Conthe no tiene "evidencia" de que Endesa haya vulnerado la ley al informar a E.ON

El presidente de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) dio a entender ayer que en ciertos supuestos es legal facilitar informaci¨®n confidencial a un potencial oferente ante un proceso de ofertas p¨²blicas de adquisici¨®n (OPA). Manuel Conthe indic¨® que "hoy por hoy" no tiene "ninguna evidencia de que haya existido infracci¨®n alguna por parte de Endesa" a la hora de ofrecer informaci¨®n a E.ON para hacer posible su OPA. Eso s¨ª, se ofreci¨® a Gas Natural para resolver el problema si la gasista considera que tiene menos informaci¨®n que E.ON.

"Aunque como regla general no se debe dar informaci¨®n sensible y privilegiada en los contactos entre el oferente y la empresa en cuesti¨®n, existen algunas matizaciones y, en todo caso, puede ocurrir que de esos contactos entre el oferente amistoso y el gestor de la empresa objetivo, el oferente conozca peque?os detalles, informaci¨®n adicional con la que pueda hacerse una imagen m¨¢s completa que el oferente que act¨²a de forma hostil y al que el administrador de la compa?¨ªa objetivo se niega a facilitarle informaci¨®n", se?al¨® Conthe en Sevilla.

Gas Natural ha solicitado ante un juzgado de lo mercantil de Barcelona una investigaci¨®n ante la posibilidad de que se haya producido un acto de competencia desleal por haber manejado E.ON informaci¨®n confidencial para lanzar su OPA sobre Endesa.

"Si [Gas Natural] piensa que no tiene toda la informaci¨®n p¨²blica para concurrir a la fase de mejora de sobres, que nos la pida, pues ese problema se puede resolver sin necesidad de acudir a la v¨ªa judicial, arbitrando un sistema para que reciba ese plus de informaci¨®n que echa en falta".

A juicio de Conthe, el hecho de que E.ON "haya tenido m¨¢s informaci¨®n que Gas Natural" puede deberse a un fen¨®meno "leg¨ªtimo", motivado por que la oferta de E.ON "es una oferta competidora amistosa, buscada por Endesa y puede haber proporcionado m¨¢s informaci¨®n de la que ten¨ªa Gas Natural y eso puede ser compatible con la legislaci¨®n".

El presidente de la CNMV record¨® que la Ley del Mercado de Valores apunta que "no toda la informaci¨®n privilegiada que no es p¨²blica y que puede influir sobre los valores tiene que ser regulada p¨²blicamente; hay supuestos donde una empresa no tiene que revelar de inmediato toda la informaci¨®n, sino que las obligaciones de publicidad en la informaci¨®n est¨¢n contempladas y existen algunos supuestos por motivos especiales por lo que se pueden mantener no p¨²blicas algunas cuestiones".

La ley dice que "todo el que disponga de informaci¨®n privilegiada deber¨¢ abstenerse de (...) comunicar dicha informaci¨®n a terceros, salvo en el ejercicio normal de su trabajo, profesi¨®n o cargo".

Seg¨²n Conthe, en determinados supuestos "una informaci¨®n relevante y confidencial, que pudiera influir sobre la cotizaci¨®n de un valor, por razones profesionales leg¨ªtimas se puede comunicar a alg¨²n otro profesional, como auditores, siempre que ¨¦stos se comprometan a mantenerla tan secreta y confidencial como lo estaba en la empresa y no la usen para comprar y vender valores en el mercado".

M¨¢s informaci¨®n

"Puede ocurrir que, con la legislaci¨®n en la mano, cuando compiten dos OPA, una amistosa y otra hostil, el que presenta la OPA amistosa, haya tenido m¨¢s contactos con los gestores de la empresa objetivo que el que presenta la oferta hostil; es decir, que la empresa que lanz¨® la oferta amistosa, sin necesidad de que la empresa objetivo llegue a suministrarle informaci¨®n privilegiada, tenga ciertos detalles que no tenga la que lanz¨® la oferta hostil", a?adi¨®.

Apunt¨®, por ello, que en el caso de la OPA sobre Endesa, "es posible que haya podido tener mas informaci¨®n E.ON que Gas Natural (...) sin necesidad de que Endesa les haya suministrado informaci¨®n confidencial".

E.ON, sin embargo, ha reconocido en el folleto registrado en Estados Unidos que reaiz¨® una auditor¨ªa (due diligence) de Endesa "sobre la base" de un acuerdo de confidencialidad suscrito con Endesa, una informaci¨®n que no se recoge en el folleto espa?ol. En EE UU se precisa adem¨¢s que ese examen afect¨® a aspectos "operacionales, financieros y legales".

Ademas Conthe record¨® que ya la CNMV consider¨® "leg¨ªtimo" que Endesa "buscara ofertas competidoras y tratara de buscar posibles oferentes, es decir contactar con E.ON para ver si quer¨ªan presentar otra OPA". "Fomentar una oferta competidora y ponerse en contacto con otros para mejorar los precios es un planteamiento l¨ªcito y la actuaci¨®n de los gestores de Endesa es elogiable y sus planteamientos son congruentes con las normativa sobre OPA".