Las estrellas del 'capitalismo rojo'
China coloca a tres empresas de mayor¨ªa estatal entre las compa?¨ªas con mayor capitalizaci¨®n burs¨¢til del mundo
Menos de un a?o despu¨¦s de su espectacular salida a Bolsa, el Banco Industrial y Comercial de China (ICBC) es ya la tercera empresa del mundo por capitalizaci¨®n, s¨®lo superada por los gigantes estadounidenses Exxon Mobil y General Electric. Al cierre del viernes, el banco val¨ªa en el mercado 204.000 millones de euros, m¨¢s que Citigroup, m¨¢s que Bank of America y m¨¢s que todos los bancos espa?oles juntos. Otras dos compa?¨ªas con capital p¨²blico, China Mobile y PetroChina, se han colocado entre las 10 primeras con valores en bolsa de 190.000 y 180.000 millones de euros, respectivamente. El ¨¦xito en Bolsa de los colosos chinos es s¨®lo el pre¨¢mbulo de su expansi¨®n internacional.
El mercado espera que los grandes bancos y empresas chinas usen sus beneficios para expandirse fuera de sus fronteras
El ICBC protagoniz¨® en oto?o pasado la mayor salida a Bolsa de la historia. La euforia se desat¨® en el mercado de Hong Kong cuando inversores de todo el mundo efectuaron ¨®rdenes de compra por valor de 260.000 millones de euros. Finalmente, s¨®lo unos pocos consiguieron hacerse con acciones del banco, cuya oferta de venta se cerr¨® con una recaudaci¨®n de 16.000 millones de euros. Desde aquel 31 de octubre, el valor de las participaciones del banco ha subido un 109%.
Los otros dos gigantes, China Mobile y PetroChina -quinta y sexta en el escalaf¨®n de las empresas con mayor cotizaci¨®n burs¨¢til del mundo-, tambi¨¦n se negocian en el mercado de Nueva York. El precio de las acciones de la primera casi se ha duplicado en un a?o y las participaciones de la segunda han subido un 29%.
?Cu¨¢les son los motivos del boom?Para el economista Frank Jurgen Richter, que organiza anualmente un encuentro entre altos directivos chinos y europeos, la fiebre responde al deseo de los inversores extranjeros de no perder el tren chino y al hecho de que se trata de empresas con fundamentos muy s¨®lidos y cada vez mejor gestionadas. La decisi¨®n del Gobierno chino de autorizar a sus ciudadanos a invertir en la Bolsa de Honk Kong ha sido otra de las claves. Muchos se han entregado a ello con entusiasmo tras pedir cr¨¦ditos para comprar acciones, como lo han venido haciendo masivamente en el mercado de Shanghai. El ¨ªndice Hang Seng de la Bolsa hongkonesa ha subido un 37% en el ¨²ltimo a?o; el ¨ªndice compuesto de Shanghai, un 214%.
Actores globales
"Un factor fundamental del auge de las Bolsas chinas son las expectativas de que los grandes bancos y empresas aprovechen sus enormes beneficios para lanzarse a comprar en EE UU y Europa y convertirse as¨ª en actores globales", afirma Richter, que desde su empresa Horasis asesora a compa?¨ªas occidentales interesadas en China y a inversores chinos que miran a Occidente.
La internacionalizaci¨®n de los bancos chinos ha comenzado. En su primera operaci¨®n fuera de su pa¨ªs, ICBC compr¨® el a?o pasado el peque?o banco indonesio Halim. El pasado mi¨¦rcoles anunci¨® la adquisici¨®n, por 427 millones de euros, de un 80% del banco Sen Heng, de Macao, convertida en Las Vegas de Oriente por su boyante industria del juego. En el mercado se da por seguro que pronto habra m¨¢s compras y de m¨¢s envergadura. El ICBC seguir¨ªa as¨ª la senda marcada por del Banco de Desarrollo de China (CDB), que el 14 de julio pag¨® 2.200 millones de euros por una participaci¨®n del 3,1% en Barclays Bank para apoyar la oferta de compra por la entidad holandesa ABN Amro.
Las cifras del ICBC dan v¨¦rtigo: 350.000 empleados, 17.000 sucursales y un beneficio neto de 4.775 millones de euros en 2006.
China Mobile tambi¨¦n pone a punto su expansi¨®n internacional. Con la mayor red de telefon¨ªa m¨®vil del mundo -330 millones de abonados, 100 millones m¨¢s que Vodafone y 200 millones m¨¢s que Telef¨®nica-, la empresa dirigida por el carism¨¢tico Wang Jianzhou ha lanzado una ofensiva para llevar la telefon¨ªa m¨®vil a las zonas rurales, donde viven dos terceras partes de los 1.300 millones de chinos. La cobertura de China Mobile llega ya al 97% de la poblaci¨®n del pa¨ªs e incluso a la cima del Everest. Todos los d¨ªas, gestiona 1.200 millones de mensajes de texto. Y su r¨¢pido crecimiento no ha mermado sus beneficios: en 2006 gan¨® 4.600 millones de euros, un 24% m¨¢s que el a?o anterior, con una facturaci¨®n de 28.000 millones.
Conocida en los mercados como "la empresa m¨¢s rentable de China", PetroChina desbanc¨® a Royal Dutch Shell como segunda petrolera del mundo tras anunciar su intenci¨®n de cotizar tambi¨¦n en la Bolsa de Shanghai. La compa?¨ªa tiene previsto lanzar al mercado cuatro millones de acciones con el objetivo de recaudar 4.500 millones de euros.
El ¨ªndice principal de la Bolsa de Shanghai ha cuadruplicado su valor en los ¨²ltimos dos a?os y los inversores no sacian su sed de acciones. Se espera que muchas empresas sigan este a?o el ejemplo de PetroChina, pues muchas de ellas cotizan en Hong Kong pero no en la capital financiera de la Rep¨²blica Popular China.
PetroChina desat¨® una ola compradora a principios de mayo al anunciar el descubrimiento de 7.500 millones de barriles de crudo en la bah¨ªa de Bohai, en el noreste del pa¨ªs, el mayor yacimiento de Asia en 30 a?os. La compa?¨ªa est¨¢ presente fuera de las fronteras chinas, al haber adquirido en diciembre pasado un 67% de PetroKazakhstan.
Occidente desconf¨ªa
La irrupci¨®n de las empresas chinas en la escena internacional, fruto de una peculiar combinaci¨®n de libre mercado y autoritarismo, despierta recelos entre inversores y gobiernos occidentales. Las reglas del juego, subrayan los cr¨ªticos, son demasiado distintas en un pa¨ªs donde empresas como ICBC, China Mobile y PetroChina son mayoritariamente estatales y cuyos directivos est¨¢n sometidos a la disciplina del Partido Comunista. A ello hay que sumar la falta de transparencia y las sospechas de corrupci¨®n que sacuden con frecuencia los poderes pol¨ªtico y econ¨®mico del pa¨ªs oriental.
La semana pasada, la canciller alemana, Angela Merkel, anunci¨® medidas para defender los intereses nacionales de "inversores estrat¨¦gicos problem¨¢ticos". Sin decirlo, se refer¨ªa a las ambiciones de las grandes empresas y fondos chinos y rusos.
Muchos inversores sostienen que la dependencia del Gobierno -a la vez accionista mayoritario y regulador de los mercados- ser¨¢ a la larga perjudicial para las empresas. Algunos analistas apuntan, por ejemplo, que PetroChina comenzar¨¢ a cotizar en la Bolsa de Shanghai no en su propio inter¨¦s, sino en el de los jefes pol¨ªticos de Pek¨ªn. Hasta el Banco Mundial ha criticado que los bajos precios de las salidas a Bolsa proporcionan grandes beneficios para gestores y bancos de inversi¨®n, que se reservan acciones y se aprovechan de la r¨¢pida subida de los precios.
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