Espa?a enfila la salida de la recesi¨®n

La peor recesi¨®n de la econom¨ªa espa?ola en medio siglo est¨¢ a punto de escribir su ¨²ltimo cap¨ªtulo. Los economistas suelen declarar el fin de esta fase destructiva cuando el crecimiento econ¨®mico reaparece, un punto de inflexi¨®n que rastrean en la variaci¨®n trimestral del PIB. Tras a?o y medio en n¨²meros rojos, la idea de que la econom¨ªa espa?ola puede adelantar la salida de la recesi¨®n al cuarto trimestre de 2009 gana adeptos d¨ªa a d¨ªa.

Espa?a, lastrada por su dependencia del sector inmobiliario y del cr¨¦dito, ha sufrido con dureza el embate de la crisis. El desplome de la actividad -el descenso interanual del PIB rondar¨¢ el 3,6% en 2009- es menos intenso que en otros pa¨ªses avanzados, pero la recesi¨®n ha sido m¨¢s larga: EE UU y la zona euro salieron en el tercer trimestre, tras acumular un a?o en n¨²meros rojos. Y la huella, m¨¢s profunda: la tasa de paro se ha disparado (casi el 18%) y se augura un crecimiento muy d¨¦bil para los pr¨®ximos a?os.

Los primeros datos del cuarto trimestre han sido mejores de lo esperado

El fin del Plan E siembra dudas sobre los avances del mercado laboral

El presidente del Gobierno, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, patin¨® al augurar que Espa?a saldr¨ªa de la recesi¨®n al mismo tiempo que otros pa¨ªses europeos. Para los expertos, sin embargo, no est¨¢ tan claro que Zapatero volviera a pecar de optimismo cuando vaticin¨® hace un mes que la recuperaci¨®n comenzar¨¢ "a finales de este a?o o principios de 2010".

Que la ca¨ªda del PIB en el tercer trimestre fuera mucho m¨¢s suave (un 0,3% menos que en el segundo trimestre) abri¨® la discusi¨®n. Y los primeros datos de octubre y noviembre, mejores de lo esperado en ¨¢reas tan diversas como la producci¨®n industrial, la confianza de los consumidores, las pernoctaciones hoteleras o la matriculaci¨®n de veh¨ªculos, la han encendido. Si se recuerda que en mayo la Comisi¨®n Europea cre¨ªa que Espa?a no saldr¨ªa de la recesi¨®n hasta 2011, el cambio es radical. "Es un lugar com¨²n entre los que hacemos previsiones que la recesi¨®n acaba siendo m¨¢s profunda de lo que anticipamos. Y la recuperaci¨®n, m¨¢s r¨¢pida de lo que se preve¨ªa", ironiza ?ngel Laborda, director de Coyuntura de la Fundaci¨®n de Cajas de Ahorros (Funcas).

"Todas las estad¨ªsticas que se han publicado en los ¨²ltimos d¨ªas van en la buena direcci¨®n", a?ade Laborda, quien considera "m¨¢s probable" que la salida de la recesi¨®n se produzca "en el primer trimestre de 2010". Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney, es de los que opinan que el PIB arrojar¨¢ una tasa intertrimestral positiva ya en el tramo final de 2009. "La inercia de recuperaci¨®n es muy intensa", afirma D¨ªez, quien conf¨ªa en el impulso del sector exterior: "Las exportaciones han ca¨ªdo menos que las europeas, se han recuperado antes, comenzaron a crecer en marzo, y con mayor intensidad".

El sector exterior es el eslab¨®n de enganche a la recuperaci¨®n de otros pa¨ªses avanzados, que ya ha empezado: s¨®lo la semana pasada, el Banco Central Europeo elev¨® del 0,2% al 0,8% el crecimiento del PIB de la zona euro para el pr¨®ximo a?o. Y el Bundesbank aventur¨® que el PIB alem¨¢n aumentar¨¢ un 1,6%, cuando en verano apuntaba al estancamiento.

Si la inmensa mayor¨ªa de los expertos fracas¨® al pronosticar la dureza de la recesi¨®n, hay tambi¨¦n quien se pasa de frenada por querer ser el primero en decir que se acab¨®. Goldman Sachs asegur¨® en octubre que la econom¨ªa espa?ola ya hab¨ªa salido de la recesi¨®n en el tercer trimestre, una previsi¨®n que el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) ech¨® por tierra poco despu¨¦s. Ahora es otro banco estadounidense, Citigroup, el que pronostica que la econom¨ªa espa?ola volver¨¢ a crecer en el tramo final de 2009.

Es una opini¨®n que se empieza a extender tambi¨¦n entre los analistas espa?oles. "En cualquier momento podr¨ªamos observar tasas intertrimestrales positivas de crecimiento", avanz¨® Rafael Domenech, economista jefe para Espa?a de BBVA, en la presentaci¨®n del ¨²ltimo informe de la entidad. Miguel Boyer, ex ministro de Econom¨ªa socialista, se aline¨® el pasado jueves con los que adelantan la salida de la recesi¨®n al cuarto trimestre.

La reciente estad¨ªstica de paro registrado echa m¨¢s le?a al fuego de la recuperaci¨®n: si se corrigen los efectos estacionales, el n¨²mero de parados se redujo (unos 9.000 desempleados menos) en noviembre. "Es un dato ins¨®lito, no el inicio de una tendencia", afirma Laborda. El director de coyuntura de Funcas opone que el efecto en el empleo de las obras municipales subvencionadas por el Plan E del Gobierno ser¨¢ menor en el cuarto trimestre.

Las estimaciones sobre la cercan¨ªa del cambio de tendencia polarizan la opini¨®n de los expertos. Hay quien sostiene, como el economista jefe de Intermoney, que la recuperaci¨®n ya est¨¢ aqu¨ª y que una reca¨ªda "es muy poco probable, s¨®lo otro nuevo p¨¢nico financiero podr¨ªa provocarla". Hay otros expertos, como los del Instituto Flores de Lemus (adscrito a la Universidad Carlos III), que pronostican una salida en falso, una ef¨ªmera recuperaci¨®n en el cuarto trimestre para volver a tasas negativas en la primera mitad de 2010. Y servicios de estudios como los de Caixa Catalunya o Caja Madrid esperar¨¢n a recabar m¨¢s datos para revisar su ¨²ltimo vaticinio, que situaba el fin de la recesi¨®n en la primera mitad de 2010.

Y hay tambi¨¦n quien acaba de actualizar sus estimaciones con un resultado opuesto. Es el caso del Centro de Predicci¨®n Econ¨®mica (Ceprede), de la Universidad Aut¨®noma de Madrid, que fija el extremo pesimista de las previsiones. Su ¨²ltimo informe, reci¨¦n publicado, "revisa a la baja las expectativas de crecimiento a corto plazo". Y prolonga la recesi¨®n hasta el tercer trimestre de 2010.

"La recuperaci¨®n del consumo en 2010 ser¨¢ lenta", indica Juan Jos¨¦ M¨¦ndez, director de estudios de Ceprede, que tambi¨¦n desconf¨ªa de la aportaci¨®n real del sector exterior. "Los analistas europeos nos auguran un periodo m¨¢s largo de recuperaci¨®n porque no ven claro cu¨¢l ser¨¢ el motor", a?ade. Es una opini¨®n a tener en cuenta, aunque marque un extremo: entre la decena de expertos que consult¨® este peri¨®dico en noviembre de 2008, s¨®lo Ceprede pronostic¨® que la recesi¨®n se extender¨ªa al menos a?o y medio.

Los datos que quedan por salir del cuarto trimestre (varios de noviembre y todos los de diciembre) ser¨¢n determinantes para dar la raz¨®n a unos y otros. Pero, cosas de la estad¨ªstica, habr¨¢ que esperar al veredicto del Banco de Espa?a a finales de enero, y a la confirmaci¨®n del INE, para saber si la recesi¨®n lleg¨® a su fin en 2009.