Las acciones de la espa?ola caen un 2,4% y se ajustan al precio de la OPA

Las acciones de Endesa cayeron ayer un 2,4% en Bolsa tras conocerse el precio definitivo de la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) de E.ON. Los 38,75 euros ofrecidos desinflan la especulaci¨®n con un precio de 40 euros que hab¨ªa manejado el mercado y que llev¨® la cotizaci¨®n a 39,04 euros al cierre de la sesi¨®n del viernes, antes de que se hiciera p¨²blica la oferta final de la alemana.

El descenso de ayer dej¨® las acciones en 38,10 euros, un 1,7% por debajo del precio de la OPA. Esa diferencia se debe al menos a dos factores. Por un lado, los costes de transacci¨®n y financiaci¨®n y, por otro, el riesgo de que la operaci¨®n no salga adelante. El descuento por lo primero justificar¨ªa una desviaci¨®n cercana al 0,7%, tomando en cuenta los tipos de inter¨¦s y los cerca de dos meses que restan hasta la financiaci¨®n de la operaci¨®n m¨¢s los costes de operar en Bolsa. As¨ª, pues, queda s¨®lo otro 1% de penalizaci¨®n por el posible riesgo de que la OPA no salga adelante. Es muy baja, por tanto, la probabilidad que el mercado asigna a un posible fracaso de la OPA y una ca¨ªda brusca de la cotizaci¨®n de Endesa.

Divisi¨®n en la CNMV

La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores, mientras, envi¨® ayer sendas cartas a Gas Natural y E.ON en las que precis¨®, por un lado, que la compa?¨ªa alemana no podr¨¢ efectuar ninguna modificaci¨®n del precio de su OPA, y, por otro, que Gas Natural y las entidades y personas de su grupo no podr¨¢n adquirir acciones de Endesa "hasta tanto no concluya el proceso de OPA en curso". Ninguna de ambas decisiones est¨¢ regulada expresamente. Es una decisi¨®n del Comit¨¦ Ejecutivo de la CNMV adoptada "por mayor¨ªa", seg¨²n la carta, lo que da a entender que no se tom¨® por unanimidad, sino que hubo divisi¨®n, algo que fuentes del organismo supervisor prefirieron ni confirmar ni desmentir.

La CNMV asegura que ya adelant¨® telef¨®nicamente sus decisiones a ambas compa?¨ªas el jueves pasado. El mercado no tuvo conocimiento de ellas hasta que E.ON las comunic¨® en una nota de prensa que extend¨ªa la prohibici¨®n de comprar acciones de Endesa a todas las "compa?¨ªas relacionadas" con Gas Natural y sin un plazo definido. Las cartas de ayer corrigen esas imprecisiones que cometi¨® E.ON como portavoz improvisado del supervisor.