Los pa¨ªses que soliciten ayuda deber¨¢n abordar reformas

El Mecanismo de Estabilizaci¨®n Financiera aprobado por el Ecofin extraordinario del pasado 9 de mayo permitir¨¢ movilizar un m¨ªnimo de 750.000 millones de euros para apoyar a los Estados miembros que se encuentren con dificultades "por circunstancias excepcionales". Estas circunstancias se han visto propiciadas por fuertes movimientos especulativos que han disparado el coste de la deuda p¨²blica a precios desorbitados, dificultando a los pa¨ªses obtener financiaci¨®n de los mercados a precios razonables. El mecanismo de asistencia financiera supone una decisi¨®n hist¨®rica, que permitir¨¢ obtener a los Estados que lo soliciten financiaci¨®n entre el 3,5% y el 5%.

La financiaci¨®n proceder¨¢ de tres fuentes distintas. Una primera parte integrada por 60.000 millones estar¨¢ constituida por pr¨¦stamos de la Comisi¨®n Europea, una segunda por fondos captados a trav¨¦s de un Special Purpose Vehicle (SPV), (entidad para captar recursos en los mercados) en una cuant¨ªa de 440.000 millones y finalmente habr¨¢ una aportaci¨®n suplementaria de 250.000 millones por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Bruselas deber¨¢ aprobar las reformas con car¨¢cter previo

Los fondos obtenidos podr¨¢n destinarse a comprar deuda

- La aportaci¨®n de la Comisi¨®n Europea. La Comisi¨®n obtendr¨¢ en los mercados 60.000 millones, el l¨ªmite m¨¢ximo disponible que puede comprometer, en funci¨®n de sus recursos propios. Los recursos propios de la UE tienen un l¨ªmite m¨¢ximo del 1,27% del PIB comunitario, lo que supone unos 150.000 millones de euros. La parte disponible es la no gastada del l¨ªmite de recursos propios en el presupuesto comunitario. Este primer tramo de la Comisi¨®n es el que podr¨¢ hacer efectivo de manera m¨¢s r¨¢pida y del que se pueden beneficiar cada uno de los Veintisiete Estados miembros de la UE. La instrumentalizaci¨®n de esta parte ha sido posible gracias al art¨ªculo 122.2 del Tratado de Lisboa, que entr¨® en vigor el pasado diciembre.

- Un veh¨ªculo con garant¨ªas de los Estados. La parte m¨¢s voluminosa del mecanismo de ayuda se basa en un acuerdo intergubernamental de los pa¨ªses de la zona euro por el que se constituye un veh¨ªculo espec¨ªfico (SPV) para obtener fondos de los mercados mediante emisiones de eurobonos hasta 440.000 millones, con la garant¨ªa de los Estados miembros de la zona euro. Los pa¨ªses fuera de la zona euro tambi¨¦n podr¨¢n aportar garant¨ªas de manera voluntaria. La distribuci¨®n de las garant¨ªas ser¨¢ en la misma proporci¨®n en que estos Estados participan en el capital del Banco Central Europeo (BCE). Con los fondos obtenidos por el veh¨ªculo se podr¨¢ adquirir deuda del pa¨ªs necesitado. Tambi¨¦n se podr¨¢ utilizar la deuda adquirida en operaciones de refinanciaci¨®n con el BCE, con lo cual el volumen de recursos total disponibles ser¨¢ una cantidad mucho mayor que los 440.000 millones.

- La aportaci¨®n del FMI. La aportaci¨®n de 250.000 millones por parte del Fondo Monetario Internacional fue una de las exigencias m¨¢s firmes por parte de Alemania. Berl¨ªn cree que el FMI tendr¨¢ m¨¢s firmeza para exigir las condiciones que si la tiene que aplicar otro socio de la UE. Se trata de una aportaci¨®n que equivale a la mitad de lo comprometido por la Uni¨®n Europea, y que se efectuar¨¢ a trav¨¦s de las l¨ªneas de cr¨¦dito habituales.

- Condiciones para obtener financiaci¨®n. Los pa¨ªses que deseen obtener financiaci¨®n del Mecanismo de Estabilizaci¨®n deber¨¢n comprometerse a un plan de ajuste fiscal y a efectuar reformas estructurales que deber¨¢n ser aprobadas previamente como condici¨®n para obtenerla. Las condiciones ser¨¢n equivalentes a las que aplica generalmente el FMI.

- EL BCE compra deuda p¨²blica y privada. Pocas horas despu¨¦s del acuerdo del Ecofin por el que se puso en marcha el mecanismo de ayuda, el Banco Central Europeo empez¨® a comprar deuda p¨²blica y privada para "asegurar la completa liquidez en aquellos segmentos del mercado que son disfuncionales". El objetivo es garantizar la estabilidad de la zona euro.