"La clave para la banca es anticiparse a los problemas con fusiones"

Aurelio Mart¨ªnez Est¨¦vez (Zaragoza, 1947) es presidente del Instituto de Cr¨¦dito Oficial (ICO) desde mayo de 2004 a propuesta del vicepresidente Pedro Solbes, con quien habla a diario. Es un hombre risue?o y cercano, ac¨¦rrimo del Valencia, ciudad donde se traslad¨® a estudiar y ha hecho su vida, que domina la materia de la que se encarga.

Pregunta. ?Habr¨¢ notado un cambio radical de pasar inadvertido a estar en boca de todos?

Respuesta. Pues, s¨ª. Pero en ese periodo tranquilo hemos doblado el balance, impulsado l¨ªneas con mayor dimensi¨®n y hecho reformas internas sin las que habr¨ªa sido imposible abordar la crisis.

P. O sea, que las ve¨ªan venir.

R. No es que lo previ¨¦ramos, pero s¨ª pens¨¢bamos que el ICO ten¨ªa que jugar un papel importante. Si no lo hubi¨¦ramos capitalizado, tendr¨ªamos un problema grave. Ahora todo el mundo est¨¢ dispuesto a o¨ªr que el sector p¨²blico es importante, de que se puede intervenir indirectamente... En fin, hemos descubierto a Keynes, ?qu¨¦ le vamos a hacer?

"Se est¨¢ redise?ando una banca p¨²blica distinta, con productos propios"

"La morosidad inmobiliaria puede superar los beneficios"

"Veo urgente crear una l¨ªnea de liquidez para empresas medianas"

"El ICO se lleva las bofetadas, nadie reconoce que su banco es el culpable"

P. Y tal vez por eso hay gente que critica que se vendieran los bancos p¨²blicos.

R. Vamos a ser claros. La banca p¨²blica jug¨® su papel desde el siglo XIX. Sin embargo, qued¨® muy tocada en la reconversi¨®n de los a?os ochenta por lo que se privatiz¨®. Ahora, se est¨¢ redise?ando una banca p¨²blica distinta.

P. ?Y c¨®mo ser¨¢?

R. Hay que hacer la banca de segundo escal¨®n, sin oficinas y con productos propios, que se publicitan y que tienen las entidades financieras como colaboradoras para que lo distribuyan. Esto obliga a un esfuerzo importante para que sea rentable y atractiva. Al final, la banca p¨²blica tiene ventajas comparativas, porque consigue recursos baratos al usar el rating del reino de Espa?a y dise?a productos que pueden tener subvenci¨®n y colocarse a un precio competitivo.

P. El Gobierno ha tirado mucho del ICO en las medidas de apoyo a la banca, ?las cantidades que manejan son suficientes para que se reactive el cr¨¦dito?

R. Si estamos hablando de que el cr¨¦dito fluya en las mismas cantidades y las mismas estructuras de riesgos que hace dos a?os, imposible. Tampoco puede ser que las entidades financieras financien actividades en las que todo sea cr¨¦dito y la aportaci¨®n de la iniciativa privada, escasa.

P. Usted ha acusado a las entidades de cometer excesos.

R. Entre 2001 y 2007 ha habido mucho exceso. Hemos vivido una burbuja potenciada por una pol¨ªtica de bajos intereses con tipos reales negativos, con rentabilidades muy elevadas en las inversiones, que han generado altos niveles de apalancamiento y hecho que las disponibilidades l¨ªquidas y el cr¨¦dito crecieran a tasas alt¨ªsimas. Esos excesos se pagan ahora. Otro es que el 47% del cr¨¦dito a estructuras productivas, que es un bill¨®n de euros, corresponde a los sectores de la construcci¨®n e inmobiliario, cuando en 1995 era el 23%. Es decir, hemos estado alimentando un proceso por encima de las necesidades y doblado la concentraci¨®n de riesgo del sector financiero en el inmobiliario de 1995 a 2008. Teniendo en cuenta que los beneficios del sistema financiero son unos 24.000 millones, es f¨¢cil deducir que la tasa de morosidad inmobiliaria puede superar esa cifra de beneficios. Por eso es fundamental que las entidades financieras ganen tiempo.

P. ?Qu¨¦ nota pondr¨ªa a la banca en la relaci¨®n con el ICO?

R. Es una pregunta perversa. No puedo decir que muy buena porque me gustar¨ªa que la colaboraci¨®n fuera mucho m¨¢s estrecha y hay tantas cosas que hacer... Pero tampoco es mala, porque la relaci¨®n es exquisita. Reconozco que soy muy deudor de muchas cosas que aportan las entidades.

P. Ha habido ocasiones con relaciones muy tirantes.

R. Me hace gracia cuando se dice que las l¨ªneas de cr¨¦dito est¨¢n mal dise?adas. Por ejemplo, hicimos un esfuerzo tremendo para poner en marcha una l¨ªnea de liquidez para empresas que no iban a poder pagar la extraordinaria de Navidad en un mes hasta que se aprob¨®, el 23 de diciembre. Sin embargo, las entidades no comenzaron a distribuir el producto hasta el 10 de febrero. Yo les entiendo perfectamente porque tienen sus productos; pero que se diga que el ICO es el responsable de los retrasos, me da tristeza. En fin, qu¨¦ le vamos a hacer..., el ICO recibe las bofetadas de todo el mundo, nadie va a reconocer que su banco es el culpable.

P. Los problemas de mora pueden llevar a recapitalizar o a procesos de concentraci¨®n.

R. Si tomamos como modelo lo que parece que pasa con una caja no es recapitalizar, es el modelo de siempre, de anticiparse, buscar una pareja y dar ayudas. Yo creo que inyectar capital, como ha hecho EE UU, es una equivocaci¨®n porque no ha modificado la gesti¨®n. Parece mucho m¨¢s eficaz el modelo del Banco de Espa?a: antes de capitalizar buscar una soluci¨®n. La clave es anticiparse a los problemas con procesos de concentraci¨®n.

P. ?Qu¨¦ dice del banco malo?

R. Es algo que funcion¨® en Suecia, que es una econom¨ªa m¨¢s peque?a. Pero tiene muchos problemas, como la valoraci¨®n de activos y la distribuci¨®n de p¨¦rdidas.

P. Bot¨ªn dijo que estaba de acuerdo en apoyar al ICO, pero que ten¨ªa que asumir m¨¢s riesgo y subir los m¨¢rgenes.

R. A m¨ª que lo diga me parece fenomenal, porque es una declaraci¨®n de principios que arrima el hombro y eso es lo que hace falta. En cuanto a lo de los m¨¢rgenes, a ra¨ªz de esos comentarios reestructuramos la pol¨ªtica de tipos de inter¨¦s aplicados. Por ejemplo, en la l¨ªnea ICO Pyme subimos del 1,20 al 1,75%.

P. La otra petici¨®n era la de asumir m¨¢s riesgos.

R. Vamos a ver. Hasta noviembre de 2008 el problema era de liquidez con unas necesidades de refinanciaci¨®n de 280.000 millones. Pero en 2009, con la correcci¨®n del d¨¦ficit corriente y la ca¨ªda de la inversi¨®n, ha bajado a 220.000. Entre el Tesoro y el ICO aportamos 195.000 millones, en el mayor programa de inyecci¨®n de liquidez que ha hecho nunca la econom¨ªa espa?ola. Pero al aparecer el problema de garant¨ªas, te piden que igual que ha inyectado liquidez, el sector p¨²blico asuma riesgos. Eso es lo que empezamos a entrever en la l¨ªnea ICO Liquidez. Por primera vez, el ICO asumi¨® el riesgo del 50% de la operaci¨®n, con un techo del 5% de morosidad. Seguramente, tal como est¨¢ el mercado no va a quedar m¨¢s remedio que adaptar este sistema de topes de riesgo a otras l¨ªneas.

P. ?Hay algunas otras l¨ªneas?

R. Una l¨ªnea de liquidez a empresas medianas. Es la que veo m¨¢s urgente.

P. ?Y para financiar otros sectores, como el azulejo?

R. El problema es que si se abre una l¨ªnea sectorial, a continuaci¨®n hay que d¨¢rsela a cientos de sectores. Lo que hay que hacer es concentrar l¨ªneas y hacerlas muy potentes, de manera que las empresas las demanden. Adem¨¢s, se podr¨ªa evitar uno de los problemas detectados como el que alguna comunidad aut¨®noma, que tiene la pol¨ªtica industrial transferida, quiera pasar la responsabilidad al ministerio. En ese sentido, pido un poco de seriedad. En el azulejo, por ejemplo, la Comunidad Valenciana, podr¨ªa subvencionar la l¨ªnea de liquidez como ha hecho Cantabria, que ampl¨ªa hasta 2,5 puntos m¨¢s de riesgo en fallidos.

P. ?Ve bien los ICO auton¨®micos?

R. Como el ICO est¨¢ de moda, todas las comunidades lo han descubierto. No me parece malo que haya institutos con competencias. Yo lo planteo en t¨¦rminos de colaboraci¨®n, de complementariedad. Ayudan. Pueden aportar avales, actuar con las sociedades de garant¨ªa rec¨ªproca, utilizar el capital riesgo. Al final tienen m¨¢s instrumentos que el ICO. Pero el papel del ICO es dar cr¨¦ditos y dar cr¨¦ditos.

P. Incluso, dar cr¨¦ditos.

R. No tenemos otra cosa.