Los dos grupos reaccionan a la oferta con fuertes subidas en Bolsa

Los inversores recibieron favorablemente la oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) sobre Sogecable anunciada ayer por PRISA, el grupo editor de EL PA?S. Las acciones de ambas compa?¨ªas subieron con fuerza en Bolsa. La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) mantuvo la cotizaci¨®n suspendida hasta las 13 horas mientras se difund¨ªa la informaci¨®n sobre la OPA.

PRISA ofrece 27,98 euros por cada acci¨®n de Sogecable, lo que supone una moderada prima del 5,58% sobre los 26,50 euros a que cerr¨® la acci¨®n la sesi¨®n del mi¨¦rcoles. Sogecable subi¨® ayer en Bolsa un 3,58%, hasta 27,45 euros por acci¨®n.

Aunque lo habitual es que suba m¨¢s en Bolsa la empresa opada que la que lanza la oferta, esta vez el ascenso de PRISA fue mayor, del 4,6%, hasta 12,27 euros por t¨ªtulo.

La oferta sobre Sogecable es la primera que se realiza en aplicaci¨®n de la nueva ley de OPA, que sustituye el anterior sistema de oferta previa por el de oferta posterior. En el caso actual, PRISA incurre en supuesto de OPA obligatoria tanto por superar el 50% de Sogecable como por sumar adquisiciones por m¨¢s de un 5% en 12 meses.

Entra en juego por ello la figura del precio equitativo, el cual, seg¨²n la norma, debe ser "no inferior al m¨¢s elevado que el oferente o personas que act¨²en concertadamente con ¨¦l hubieran pagado o acordado por los mismos valores durante los 12 meses previos al anuncio de la oferta". PRISA ha realizado diversas adquisiciones desde el verano pasado, nunca por encima de los 27,98 euros fijados como precio de la OPA. A lo largo de 2007, la acci¨®n de Sogecable ha marcado un m¨¢ximo de 32,24 euros en abril y un m¨ªnimo de 22,10 euros este mismo mes.

La contraprestaci¨®n es un 24% inferior a la ¨²ltima OPA de PRISA sobre Sogecable, lanzada en noviembre de 2005. Entonces, el precio fue de 37 euros por acci¨®n en una oferta dirigida al 20% del capital. Aquella OPA permiti¨® a PRISA destacarse como el accionista de referencia y consolidar globalmente en sus cuentas a Sogecable.

Autorizaciones

El grupo de comunicaci¨®n ya notific¨® aquella operaci¨®n a las autoridades de Competencia, que confirmaron que supon¨ªa la toma de control exclusivo de Sogecable por parte de PRISA a los efectos de la normativa en materia de concentraciones econ¨®micas. La oferta actual no afecta legalmente a esa estructura de control, por lo que no es necesaria una nueva autorizaci¨®n de Competencia. PRISA tambi¨¦n cuenta ya con las autorizaciones del Ministerio de Industria para superar el 45% de Sogecable.

La oferta actual se dirigir¨¢ a un m¨¢ximo de 72,68 millones de acciones, por lo que su importe m¨¢ximo ser¨ªa de 2.033 millones de euros. Se presentar¨¢ ante la CNMV en el plazo m¨¢ximo de un mes. La operaci¨®n necesita esperar la autorizaci¨®n por parte del supervisor burs¨¢til y un plazo posterior de dos meses para la sustanciaci¨®n de la oferta, asegurada con un cr¨¦dito puente del grupo bancario brit¨¢nico HSBC, que est¨¢ actuando tambi¨¦n como asesor financiero de la operaci¨®n.