Problemas por la calificaci¨®n de la deuda

Las agencias de calificaci¨®n de deuda irrumpieron ayer en los mercados de valores con decisiones y advertencias notables. La deuda soberana de Grecia fue rebajada de categor¨ªa y el euro se resinti¨® con ello, al tiempo que varias compa?¨ªas estatales de Dubai pasaban por el mismo trance ante la falta de apoyo gubernamental, algo que sin duda ya figuraba desde hac¨ªa tiempo en los folletos de emisi¨®n.

Con todo, lo peor fue la advertencia de Moody's de que tanto Estados Unidos como Reino Unido est¨¢n poniendo a prueba sus calificaciones, hasta ahora del m¨¢ximo nivel, por el constante deterioro de sus finanzas p¨²blicas.

La Bolsa espa?ola, que ven¨ªa de una sesi¨®n intrascendente y dispuesta a repetir, abri¨® con una razonable estabilidad que se vino abajo cuando las decisiones de las agencias de calificaci¨®n comenzaron a circular por el mercado. El Ibex 35 hab¨ªa alcanzado los 12.035,00 puntos poco despu¨¦s de la apertura, pero la acumulaci¨®n de papel le llev¨® a caer hasta los 11.758,40 puntos, nivel desde el que le sac¨® una t¨ªmida reacci¨®n final. Al cierre, el principal ¨ªndice de la Bolsa espa?ola qued¨® en 11.808,90 puntos, con un recorte del 1,69%.

Para algunos observadores, la sensaci¨®n de incertidumbre que generan unas decisiones que no aportan nada nuevo no son m¨¢s que otra prueba de la tensi¨®n a que se ven sometidos los mercados en este tramo final del ejercicio. Las ganancias acumuladas por las expectativas de que la crisis durara poco parecen reclamar su transformaci¨®n en plusval¨ªas y, en d¨ªas como estos, las circunstancias dan la raz¨®n a los que as¨ª piensan, aunque la alternativa de quedar ahora fuera del mercado parece una soluci¨®n todav¨ªa peor.

La velocidad con que la mayor¨ªa de las econom¨ªas est¨¢n saliendo de la crisis, incluyendo a la espa?ola seg¨²n los ¨²ltimos datos, est¨¢ sorprendiendo a la mayor¨ªa, al tiempo que da la raz¨®n a los que apostaron por esta posibilidad. Si algo hay de nuevo en esta crisis, es la velocidad con que se ha producido y la rapidez con que parece solucionarse, al menos hasta ahora.

La relativa debilidad del euro provocada por la rebaja de la calificaci¨®n de la deuda griega es, en el fondo, una buena noticia para los pa¨ªses exportadores y para las sociedades con intereses en el ¨¢rea del d¨®lar.