Europa inyecta euforia en los mercados

Al final, lo ¨²nico que ha bastado para ahuyentar a "la manada de lobos" de la que habl¨® el fin de semana el ministro de Finanzas sueco ha sido un gesto tan viejo como eficaz: poner la chequera encima de la mesa. Despu¨¦s de una semana en la que se prodigaron los discursos de apoyo a Grecia sin ninguna medida concreta, los l¨ªderes de la zona euro aprobaron en la madrugada del domingo -justo a tiempo para que las Bolsas asi¨¢ticas se contagiaran del optimismo- un fondo de hasta 750.000 millones con el que se pretende dar estabilidad a la moneda ¨²nica. Este movimiento no s¨®lo ha impulsado a los mercados, que vivieron ayer una jornada de subidas hist¨®ricas. Tambi¨¦n marca un paso fundamental en el compromiso de la Uni¨®n Europea de respaldar a sus socios m¨¢s d¨¦biles e inicia el camino que puede desembocar en un Gobierno econ¨®mico com¨²n.

La prima de riesgo espa?ola se reduce de 160 a menos de 100 puntos b¨¢sicos

Las acciones del Santander, BBVA y Popular suben m¨¢s del 20%

"Cualquier intento de especular con la zona euro fallar¨¢. Todos los Estados apoyar¨¢n a cualquier socio que tenga dificultades", dijo ayer el presidente de la Comisi¨®n Europea, Jos¨¦ Manuel Dur?o Barroso. El mismo que en la madrugada del viernes hab¨ªa declarado que salvar¨ªan al euro "cueste lo que cueste".

El acuerdo pol¨ªtico cerrado el domingo se complementa con la decisi¨®n del Banco Central Europeo (BCE) de comprar deuda p¨²blica a trav¨¦s de los bancos centrales de cada pa¨ªs. Jean-Claude Trichet anunci¨® esta medida en abierta contradicci¨®n con lo que hab¨ªa dicho el jueves. "Es verdad que los Gobiernos han logrado revertir la situaci¨®n de extrema urgencia. Pero lo m¨¢s importante de lo que sabemos por ahora ha sido el discurso del BCE. Supone el embri¨®n de un futuro Tesoro europeo. Con ambici¨®n pol¨ªtica podr¨ªa ser que esta crisis, en vez de acabar con la Uni¨®n, suponga su reforzamiento. Ya pas¨® en 1993. Entonces se pens¨® que las tensiones pod¨ªan fulminar el Sistema Monetario Europeo, y en lugar de eso, cinco a?os m¨¢s tarde nac¨ªa el euro", subraya Juan Ignacio Crespo, de Thomson Reuters. "Europa ha ganado esta batalla a los especuladores. Hemos conseguido tiempo, pero las dudas seguir¨¢n. Necesitamos mayor coordinaci¨®n, no s¨®lo en materia fiscal y monetaria", a?ade el catedr¨¢tico Santiago Carb¨®.

Lo cierto es que, al menos por ahora, los mercados pueden respirar tranquilos. Si el movimiento burs¨¢til result¨® espectacular, no lo fue menos en el mercado de deuda, verdadero motivo de esta crisis que, seg¨²n reconocieron el pasado viernes l¨ªderes como Trichet y los l¨ªderes franc¨¦s y espa?ol, Nicolas Sarkozy o Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, ha puesto a Europa al borde del "riesgo sist¨¦mico". Esto es, del colapso econ¨®mico. Lo mismo que ocurri¨® tras la quiebra de Lehman Brothers.

Los inversores que daban por descontada la incapacidad de Grecia para hacer frente a sus compromisos futuros de pago han cambiado de opini¨®n tras la lluvia de millones y, sobre todo, tras la compra masiva de deuda p¨²blica por parte del BCE. La prima de riesgo de la deuda que emite Atenas, que se hab¨ªa disparado hasta casi los 1.000 puntos b¨¢sicos, cay¨® ayer por debajo de los 500. Es decir, la deuda griega a 10 a?os ha pasado de soportar unos intereses superiores al 12% al 7,7% actual. M¨¢s espectacular es a¨²n la mejora en el bono a dos a?os, que en un solo d¨ªa ha mejorado m¨¢s de 10 puntos porcentuales.

El potencial alivio para las arcas p¨²blicas se extendi¨® ayer a los pa¨ªses europeos con una situaci¨®n fiscal m¨¢s preocupante: Irlanda, Portugal, Italia y Espa?a. En el caso espa?ol, la prima de riesgo del bono a 10 a?os se redujo de 160 a menos de 100 puntos b¨¢sicos. La rentabilidad exigida al bono a dos a?os baj¨® del 2,85% al 1,91%. El anuncio de la inyecci¨®n de liquidez tambi¨¦n sirvi¨® para dar fuerzas al euro, que en alg¨²n momento lleg¨® a superar los 1,30 d¨®lares.

Espa?a, como uno de los pa¨ªses en el punto de vista de los especuladores, se ha convertido en el caso paradigm¨¢tico de esta vuelta del calcet¨ªn. El Ibex subi¨® ayer un 14,43%. Con este alza espectacular, la Bolsa recupera el terreno perdido durante los cinco d¨ªas anteriores. Porque si la semana pasada se convirti¨® en la segunda peor desde la creaci¨®n del Ibex, ser¨¢ dif¨ªcil olvidar el lunes 10 de mayo, cuando el Ibex subi¨® como nunca antes lo hab¨ªa hecho. Continuando con la vuelta al calcet¨ªn, los bancos, las m¨¢s castigadas hace unos d¨ªas, se convirtieron ayer en la ni?a bonita del parqu¨¦. Los dos gigantes, Santander y BBVA, subieron el 23% y el 22%. El Popular, un 20%. Los inversores que hace s¨®lo unas horas hu¨ªan de la banca, y m¨¢s si ven¨ªa de los pa¨ªses de la periferia del euro, corren ahora en su b¨²squeda con la misma pasi¨®n.

La euforia se contagi¨® a todas las Bolsas del mundo, especialmente las de la zona euro. Alemania, una vez m¨¢s, se comport¨® como el alumno que siempre saca buenas notas sin llamar mucho la atenci¨®n: si en los d¨ªas de desplomes era la que menos ca¨ªa, ahora sube, pero no de una forma tan violenta.

El acuerdo cerrado el fin de semana tiene, seg¨²n Santiago Carb¨®, dos debilidades: el riesgo moral en el que pueden incurrir los pa¨ªses con m¨¢s problemas al creer que siempre ser¨¢n rescatados si incurren en demasiados gastos y el de no atajar los desequilibrios europeos. "Si no hacemos nosotros los deberes, corremos el riesgo de que nuestros socios nos llamen la atenci¨®n. La barrera que los Gobiernos han puesto ahora es muy dif¨ªcil de saltar por los especuladores, pero habr¨¢ que estar vigilantes, porque los tiburones pudieron acabar con los anteriores planes de ayuda", sostiene Carb¨®.