Desplome de la Bolsa y los bonos de Grecia por la elevada deuda del pa¨ªs

La moratoria de la deuda de Dubai World fue un pintoresco aviso a navegantes. Pero la preocupaci¨®n de los inversores se traslada ahora al endeudamiento de otras econom¨ªas, entre ellas, la de Grecia, el ¨²ltimo de la clase entre los pa¨ªses del euro, que vio ayer desplomarse sus mercados de renta fija y variable. El ¨ªndice general de la Bolsa de Atenas (ASE) cay¨® un 6,04%. Los t¨ªtulos de deuda p¨²blica tambi¨¦n se depreciaron con fuerza y la rentabilidad del bono a 10 a?os (que se mueve en direcci¨®n inversa al precio) se dispar¨® 22 puntos b¨¢sicos, hasta el 5,34%.

La preocupaci¨®n por el exceso de deuda que la salida de la crisis est¨¢ dejando como factura en todo el mundo, unida a algunos datos empresariales negativos en EE UU, provocaron una sesi¨®n de p¨¦rdidas generalizadas en todas las Bolsas, incluida la espa?ola, donde el Ibex 35 cedi¨® un 1,69%. La inquietud por la deuda no es exclusiva de Grecia. A otra escala, Moody's advirti¨® ayer que el deterioro de las finanzas p¨²blicas de EE UU y Reino Unido puede acabar poniendo a prueba su calificaci¨®n Aaa.

Pero es en Grecia donde se encienden cada vez m¨¢s alarmas. Hace un mes, el comisario europeo de Econom¨ªa, Joaqu¨ªn Almunia, fue tajante tras rechazar sus planes para reconducir su d¨¦ficit excesivo: "Grecia es una amenaza para toda la zona euro". El reci¨¦n elegido primer ministro, el socialista Yorgos Papandreu, ha tenido que reconocer que el d¨¦ficit llegar¨¢ este a?o al 12,7% del PIB, m¨¢s del doble de lo anunciado por el anterior Gobierno conservador. La deuda p¨²blica superar¨¢ el 120% del PIB en 2010 y alcanzar¨¢ el 135% en 2011.

Las malas perspectivas de las cuentas p¨²blicas llevaron ya a Fitch y Moody's a rebajar la nota de solvencia de Grecia en octubre. Ahora, las agencias de calificaci¨®n vuelven a la carga. Standard & Poor's puso el lunes bajo vigilancia, con perspectivas negativas, la A- que otorga a la deuda griega a largo plazo y advirti¨® que puede rebajar la nota a BBB+ en dos meses. Ayer fue Fitch la que dio ese paso, situando la calificaci¨®n s¨®lo tres pelda?os por encima de los llamados bonos basura.

La rebaja complica la vida a los bancos griegos, no s¨®lo por el deterioro de su cartera, sino tambi¨¦n porque dificulta el uso de los t¨ªtulos de deuda como garant¨ªa ante el Banco Central Europeo para lograr financiaci¨®n. Por ello, los bancos lideraron el desplome de la Bolsa. La mayor entidad del pa¨ªs, el Banco Nacional de Grecia, cay¨® un 9,95%; el Banco de Pireo, un 8%, y EFG Eurobank, un 6,5%.

En los mercados de deuda, la rentabilidad exigida a los bonos griegos a dos a?os se dispar¨® 58 puntos b¨¢sicos, hasta el 2,62%, y la de los t¨ªtulos a 10 a?os escal¨® 0,22 puntos porcentuales, hasta el 5,34%. Eso ampl¨ªa la prima de riesgo frente a Alemania, cuya deuda a 10 a?os renta un 3,13%. El golpe se dej¨® sentir tambi¨¦n en la deuda de Portugal, Italia, Irlanda o Polonia, que vieron elevarse la rentabilidad de sus bonos entre dos y cinco puntos b¨¢sicos. Espa?a, con el bono al 3,74%, se libr¨® del contagio, aunque el diferencial con Alemania empeor¨® cinco puntos b¨¢sicos porque la deuda germana, como el d¨®lar, sirvi¨® de refugio.

El riesgo de contagio y el plus de exigencia que los inversores tienen con pa¨ªses como Espa?a es una de las razones que han llevado al Gobierno a tratar de acelerar en el reequilibrio de las cuentas p¨²blicas con una subida de impuestos.