El nuevo imperio ruso del aluminio

Las rusas Rusal y Sual, junto con la suiza Glencore, formar¨¢n el productor de aluminio primario m¨¢s grande del mundo, que tendr¨¢ una excelente base de materia prima y ser¨¢ adem¨¢s el segundo productor mundial de al¨²mina. Las tres compa?¨ªas han firmado ya un acuerdo preliminar no vinculante para crear este gigante, que estar¨¢ dominado por Rusal, de Oleg Deripaska, con el 64,5% de las acciones (Sual va a tener el 21,5% y Glencore, el 14%). Deripaska, 38 a?os y due?o de una de las mayores fortunas de su pa¨ªs, ha levantado su imperio con celeridad, aprovechando la desintegraci¨®n de la URSS, mano de hierro y buenas relaciones con los presidentes rusos de turno.

Putin, que ha promovido la creaci¨®n de gigantes corporativos en gas, telecomunicaci¨®n, banca e industria automotriz, ha dado luz verde al proyecto

Rusal produjo el a?o pasado 2,7 millones de toneladas de aluminio y 3,9 de al¨²mina y extrajo 5,7 millones de toneladas de bauxita

Rusal tendr¨¢ la opci¨®n de comprar, en el plazo de tres a?os, la parte de Glencore, mientras que Sual no tiene esa opci¨®n. Esta ¨²ltima circunstancia no es del agrado de Sual y puede convertirse en una de las causas del posible fracaso de la ambiciosa uni¨®n, seg¨²n advierten los analistas. De momento, sin embargo, todo va viento en popa. El consejo de directores de la nueva compa?¨ªa lo encabezar¨¢ el actual presidente de Sual-Holding, Brian Gilberston, mientras que el m¨¢ximo ejecutivo ser¨¢ Alexandr Buliguin, que ahora lo es de Rusal.

El objetivo a largo plazo es convertirse en un gigante metal¨²rgico y minero del estilo de BHP Billiton. Por cierto, Gilberston fue antes el m¨¢ximo ejecutivo de esta compa?¨ªa australiana.

Los gigantes de Putin

Esta estrategia estar¨ªa en la l¨ªnea propiciada por el Kremlin de crear corporaciones gigantes como las que exist¨ªan en tiempos sovi¨¦ticos, hasta que fueron divididas y privatizadas. El r¨¦gimen de Vlad¨ªmir Putin, que ha aprobado la uni¨®n de Rusal, Sual y Glencore, ha apoyado la creaci¨®n de semejantes gigantes en la esfera del gas, las telecomunicaciones, la banca o la industria automotriz. Entre los ¨²ltimos ejemplos destacan la petrolera Rosneft y la Corporaci¨®n Unificada de Aviaci¨®n, que se est¨¢ formando a partir de una veintena de empresas constructoras de aviones.

La nueva compa?¨ªa est¨¢ valorada en unos 30.000 millones de d¨®lares y producir¨¢ cuatro millones de toneladas de aluminio y 11 millones de toneladas de al¨²mina al a?o. En el curso de los pr¨®ximos tres a?os, piensa salir en Bolsa en Londres. Tres puestos en el consejo de directores pertenecer¨¢n a Rusal, mientras que Sual y Glencore nombrar¨¢n uno cada uno; adem¨¢s, habr¨¢ otros seis directores independientes.

Rusal, la empresa en torno a la que se crea el nuevo gigante, es el tercer productor de aluminio del mundo, detr¨¢s de la estadounidense Alcoa y la canadiense Alcan. Si el nuevo gigante desplazara a Alcoa en la producci¨®n de aluminio primario, ¨¦sta y Alcan continuar¨¢n dominando en el mercado de productos de aluminio.

Rusal produjo el a?o pasado 2,7 millones de toneladas de aluminio y 3,9 de al¨²mina, y extrajo 5,7 millones de bauxita. Rusal ha sido la primera compa?¨ªa que ha aprovechado los privilegios que dan las modificaciones a la ley rusa de sociedades an¨®nimas entradas en vigor en julio pasado. Seg¨²n ¨¦stas, los due?os del 95% de las acciones tienen derecho a comprar las acciones de los minoritarios, que est¨¢n obligados a venderlas. A fines de agosto, Rusal anunci¨® que comenzaba a adquirir las acciones a los minoritarios de sus empresas. La medida tiene como objetivo evitar las molestias que pueden causarle esos accionistas en el proceso de uni¨®n con Sual y Glencore.

Sual -uno de cuyos principales accionistas es V¨ªctor Vekselberg, famoso en Rusia por haber comprado la colecci¨®n de huevos de Pascua y otros objetos de Faberg¨¦ a los herederos del magnate norteamericano Malcolm Forbes- produjo 1,05 toneladas de aluminio en 2005 y 2,3 millones de al¨²mina. Adem¨¢s, extrajo 5,4 millones de toneladas de bauxita. La uni¨®n entre Rusal y Sual es sumamente conveniente, ya que la primera se abastece de materia prima s¨®lo en un 70%, mientras que la segunda tiene exceso de materia prima y escasez de plantas procesadoras.

Glencore International es uno de los principales abastecedores mundiales de productos y materia prima para la industria del acero, alimentaria, automotriz y energ¨¦tica. Glencore contribuir¨¢ a la nueva compa?¨ªa traspas¨¢ndole, a cambio de acciones, todos sus activos de al¨²mina: Aughinish Alumina en Irlanda, Wincaldo y Alpart en Jamaica, y su parte de Eurallumina en Sarde?a, Italia (un 44%). Tiene tambi¨¦n la opci¨®n de comprarle a la anglo-australiana Rio Tinto el 56,2% de las acciones de Eurallumina, pero si no lo hace nada cambiar¨¢ para el nuevo gigante, ya que entonces el paquete ser¨¢ adquirido por Rusal. El acuerdo correspondiente fue anunciado a mediados de agosto por Rio Tinto Aluminium. Adem¨¢s, Glencore tambi¨¦n traspasar¨¢ a la compa?¨ªa unificada sus acciones de la suiza Kubikenborg Aluminium. Gracias a los activos de Glencore y Sual, Rusal podr¨¢ cubrir ese 30% de d¨¦ficit de materia prima que arrastra.

La expansi¨®n de las compa?¨ªas metal¨²rgicas rusas en el mercado mundial pr¨¢cticamente se inicia ahora, seg¨²n los analistas. Alex¨¦i Mordashov, el due?o de Severstal que acaba de fracasar en su intento de unirse con Arcelor, sigue buscando un inversor estrat¨¦gico. Ahora Mordashov estar¨ªa negociando la uni¨®n con la alemana ThyssenKruppSteel, seg¨²n declararon representantes de dos bancos de inversiones al prestigioso diario Kommersant.