Tres mercados en uno

Es el principal mercado organizado europeo (cuarto en el ¨¢mbito mundial) con sede en Londres para la compra y venta de valores de renta variable, t¨ªtulos de renta fija y otros activos financieros. La negociaci¨®n de los mismos se efect¨²a a trav¨¦s de intermediarios denominados brokers o dealers y cumplen un papel fundamental para la econom¨ªa: canalizan el ahorro de una zona geogr¨¢fica hacia las empresas y dem¨¢s agentes productivos, favoreciendo una asignaci¨®n eficiente de los recursos. Adem¨¢s, dotan de liquidez a la inversi¨®n en momentos de crisis econ¨®mica o psicol¨®gica.

No deja de ser parad¨®jico que fueron las cotizaciones de las materias primas, activo al que pr¨¢cticamente s¨®lo tienen acceso hoy los inversores institucionales, lo que sirvi¨® de referencia informativa en 1697 a John Castaing para facilitar la compraventa de productos agr¨ªcolas en el Jonathan's Coffee-House y que actu¨® de germen para que en 1801 fuera fundada la London Stock Exchange (LSE). Hitos hist¨®ricos para comprender la solidez y la evoluci¨®n de este mercado son la superaci¨®n de la Segunda Guerra Mundial con tan s¨®lo seis d¨ªas de cierre, la implantaci¨®n con ¨¦xito en 1986, en el llamado Big Bang, de un proceso de desregularizaci¨®n y reducci¨®n de comisiones que le han llevado a conseguir en 2005 el premio Inside Market Data-Data Provider of the Year y la creaci¨®n en 1997 del SETS (Stock Exchange Electronic Trading Service), sistema electr¨®nico de compra, venta y liquidaci¨®n de valores que permite la ejecuci¨®n autom¨¢tica de ¨®rdenes.

El Alternative Investments Markets permite cotizar a compa?¨ªas peque?as con menores requisitos de liquidez

La London Stock Exchange est¨¢ compuesta por dos grandes mercados. El Main Market, donde cotizan las compa?¨ªas de mayor capitalizaci¨®n, y el Alternative Investments Markets (AIM), el cual permite a compa?¨ªas peque?as (unas 2.200 en la actualidad) poder cotizar con menores requisitos de liquidez y beneficiarse de ventajas fiscales. Desde la publicaci¨®n del acta norteamericana Sarbanes-Oxley, por la que se incrementaban los costes a las compa?¨ªas cotizadas en Estados Unidos, el AIM se ha convertido en una referencia mundial.

En 1962, el peri¨®dico econ¨®mico de referencia en Europa, The Financial Times, y la London Stock Exchange crearon una compa?¨ªa, FTSE Group, focalizada en proveer de informaci¨®n al mercado. As¨ª surgen los famosos indices FTSE (Footsie), m¨¢s de 60.000 en la actualidad. El ¨ªndice de referencia e indicador de la salud de la econom¨ªa brit¨¢nica es el FTSE 100 que agrupa a las 100 mayores entidades calculadas a partir de la liquidez, el free float y la nacionalidad. Tambi¨¦n son muy seguidos: el FTSE 350, que incluye las siguientes 250 compa?¨ªas no incluidas en el FTSE 100, el FTSE Small Caps, para peque?as compa?¨ªas, y el FTSE All-Share Index, que agrupa todos los ¨ªndices anteriores. Todos y cada uno de los valores que componen la LSE son f¨¢cilmente identificables a trav¨¦s de un c¨®digo ¨²nico conocido como C¨®digo SEDOL.

Existe un tercer mercado, dentro de la LSE, centrado en la intermediaci¨®n de derivados financieros (opciones, futuros sobre ¨ªndices o valores tanto en un formato est¨¢ndar como a trav¨¦s de productos dise?ados a medida) conocido como el EDX London Ltd. Fue creado en 2003 a consecuencia de las claras sinergias entre la liquidez y la experiencia de la LSE y la tecnolog¨ªa de OMX AB.

La London Stock Exchange ha sido portada de los principales diarios econ¨®micos en los ¨²ltimos meses por los intentos de compra por parte del banco australiano Macquarie, Euronext, Deutsche Boerse y especialmente por parte de la Bolsa de Nueva York (NYSE Group). No obstante, en la actualidad el mejor posicionado es el Nasdaq, con una participaci¨®n del 25% y podr¨ªa alcanzar el 30%, situaci¨®n que forzar¨ªa el lanzamiento de una oferta de compra por la totalidad.

Juan Ram¨®n Caridad es Director de Productos de Atlas Capital.