La Caixa sacar¨¢ a Bolsa su cartera industrial en 2007

La Caixa dio ayer un revolc¨®n -uno m¨¢s- al modelo tradicional de caja de ahorros. La entidad, due?a del mayor grupo industrial en Espa?a, anunci¨® que sacar¨¢ a Bolsa "una parte sustancial" de su cartera de participadas, valorada a 30 de septiembre de 2006 en 21.400 millones. La caja mantendr¨¢ al menos un 51% del holding financiero, por lo que podr¨ªa ingresar unos 8.000 millones. La salida a Bolsa ser¨¢ en 2007.

La Caixa agrup¨® sus participaciones industriales en Caixaholding en mayo de 2000. El valor de mercado estimado era ya entonces de 18.000 millones de euros, pero entonces descartaba la salida a Bolsa.

Seis a?os despu¨¦s, la composici¨®n de la cartera ha ido cambiando gradualmente, y desde el acceso a la presidencia de Ricard Fornesa, en 2003, se ha producido una reordenaci¨®n de las participaciones. La entidad ha reiterado una y otra vez que considera "estrat¨¦gica" su presencia en pesos pesados de la Bolsa como Telef¨®nica (5,1%), Gas Natural (35,5%), Aguas de Barcelona (Agbar, 23,1%), Repsol YPF (12,5%) y Abertis (23%).

Dicha clasificaci¨®n sugiere que los servicios y las infraestructuras son sus feudos, aunque Fornesa ha advertido tambi¨¦n que las participaciones "no son matrimonios cat¨®licos" que duren siempre. Las plusval¨ªas latentes de sus participadas cotizadas, valoradas en el mercado en 18.023 millones, ascienden a 9.290 millones. La nueva filosof¨ªa, paralela a la voluntad de reforzar el negocio financiero y el asegurador, ha pasado por desinversiones voluminosas, superiores a los 3.000 millones en un a?o.

Muchas de estas ventas han sido participaciones en bancos, desde el Deutsche Bank hasta el brasile?o Ita¨², pasando por una hist¨®rica como la de Credit Andorr¨¤. Pero la caja que dirige Isidre Fain¨¦ tambi¨¦n se ha desprendido de sus paquetes accionariales de referencia en tradicionales joyas del grupo, como Colonial, hoy en manos de Inmocaral, y de empresas no cotizadas a las que ha ayudado a crecer, caso de Panrico.

El Consejo de Administraci¨®n de La Caixa, que tom¨® ayer la decisi¨®n de la salida a Bolsa del holding que agrupar¨¢ a una parte "sustancial" de su cartera, ha valorado ahora la voluntad de "obtener un contraste de mercado" sobre la gesti¨®n de sus empresas, as¨ª como dar entrada a terceros en el proyecto. En un comunicado difundido tras la reuni¨®n, la entidad apunta igualmente su intenci¨®n de "potenciar la independencia de la gesti¨®n de la cartera" y, sobre todo, de aprovechar las oportunidades de crecimiento y desarrollo que ofrecen los mercados de capitales. La operaci¨®n mejorar¨ªa los ratios de capital de la caja y le proporcionar¨ªa unos 8.000 millones de ingresos, si se cumplen las perspectivas anunciadas.

La Caixa no ha decidido todav¨ªa qu¨¦ participadas colgar¨¢n del holding burs¨¢til, del que no se excluyen las empresas no cotizadas, como Caprabo o la cadena Occidental Hoteles. En las pr¨®ximas semanas analizar¨¢ el mercado donde colocar las acciones, el precio y el calendario.

La decisi¨®n se ha tomado sin que est¨¦ resuelta una de las asignaturas pendientes de la entidad en relaci¨®n a su cartera: su vieja apuesta por impulsar un grupo energ¨¦tico, que se ha enfriado tras el embrollo desatado por la oferta de su participada Gas Natural sobre Endesa.