'Almax' cotizar¨¢ en Bolsa

Almirall comienza una nueva era. Tras haber reforzado su cat¨¢logo de productos, fruto de una intensa investigaci¨®n, y de consolidar la internacionalizaci¨®n, el primer laboratorio farmac¨¦utico de capital espa?ol, con sede en Barcelona, abre su proyecto al mercado. Antes de que acabe 2007, f¨¢rmacos como Almax, Airtal, Ebastel o Almogr¨¢n no s¨®lo se vender¨¢n en farmacias, tambi¨¦n se podr¨¢n comprar en Bolsa.

Almirall necesita dinero para financiar su crecimiento e investigaci¨®n. La mitad de sus ventas son de f¨¢rmacos propios

"Hemos sido un alumno aplicado. Hace 10 a?os nos fusionamos con Prodesfarma, iniciamos la expansi¨®n internacional con muchas narices porque empezamos de cero en M¨¦xico, Francia e Italia y ahora salimos a Bolsa. Nos deber¨ªan dar una medalla a la empresa que sigue a rajatabla lo que nos dicen los pol¨ªticos y las escuelas de negocios. Ah y adem¨¢s ?estamos investigando! 'Oiga, mejor no lo s¨¦ hacer', digo cuando voy a Madrid, 'a ver si en lugar de castigarme y bajarme los precios nos ayuda'

[en referencia a las demandas del sector al Ministrio de Sanidad en contra de la reducci¨®n de los precios de referencia y la potenciaci¨®n de los gen¨¦ricos]".

Quien as¨ª se expresa es el presidente de la farmac¨¦utica Almirall, Jorge Gallardo Ballart, cuando se le pregunta por la aversi¨®n de la empresa catalana a abrir su capital, bien sea protagonizando procesos de concentraci¨®n o acudiendo al mercado de capitales.

Almirall ya hace tiempo que, en Espa?a, juega en el pelot¨®n de los grandes. Por lo menos en el ¨¢mbito de ventas, donde se codea con los gigantes transnacionales Novartis y Sanofi-Aventis por ocupar la segunda posici¨®n en el ranking, con el 6% de cuota de mercado. Nadie discute el liderato de Pfizer, que copa m¨¢s del 8% de las ventas al calor del Viagra.

En cuanto a estructura, es otra cosa. Almirall es la primera compa?¨ªa farmac¨¦utica de capital espa?ol, pero ahora, tras consolidar su expansi¨®n internacional y reforzar el porfolio de productos, acaba una etapa, seg¨²n su presidente. "Necesitamos dinero para seguir investigando y para tener nuevos productos, compr¨¢ndolos o adquiriendo empresas", explica Gallardo, quien hace medio a?o lanzaba el mensaje de convertirse en una compa?¨ªa paneuropea fuerte: "En 10 a?os, tendr¨ªa que ser el doble de lo que somos ahora".

Para el analista de Intermoney Valores, Juan Solana, ¨¦ste es uno de los aspectos m¨¢s positivos de la salida a Bolsa de Almirall, a falta de conocer el folleto de la operaci¨®n, "que acude al mercado de valores para financiar su crecimiento".

Lo que se conoce por ahora es que cotizar¨¢ entre el 25% y el 35% del capital y que tendr¨¢ dos tramos: uno mayorista para inversores internacionales y nacionales y otro minorista.

A juicio de Solana, la colocaci¨®n de t¨ªtulos de Almirall en el parqu¨¦ deber¨ªa compararse con una ampliaci¨®n de capital (OPS): "Trasladar¨ªa el mensaje inequ¨ªvoco de que busca financiaci¨®n de verdad, m¨¢s all¨¢ de aprovechar la coyuntura".

Cinco f¨¢bricas e I+D

Almirall tiene cuatro centros en Espa?a (dos plantas qu¨ªmicas, de donde sale la materia prima, y otras dos de producci¨®n) y una en Francia (de producci¨®n). Adem¨¢s de seis filiales comerciales: Alemania, Francia, Italia, B¨¦lgica, Portugal y M¨¦xico, que va como un tiro y donde se est¨¢ planteando fabricar "en uno o dos a?os". En total, emplea a 3.700 trabajadores, 500 de los cuales se ocupan exclusivamente de investigaci¨®n y desarrollo (I+D).

La compa?¨ªa cerr¨® 2006 con unas ventas de casi 783 millones de euros, un 4% m¨¢s que el a?o anterior, "a pesar de que nos bajaron los precios un 2%", refunfu?a el ex presidente de la patronal Farmaindustria. Por el momento, no hay cifra de beneficios -en el parqu¨¦, la transparencia dejar¨¢ de ser la asignatura pendiente-; los de 2005 fueron de 91 millones de euros limpios, lo que da una rentabilidad del 12%.

"?Qu¨¦ cu¨¢nto creo que vale Almirall? Eso lo tiene que decir el mercado, los analistas financieros. De mi boca no saldr¨¢ una cifra", dice Gallardo mientras sonr¨ªe, que recuerda que en el negocio farmac¨¦utico es fundamental el porfolio de proyectos de investigaci¨®n, tener productos con vistas al futuro. Y m¨¢s en el caso de Almirall, en que la mitad de sus ventas proceden de f¨¢rmacos propios. "Seguimos siendo una compa?¨ªa de investigaci¨®n y nuestro futuro est¨¢ basado en eso, en que nuestros productos tengan ¨¦xito", insiste Gallardo.

Nuevos f¨¢rmacos en cartera

En mayo, inaugur¨® un moderno centro de I+D en Sant Feliu de Llobregat (Barcelona), con 400 profesionales y una inversi¨®n de 120 millones de euros. Ocupa una superficie equivalente a tres campos de f¨²tbol. La inversi¨®n prevista en I+D para los pr¨®ximos cinco a?os es de 750 millones de euros. Las l¨ªneas de investigaci¨®n de la compa?¨ªa est¨¢n centradas en asma, EPOC (enfermedad pulmonar obstructiva cr¨®nica), psoriasis y artritis reumatoide.

Los productos estrella de Almirall son Airtal (antiinflamatorio), Ebastel (antihistam¨ªnico) y Almogran (antimigra?oso), que copan el 25% de las ventas, adem¨¢s del Almax. Tiene varios proyectos en distintas fases de desarrollo. El m¨¢s avanzado (en fase tres) se denomina Eklira, para tratar la EPOC.