Lehman presenta la mayor quiebra de la historia con un pasivo de 430.000 millones

Lehman Brothers sucumbi¨®, y con su colapso convirti¨® el 14 de septiembre en el d¨ªa en el que el sistema bancario de Estados Unidos cambi¨® su forma de funcionar. Su bancarrota, con un pasivo de 613.000 millones de d¨®lares (unos 430.000 millones de euros) y unos activos te¨®ricamente valorados en 639.000 millones de d¨®lares (pero cuyo valor de liquidaci¨®n puede resultar mucho menor) se convierte en la mayor de la historia, seis veces superior a la de Worldcom en 2002 y 10 veces mayor que la de Enron en 2001

El milagro no lleg¨®. La quiebra acaba con el cuarto banco de inversi¨®n de Wall Street, v¨ªctima del monstruo que contribuy¨® a crear en el negocio de las hipotecas subprime, el epicentro de la crisis financiera. Desde primera hora de la ma?ana de ayer, en la sede Lehman Brothers en Broadway con la calle 50, en pleno coraz¨®n de Manhattan, sal¨ªan uno tras otro empleados con cajas y bolsas al brazo portando sus enseres personales.

Lehman, que cuenta con 25.935 empleados en todo el mundo, present¨® la declaraci¨®n de bancarrota en Nueva York unas horas antes de que abriera Wall Street para proteger sus activos y maximizar su valor. Lo hizo a los seis meses de que la Reserva Federal pusiera la ventanilla de descuento a disposici¨®n de la banca de inversi¨®n, para evitar un derrumbe similar al de Bear Stearns, y una semana despu¨¦s de que el Departamento del Tesoro saliera al rescate de las hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac.

La idea es que Lehman siga operando durante el proceso de liquidaci¨®n, para que su desaparici¨®n se haga con los menos sobresaltos posibles para el conjunto del sector financiero. De la bancarrota est¨¢n excluidas por ahora las operaciones de corretaje de la entidad y su negocio de gesti¨®n de fondos, incluida la firma Neuberger Berman, para las que la direcci¨®n espera encontrar pronto un comprador.

La lista de acreedores presentada ayer por el banco est¨¢ encabezada por los japoneses Aozora Bank, con un cr¨¦dito de 463 millones de d¨®lares (unos 330 millones de euros), y Mizuho (con 382 millones de d¨®lares). Citigroup y New York Bank Mellon figuran como los principales fiduciarios de los bonistas, a los que Lehman debe unos 155.000 millones de d¨®lares. Tanto sus bonos como sus acciones y otras deudas est¨¢n enormemente esparcidos entre unas 100.000 entidades (se cita a BNP Paribas, Lloyds Bank, Shinsei Bank y el Sumitomo Mitsubishi Banking), fondos de inversi¨®n y de pensiones. Ayer mismo, Fortis y Dexia cifraron en 500 millones de euros cada uno su riesgo con Lehman.

Ian Lowitt, director financiero de Lehman, atribuye el colapso de la entidad a que "la falta de liquidez provoc¨® una reacci¨®n en cadena". El origen est¨¢ en la elevada apuesta de la entidad por los t¨ªtulos hipotecarios, da?ados por la crisis subprime.

Richard Fuld, su presidente ejecutivo, intent¨® salvar a la entidad de la crisis recaudando 14.000 millones de d¨®lares y desprendi¨¦ndose de 147.000 millones en activos para evitar la fuga de clientes.

El pasado mi¨¦rcoles hizo un ¨²ltimo intento para ganarse la confianza de Wall Street con un plan para recortar un 93% el dividendo, vender un 55% de su filial de gesti¨®n de fondos y desprenderse de activos hipotecarios por valor de 30.000 millones. El plan no convenci¨® y la suspensi¨®n de pagos se hizo inevitable el domingo, tras la retirada de Bank of America y Barclays de la mesa de negociaciones por la falta de garant¨ªas que obtuvieron de Washington.

El Departamento del Tesoro quer¨ªa trazar una l¨ªnea para poner coto a la dispersi¨®n de la crisis y la dej¨® quebrar negando el respaldo financiero que necesitaban los bancos para aceptar el matrimonio forzado con Lehman Brothers, a diferencia de lo que hizo con Bear Stearns cuando JPMorgan sali¨® a su rescate. En el caso de Fannie Mae y Freddie Mac, los reguladores no ten¨ªan otra salida que ponerlas bajo su custodia por su car¨¢cter semip¨²blico y el contagio que pod¨ªan tener sobre el conjunto del sistema.

La Security and Exchange Commission (SEC), el regulador del mercado de valores en EE UU, salt¨® en seguida a escena para evitar que cundiera el p¨¢nico entre los clientes de Lehman Brothers, asegurando que el sistema cuenta con las salvaguardias necesarias para proteger sus activos.

Las agencias de calificaci¨®n de riesgo han vuelto a reaccionar demasiado tarde. Tras la noticia de la suspensi¨®n de pagos, salieron en avalancha a rebajar la calificaci¨®n de Lehman, pero hasta ayer mismo ten¨ªan calificaciones de alta solvencia para la entidad que ha presentado la mayor suspensi¨®n de pagos de la historia.