La eurozona supera con ¨¦xito una semana clave en la crisis de deuda
La alta demanda permite al Tesoro alcanzar los objetivos m¨¢ximos de su primera subasta del a?o, aunque a costa de subir el inter¨¦s.- Italia, Espa?a, Portugal y Grecia demuestran que pueden seguir financi¨¢ndose
Los pa¨ªses de la eurozona bajo sospecha por sus altos d¨¦ficits han logrado superar con ¨¦xito una semana clave en la evoluci¨®n de la crisis de deuda al demostrar que pueden seguir financi¨¢ndose en el mercado, aunque sea a costa de aumentar los intereses de sus bonos. Con las nuevas medidas contra la crisis que ha anunciado Bruselas como tel¨®n de fondo, lo que ha aliviado las presiones sobre los Estados con problemas, Grecia, Portugal, Espa?a e Italia han logrado a lo largo de la semana alcanzar los objetivos m¨¢ximos de sus respectivas subastas, lo que de momento disipa el temor al contagio de las turbulencias.
El resultado de esta relativa mejora, ya que los problemas de d¨¦ficit y deuda que han generado la crisis siguen sin solucionarse pese a que los pa¨ªses advertidos ya est¨¢n en camino para reducirlos, ha sido un descenso en las primas de riesgo de todos ellos y un repunte en las Bolsas, muy castigadas hasta la fecha. En el caso de Espa?a, la sobrerreacci¨®n de los inversores a los planes de Bruselas y el ¨¦xito cosechado en las subastas de bonos ha cambiado la tendencia negativa que arrastraba el selectivo Ibex 35 desde principios de a?o. Los avances de esta semana se han traducido en un repunte del 5,22% en lo que va de 2011. De hecho, en las ¨²ltimas tres sesiones, sobre todo tras la euforia desatada ayer en los mercados financieros, cuando el parqu¨¦ madrile?o subi¨® un 5,4%, se ha revalorizado en un 10%.
El rali alcista de las ¨²ltimas tres sesiones ha cambiado la tendencia a la baja del Ibex desde principios de a?o
En los mercados secundarios de deuda, donde se intercambian los bonos de los pa¨ªses una vez emitidos y que son la referencia para analizar la evoluci¨®n de las tensiones desatadas tras el descalabro de Grecia hace poco m¨¢s de un a?o, la presi¨®n sobre los llamados pa¨ªses perif¨¦ricos ha regresado a los niveles de mediados de diciembre. As¨ª, La prima de riesgo espa?ola, que es el diferencial entre los tipos de los bonos a 10 a?os y los alemanes, de referencia, se ha reducido en m¨¢s de nueve puntos b¨¢sicos frente al nivel de ayer hasta los 230, en l¨ªnea con los recortes en las primas de sus compa?eros en el grupo de cola del euro.
Espa?a ha logrado hoy colocar el m¨¢ximo previsto de bonos en su primera subasta de deuda del a?o, aunque a costa de subir el precio a su nivel m¨¢s alto desde julio de 2008. En concreto, el Tesoro ha vendido t¨ªtulos a cinco a?os por 2.999 millones frente a un objetivo de entre 2.000 a 3.000 millones a un tipo marginal, el ¨²ltimo antes de cortar la emisi¨®n, del 4,590%, casi un punto m¨¢s que el 3,6% que pag¨® hace dos meses.
Animados por esta rentabilidad, los compradores han respondido a la subasta solicitando m¨¢s del doble de los t¨ªtulos emitidos con 6.307,91 millones de euros pese a lo exigido que ha estado el mercado estos d¨ªas. El volumen solicitado equivale a una ratio de cobertura, relaci¨®n entre los bonos pedidos y los vendidos, de 2,1 veces. En la pasada operaci¨®n a cinco a?os de noviembre, la demanda fue menor, con una ratio de 1,6 veces.
Los inversores, que llevan tres jornadas aprovechando el alivio en los mercados de deuda para volver a entrar en los valores espa?oles, han celebrado el resultado de la subasta aumentando sus compras en el Ibex, lo que ha impulsado las subidas registradas por la ma?ana. Al cierre, el selectivo espa?ol Ibex 35 ha avanzado un 2,67%, con lo que supera ampliamente los 10.300 puntos (10.370) gracias al tir¨®n del sector bancario, que tiene m¨¢s peso en la Bolsa espa?ola frente a los otros parqu¨¦s de referencia europeos. De hecho, en el resto de Europa, se han sufrido algunas ca¨ªdas por la recogida de los beneficios acumulados en las sesiones anteriores. En el mercado de divisas, el euro ha seguido su remontada y ha superado los 1,33 d¨®lares animado por las palabras del presidente del Banco Central Europeo, Jean-Claude Trichet.
Italia tambi¨¦n ha acudido hoy al mercado, aunque en su caso se trataba de la segunda emisi¨®n del a?o. En esta ocasi¨®n, el Tesoro italiano ha subastado bonos a 5 y 15 a?os por 6.000 millones de euros con una rentabilidad mayor de la registrada en las ¨²ltimas subastas de este tipo de deuda p¨²blica. En concreto, un inter¨¦s del 3,67% a cinco a?os, superior al 3,24% de la ¨²ltima operaci¨®n a los mismos plazos realizada en noviembre. En los t¨ªtulos con vencimiento en 2025, el tipo que ha tenido que pagar para superar las dudas de los inversores ha sido del 5,06%, 25 d¨¦cimas sobre la subasta anterior. La demanda ha superado la oferta en 1,4 veces.
Salgado rechaza la posibilidad de un rescate a Espa?a
La vicepresidenta segunda, Elena Salgado, ha rechazado la posibilidad de que Espa?a pueda llegar a necesitar un rescate por parte de sus socios europeos y ha defendido la solidez del sistema financiero espa?ol, del que asegura que no requiere de nuevas ayudas p¨²blicas. "Si se refiere a asistencia financiera, con seguridad, no. Pero por supuesto, cualquier pa¨ªs de la eurozona necesita al resto para mejorar nuestra gobernanza econ¨®mica y tenemos que trabajar unidos, pero si se refiere a un rescate, rotundamente, no", ha afirmado Salgado.
En una entrevista concedida a la cadena estadounidense CNBC, Salgado defiende la solvencia de Espa?a y su capacidad para reducir los desequilibrios de su econom¨ªa, como son el excesivo peso del sector inmobiliario, la r¨¢pida expansi¨®n del cr¨¦dito y el d¨¦ficit por cuenta corriente. Asimismo, tambi¨¦n subraya que Espa?a es capaz de financiarse en los mercados, tal y como ha quedado demostrado con la subasta de hoy, la primera del Tesoro de 2011. Tambi¨¦n en el caso de los bancos.
Sobre la dependencia a las medidas extraordinarias de liquidez del BCE, ha defendido que su apelaci¨®n no es diferente de la que puedan hacer las entidades de otros pa¨ªses del euro.
"Nuestras instituciones financieras hacen lo mismo que otras muchas en la zona euro. Han recurrido al BCE porque la facilidad de cr¨¦dito del BCE est¨¢ ah¨ª para eso y no tendr¨ªa sentido no utilizarla", se?ala la ministra, quien, sin embargo, recuerda que su uso ha venido disminuyendo hasta situarse en torno al peso medio del sector financiero espa?ol en el Eurosistema.
"Supongo que continuar¨¢ as¨ª mientras que esta facilidad se mantenga. Cuando termine, entonces los bancos recurrir¨¢n a otras de las v¨ªas de financiaci¨®n con las que cuentan", apunta. Asimismo, Salgado explica su confianza por los ex¨¢menes de estr¨¦s superados por la banca espa?ola el pasado mes de julio, as¨ª como por el proceso de reestructuraci¨®n asumido por las cajas de ahorros y el hecho de que las entidades deban revelar a finales de este mes sus activos inmobiliarios.
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