Europa responde

Buenas se?ales para Europa. Alemania ha registrado la tasa de crecimiento m¨¢s alta desde la reunificaci¨®n y, sobre todo, los mercados de deuda p¨²blica concedieron ayer un respiro a los tesoros de las econom¨ªas perif¨¦ricas de la eurozona, en especial al portugu¨¦s, objeto de serias amenazas en las ¨²ltimas jornadas. La verificaci¨®n de que esa econom¨ªa est¨¢ creciendo a un ritmo superior al esperado, y que sus autoridades cumplen el objetivo de d¨¦ficit p¨²blico para 2010, ha contribuido a que los mercados atiendan a m¨¢s razones. El otro elemento que contribuye a explicar el buen comportamiento de los mercados de bonos y acciones es la b¨²squeda de la Comisi¨®n Europea de alternativas que fortalezcan los mecanismos defensivos de la eurozona.

Junto al af¨¢n de reforzar los recursos financieros para intervenir en situaciones excepcionales en los mercados financieros, la UE necesita, para gobernarse mejor, articular mecanismos para una mayor integraci¨®n econ¨®mica. Y por ambiciosos que hayan sido los pasos dados hasta ahora en este sentido, han llegado tarde y no se corresponden con la severidad sin precedentes con que la crisis ha sacudido a la eurozona.

Han sido los hechos, y no los planteamientos te¨®ricos, los que han impulsado en la UE acuerdos como los propuestos ayer por la Comisi¨®n al Eurogrupo: la coordinaci¨®n presupuestaria previa a cada semestre europeo; la aceleraci¨®n de la consolidaci¨®n fiscal, y el aumento del fondo de rescate y de sus funciones. La moneda com¨²n hace de la solidaridad europea, no una alternativa, sino una insoslayable necesidad, puesto que los ataques contra la deuda de algunos Estados amenazan al conjunto de la zona euro.

Conviene subrayar, por eso, que la Comisi¨®n ha asumido un papel activo en la b¨²squeda de respuestas a una crisis del euro que desde principios de a?o ha mantenido a Portugal y Espa?a en el punto de mira, pero que podr¨ªa alcanzar a B¨¦lgica e Italia. La Comisi¨®n est¨¢ considerando establecer mecanismos para aliviar las tensiones especulativas sobre la deuda de los pa¨ªses de la eurozona, como la ampliaci¨®n del Fondo de Estabilidad Financiera o la "mutualizaci¨®n de la deuda".

La ampliaci¨®n del Fondo de Rescate y del ¨¢mbito de sus competencias permitir¨¢, por una parte, avanzar a largo plazo hacia la constituci¨®n de un tesoro y de una agencia de deuda europeos. Al mismo tiempo, la posibilidad de que el fondo pueda adquirir deuda en el mercado secundario permitir¨¢ aliviar al Banco Central Europeo de esta engorrosa funci¨®n que, aunque ha sido esencial para minimizar la crisis, ha servido para que los m¨¢s ortodoxos cuestionasen la independencia de la entidad.

La b¨²squeda de esas f¨®rmulas intermedias es, de por s¨ª, un est¨ªmulo para reforzar el papel de la Comisi¨®n en la supervisi¨®n de las cuentas de los miembros de la eurozona. Son pasos en la buena direcci¨®n, pero que distan del objetivo que habr¨ªa que alcanzar: el gobierno econ¨®mico europeo.