La oferta competidora retrasar¨¢ la operaci¨®n

La semana pr¨®xima la Oferta P¨²blica de Adquisici¨®n de acciones (OPA) cumplir¨¢ seis meses. Con la intervenci¨®n de la alemana E.ON, en los organismos supervisores calculan que la oferta pueda prorrogarse tres meses m¨¢s, hasta mayo.

Despu¨¦s de haber pasado por la Comisi¨®n Europea, la Comisi¨®n Nacional de la Energ¨ªa, el Tribunal de la Competencia y el Consejo de Ministros, el siguiente paso de la OPA de Gas Natural est¨¢ en manos de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Ma?ana se re¨²ne su consejo para tomar dos decisiones: la primera es resolver la denuncia de Endesa en la que pide que se fuerce a La Caixa a lanzar una OPA sobre el 100% de Gas Natural (donde controla el 35,5%). La el¨¦ctrica ha aducido que, al poseer la caja un 12,5% de Repsol, a su vez accionista de la gasista, La Caixa tiene control efectivo sobre la mayor¨ªa del consejo de la gasista.

Si la CNMV rechaza esta petici¨®n, como parece probable, a continuaci¨®n discutir¨¢ el folleto de la OPA de Gas Natural. En el caso de que no falten datos relevantes, lo aprobar¨¢. Con estos tr¨¢mites cumplidos, Gas Natural tiene cinco d¨ªas para publicar los anuncios y para establecer que la OPA dure entre uno o dos meses.

Empieza la puja

A continuaci¨®n, la CNMV analizar¨¢ el folleto entregado ayer por E.ON para aprobarlo a tiempo para que las dos ofertas puedan competir. Una vez que las dos est¨¦n en el mercado, cualquier mejora que se quiera hacer, debe presentarse el quinto d¨ªa h¨¢bil burs¨¢til desde el inicio de la segunda oferta.

Si no se hace ese d¨ªa, ya no se podr¨¢ presentar m¨¢s adelante. Esta mejora pueden ofrecerla Gas Natural o E.ON o ambas a la vez. Si las dos quieren elevar la oferta, enviar¨¢n sus condiciones en un sobre cerrado que lo abrir¨¢ simult¨¢neamente la CNMV. Las dos ofertas se har¨¢n p¨²blicas y se prorrogar¨¢ quince d¨ªas el plazo final de la OPA.

No obstante, si el Ministerio de Econom¨ªa decidiera aplicar la acci¨®n de oro (el veto a la compra de una empresa de un sector estrat¨¦gico), los plazos pueden ampliarse. El Gobierno tiene un mes desde que E.ON notifique su oferta para tomar una decisi¨®n. Este plazo se puede prorrogar si el Ejecutivo pide m¨¢s informaci¨®n.

Al margen de esta situaci¨®n, el 9 de marzo se pronunciar¨¢ el Tribunal de Luxemburgo sobre un recurso de Endesa. La el¨¦ctrica denunci¨® la decisi¨®n de la UE que fij¨® que fueran las autoridades espa?olas las que decidieran sobre la OPA. Adem¨¢s, falta que la Sala de lo Contencioso del Supremo se pronuncie sobre las medidas cautelares pedidas por Endesa, algo que suceder¨¢ a final de mes.