Las grandes fortunas logran sacar dinero de las Sicav casi sin tributar

Reducir capital. ?sa es la f¨®rmula m¨¢gica que han encontrado los grandes patrimonios para optimizar fiscalmente sus sociedades de inversi¨®n de capital variable (Sicav). Las Sicav tributan al 1% en el impuesto de sociedades, como hacen, por otra parte, los fondos de inversi¨®n de los peque?os ahorradores. En teor¨ªa, la tributaci¨®n al tipo general de las rentas de capital (el 18% ahora y hasta el 21% en 2010) se produce al sacar el dinero v¨ªa dividendos o por la venta de la participaci¨®n. Sin embargo, la reducci¨®n de capital con devoluci¨®n de aportaciones est¨¢ permitiendo a las grandes fortunas sacar parte del dinero de las Sicav sin apenas tributar.

"La reducci¨®n de capital es quiz¨¢ la v¨ªa m¨¢s eficaz para obtener liquidez sin tener consecuencias fiscales. Con esta operaci¨®n lo que se consigue es diferir la tributaci¨®n de las plusval¨ªas, mientras que el dinero que se retira de la sociedad sufre un impacto impositivo m¨ªnimo", sostienen fuentes del mercado.

El coste tributario m¨¢ximo por disminuir el capital es del 1%

Las Sicav son el instrumento de inversi¨®n favorito de los ricos por la flexibilidad que ofrece su gesti¨®n, as¨ª como por el tratamiento fiscal del que disfrutan. Tras mucho especularse con la posibilidad de que el Gobierno elevase los impuestos a estas sociedades, su tratamiento fiscal no ha sufrido ninguna modificaci¨®n (salvo sorpresa en el tr¨¢mite parlamentario de los presupuestos).

La reducci¨®n de capital obliga a tributar s¨®lo por el impuesto sobre transmisiones patrimoniales y actos jur¨ªdicos documentados, modalidad operaciones societarias, a un tipo que oscila entre el 0,5% y el 1%, dependiendo de la comunidad aut¨®noma en la que est¨¢n inscritas. Si el accionista de una Sicav, en lugar de rescatar su dinero a trav¨¦s de una reducci¨®n de capital con devoluci¨®n de aportaciones lo hiciera mediante la liquidaci¨®n de la sociedad, el cobro de dividendos o la venta en el mercado de sus acciones tendr¨ªa que afrontar una tributaci¨®n por las plusval¨ªas que esta operaci¨®n acarrease del 18% actualmente y de hasta el 21% cuando entren en vigor los cambios fiscales sobre el ahorro anunciados.

"Hay una parte del beneficio que lo recuperan con la reducci¨®n de capital. Con el resto de las plusval¨ªas, como se suele decir coloquialmente, Dios proveer¨¢ a qu¨¦ tipo se gravan", explica el director de una gestora especializada en el asesoramiento a grandes patrimonios.

La reducci¨®n de capital entre las Sicav constituye una pr¨¢ctica habitual en el mercado, aunque no es una operaci¨®n que una misma sociedad pueda repetir varias veces en un corto periodo de tiempo, puesto que Hacienda podr¨ªa interpretarlo como una distribuci¨®n de beneficios encubierta.

El caso de Amancio Ortega, m¨¢ximo accionista de Inditex, sirve de ejemplo para comprobar c¨®mo los propietarios de Sicav recurren con frecuencia a la reducci¨®n de capital para rescatar. Hace un a?o, Ortega comunic¨® a la CNMV que hab¨ªa procedido a disminuir en casi un 50% el capital social de Alaz¨¢n Inversiones 2001. Esta Sicav ten¨ªa al cierre de 2007 un patrimonio de 384 millones y en la actualidad s¨®lo cuenta con 169 millones. El empresario gallego tambi¨¦n retir¨® en marzo de 2006 m¨¢s de 300 millones en Keblar, otra de sus Sicav.

Aunque el Gobierno no prev¨¦ inicialmente tocar la tributaci¨®n de las sociedades de inversi¨®n de las grandes fortunas, los expertos no descartan una modificaci¨®n en el tr¨¢mite parlamentario para sacar adelante las cuentas del Estado de 2010. "No creo aventurado suponer que en este terreno puede haber concesiones, subordinando los posibles riesgos que se puedan correr en cuanto a fuga de capitales al extranjero a la aprobaci¨®n del Presupuesto", reconoci¨® ayer Eugenio Recio, profesor honorario de Esade durante una reuni¨®n con periodistas.

En el caso de que se anunciara una subida de impuestos a las Sicav, los expertos consultados consideran muy probable un repunte en las reducciones de capital.