Moody's vuelve a incluir la deuda espa?ola entre las m¨¢s solventes

Espa?a vuelve a estar en la ¨¦lite dentro de la ¨¦lite de los emisores de deuda, seg¨²n las clasificaciones de Moody's. La agencia de calificaci¨®n crediticia cre¨® en febrero pasado tres subgrupos dentro de los pa¨ªses Aaa, los de m¨¢xima solvencia, seg¨²n considerase que su triple A era "resistente", "fuerte" o "vulnerable" e incluy¨® a Espa?a e Irlanda en este ¨²ltimo subgrupo. Pero mientras que Irlanda ha perdido la triple A, Espa?a no s¨®lo la ha mantenido, sino que pasa de nuevo a estar en la ¨¦lite de pa¨ªses resistentes, junto a Francia, Alemania o Canad¨¢, y por delante incluso de Estados Unidos o Reino Unido.

"Espa?a ha demostrado ser m¨¢s resistente de lo que pens¨¢bamos; principalmente, porque no es probable que su crecimiento econ¨®mico sea tan bajo como hab¨ªamos anticipado", explica Moody's en un informe emitido ayer.

Espa?a ha salido del grupo de Aaa "vulnerable" y pasa a ser "resistente"

Parad¨®jicamente, la elevaci¨®n de Espa?a dentro de las categor¨ªas se produce a pesar de unas previsiones de crecimiento y de d¨¦ficit mucho peores que las que contempla el Gobierno, y que apuntan a un d¨¦ficit en el entorno del 9% o superior para este ejercicio y los tres pr¨®ximos.

El objetivo del Gobierno, y la obligaci¨®n seg¨²n el Pacto de Estabilidad, es que el d¨¦ficit p¨²blico espa?ol se sit¨²e por debajo del 3% del producto interior bruto (PIB) en el a?o 2012, pasada la moratoria de esa obligaci¨®n como consecuencia de la crisis. Sin embargo, Moody's calcula que el d¨¦ficit ser¨¢ del 9% del PIB en 2012 (y hasta del 11,5% en un escenario adverso). Con los abultados d¨¦ficit acumulados en la crisis, la deuda p¨²blica espa?ola pasar¨¢ del 39,5% de 2008 al 77,4% en 2012, pero todav¨ªa por debajo de las cifras de Alemania (84%), Francia (90,1%), EE UU (99,6%) o Reino Unido (94,4%), que sufren tambi¨¦n los efectos de la crisis.

Adem¨¢s de ese menor volumen de deuda, Moody's valora la probabilidad de que, agotado el anterior modelo de crecimiento basado en la deuda y en el sector inmobiliario, emerja un nuevo modelo m¨¢s equilibrado que permita a¨²n un respetable crecimiento".

Aunque Moody's no ve probable que Espa?a cumpla el objetivo de reducir su d¨¦ficit a menos del 3% del PIB antes de 2012, s¨ª cree que el desfase de las cuentas p¨²blicas iniciar¨¢ la trayectoria descendente una vez que se inicie la recuperaci¨®n, se retiren las medidas de est¨ªmulo, se recorte el gasto y los ingresos fiscales repunten.

La deuda p¨²blica espa?ola cotiz¨® al alza el anuncio de Moody's, que tambi¨¦n facilit¨® la emisi¨®n, ayer, de bonos a tres a?os en d¨®lares al 2,12% y vencimiento el 17 de septiembre de 2012. Se recibieron ¨®rdenes por 3.200 millones por parte de 85 inversores institucionales y se emitieron 2.500 millones, la cifra m¨¢s alta en divisas colocada nunca por el Tesoro.