Repsol YPF reduce un 25% el c¨¢lculo de sus reservas y cae casi un 8% en Bolsa

Repsol YPF anunci¨® ayer una reducci¨®n del 25% en el c¨¢lculo de sus reservas, fundamentalmente de gas. La ca¨ªda en un componente clave del negocio petrolero provoc¨® ayer la suspensi¨®n de la cotizaci¨®n del valor durante cinco horas y un descenso final del 7,67% en el precio de las acciones. Seg¨²n la compa?¨ªa, el recorte se debe a los cambios legislativos aprobados en Bolivia y al "mayor conocimiento" de ciertos yacimientos en Argentina. El impacto sobre los resultados de la petrolera rondar¨¢ los 180 millones en 2006. La autoridad burs¨¢til de EE UU abrir¨¢ una investigaci¨®n.

El presidente de Repsol YPF, Antonio Brufau, pas¨® ayer lo que el mismo calific¨® de "un trago duro". Comunic¨® a los mercados y en conferencia de prensa que la compa?¨ªa que preside desde mediados de 2004 hab¨ªa decidido retirar de sus activos 1.254 millones de barriles equivalentes de petr¨®leo (bep), lo que supone el 25% de sus reservas probadas (las que con certeza se pueden extraer). "La despensa no est¨¢ muy llena" admiti¨® Brufau, que no descart¨® incluso nuevos ajustes "aunque no de esta magnitud".

El impacto de la medida fue importante en Bolsa. El valor de las acciones de Repsol YPF, que no cotizaron durante la ma?ana, lleg¨® a caer un 9,3%, aunque finalmente cedi¨® un 7,67% (cerr¨® a 22,88 euros). La capitalizaci¨®n burs¨¢til pas¨® ayer de 30.252 millones a 27.933. Una ca¨ªda "moderada" dado el calado de la decisi¨®n adoptada ayer, seg¨²n la compa?¨ªa, que vio en ese porcentaje de descenso un reconocimiento al "esfuerzo de transparencia" realizado por los gestores de la petrolera.

Valor de activos

Sobre el valor de los activos de la sociedad, la repercusi¨®n del recorte de reservas ser¨¢ m¨ªnima. Ser¨¢n s¨®lo 50 millones dado que las reservas estaban contabilizadas a un precio de adquisi¨®n bajo. Mayor impacto tendr¨¢ sobre los resultados de este a?o: entre 170 y 180 millones. En producci¨®n, las previsiones tambi¨¦n se reducen: en torno a un 10%. Si en 2009 la compa?¨ªa esperaba producir 1.300.000 barriles-d¨ªa, la cifra se reduce en 120.000 barriles-d¨ªa.

La decisi¨®n de Repsol YPF, tras recibir los informes de auditor¨ªa elaborados por De Golyer & McNaughton y Gaffney, Cline & Associates, afecta fundamentalmente a los negocios en Bolivia, Argentina y Venezuela.

En Bolivia, la reducci¨®n de reservas, sobre todo de gas, asciende a 659 millones de barriles (el 52% del total de reservas); en Venezuela a 52,4 millones (4%) y en Argentina a 509 millones (41%). La reducci¨®n en Bolivia era esperada. En mayo de 2005, el Gobierno boliviano aprob¨® una nueva Ley de Hidrocarburos que elev¨® las tasas a las petroleras del 18% al 50%. En esas condiciones, y aunque la Ley no est¨¢ desarrollada, parte del negocio no es rentable.

Por esa raz¨®n, adem¨¢s de reducir reservas, Repsol YPF, seg¨²n explic¨® ayer Brufau, ha decidido congelar inversiones en aquel pa¨ªs por importe de 400 millones de euros, la mitad de todas las inversiones previstas hasta 2009.

En este sentido, el presidente del Gobierno, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, coment¨® ayer en una entrevista emitida por la cadena de televisi¨®n Cuatro, que la ca¨ªda burs¨¢til de Repsol se debe seguramente a "otras circunstancias" y destac¨® que el Gobierno de Bolivia, como el resto, saben y as¨ª se lo transmiti¨® a Evo Morales en su reciente entrevista, que las empresas espa?olas han invertido all¨ª "para quedarse y crear riqueza."

En Venezuela, la revisi¨®n de las reservas tambi¨¦n tiene explicaci¨®n. Est¨¢ relacionada, seg¨²n Brufau, con el plan del Gobierno de Chavez de participar en la explotaci¨®n de los recursos petroleros con empresas mixtas encabezadas por la estatal PDVSA. "Donde ten¨ªamos el 100%" explic¨® Brufau "pasaremos a tener el 40%", lo que obligaba a reducir las reservas declaradas.

M¨¢s dif¨ªcil de explicar es la situaci¨®n en Argentina. Repsol YPF culmin¨® en 2005 una revisi¨®n-auditor¨ªa trianual de todas las reservas y tras reducirlas en m¨¢s de 200 millones de barriles, todo parec¨ªa correcto. Sin embargo, la situaci¨®n de los yacimientos argentinos no estaba tan clara. Los derechos de explotaci¨®n de las concesiones argentinas, explic¨® ayer Brufau, acaban en 2017. Es decir, m¨¢s all¨¢ de esa fecha, la compa?¨ªa tendr¨¢ que competir para seguir con sus explotaciones y/o lograr otras nuevas. Pero las reservas contabilizadas contaban con que los derechos de explotaci¨®n se prorrogar¨ªan hasta 2027.

Brufau hizo ayer aut¨¦nticos equilibrios para evitar dar la sensaci¨®n de que cuestionaba la gesti¨®n del anterior equipo gestor de Repsol YPF encabezado por Alfonso Cortina. Pero tampoco descart¨® nada. Se limit¨® a repetir que la Comisi¨®n de Auditor¨ªa de la sociedad est¨¢ realizando una "revisi¨®n independiente" de las circunstancias que rodean la reclasificaci¨®n de reservas y ser¨¢ ella la que tenga que pronunciarse.

Lo que fuentes de la petrolera dan por seguro es que el ¨®rgano supervisor de la Bolsa de EE UU abrir¨¢ una investigaci¨®n sobre la disminuci¨®n de las reservas.