Lo peor de la crisis est¨¢ por llegar

Todo empez¨® hace menos de un a?o. El desplome de las inmobiliarias en Bolsa fue el primer s¨ªntoma de que el fest¨ªn en el que hab¨ªan vivido los constructores espa?oles pod¨ªa estar acabando. Pese a los mensajes de los empresarios y del Gobierno, que repet¨ªan machaconamente que aqu¨ª no pasaba nada, que el sector viv¨ªa una desaceleraci¨®n beneficiosa para todos, los datos conocidos esta semana ya no dejan lugar a dudas: se desploman las ventas, las hipotecas concedidas, los permisos de los arquitectos para construir, los inicios de viviendas... Mientras, el Eur¨ªbor ha alcanzado su m¨¢ximo anual.

Por si fuera poco, ante la percepci¨®n de que los precios ya est¨¢n bajando, los promotores protagonizaron el jueves un rocambolesco episodio anticipando una ca¨ªda del 8% durante este a?o, para desmentir su pron¨®stico 24 horas m¨¢s tarde.

La patronal inmobiliaria insiste en que el Estado ha de implicarse apoyando a un sector b¨¢sico. Si ellos tienen problemas, ¨¦stos se contagiar¨¢n a la econom¨ªa, argumentan. Los promotores prev¨¦n que el par¨®n restar¨¢ m¨¢s de un punto al crecimiento anual e inflar¨¢ el desempleo este a?o desde el 8,8% hasta el 9,5%.

Aunque las estad¨ªsticas arrojan cifras catastr¨®ficas, la realidad puede ser todav¨ªa peor. Fuentes del sector se?alan que la ca¨ªda en la compraventa que ha calculado el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) por primera vez ya ha sido desbordada por la realidad. "El desfase de 18 o 20 meses con el que la estad¨ªstica recoge las operaciones de vivienda nueva puede hacer que en lugar del 27%, las compraventas totales sean ahora un 40% menos que hace un a?o", dice el experto Jos¨¦ Barta.

Reconocida la evidencia, queda cuantificar la duraci¨®n y gravedad de la crisis. Los expertos consultados consideran que quedan por lo menos dos o tres a?os negros inmobiliarios. Y esto, considerando que la crisis financiera originada por las hipotecas t¨®xicas de EE UU no se agrave en los pr¨®ximos meses.

"La situaci¨®n actual parece m¨¢s grave que en la anterior crisis, la de principios de los a?os noventa. Un factor positivo es que la econom¨ªa espa?ola es ahora m¨¢s potente y est¨¢ dentro de la eurozona, pero al observar los datos tan malos de todos los indicadores, nos damos cuenta de que estamos en una depresi¨®n m¨¢s profunda que entonces, m¨¢s parecida a la que comenz¨® en 1973", sostiene el profesor Julio Rodr¨ªguez.

M¨¢s rotundo es Mikel Echavarren, consejero delegado de la consultora Irea. ?l considera que las vacas flacas van a durar tres a?os por lo menos. "La crisis anterior fue m¨¢s larga porque ahora hay menos barreras a la entrada de dinero extranjero, pero ¨¦sta va a ser m¨¢s dura. Las promotoras van a tener que asumir ca¨ªdas en los precios nominales que, al final del ajuste, ser¨¢n del 20% o 25%. Hace tiempo que se est¨¢n produciendo bajadas encubiertas, pero es muy dif¨ªcil que esto se registre en las estad¨ªsticas". Jos¨¦ Carlos D¨ªez, de Intermoney, liga la duraci¨®n de la crisis a la resoluci¨®n de la crisis financiera; y considera que la demanda se reactivar¨¢ cuando la vivienda sea mucho m¨¢s accesible.

La saturaci¨®n de un mercado en el que se llegaron a iniciar m¨¢s de 800.000 viviendas anuales, m¨¢s que Italia, Alemania y Francia juntas, y en el que las familias tienen que destinar para comprar un piso su salario ¨ªntegro de nueve a?os, se uni¨® a las restricciones al cr¨¦dito que las entidades financieras est¨¢n imponiendo como consecuencia de la crisis financiera.

Pero, sobre todo, se ha roto el espejismo en el que han vivido las familias espa?olas durante los ¨²ltimos a?os, que observaban la espiral del crecimiento de los precios, y sent¨ªan que su patrimonio -es decir, su piso- se revalorizaba por momentos.

Como sostiene Mikel Echavarren, el detonante fundamental es la p¨¦rdida de la confianza. Cuando la gente percibe que lo m¨¢s razonable es no comprar ahora, todo el negocio se para como un elefante. "El sector inmobiliario nunca ha sido de aterrizajes suaves. ?Qui¨¦n pensaba que esta vez iba a ser distinto?", se pregunta.