El Gobierno acelera la nacionalizaci¨®n

El lunes pasado, el Gobierno present¨® el plan de recapitalizaci¨®n del sistema financiero, una verdadera revoluci¨®n para las cajas, ya que inclu¨ªa la posibilidad de nacionalizar las entidades m¨¢s d¨¦biles. Les dio de plazo hasta el 30 de septiembre para buscar inversores privados. De lo contrario, el Estado inyectar¨ªa el capital necesario. Los bancos de inversi¨®n, agencias de calificaci¨®n e inversores criticaron que el Gobierno dejara a las entidades durante ocho meses en una situaci¨®n de precariedad, buscando un capital privado que dif¨ªcilmente podr¨¢n encontrar. Unos d¨ªas despu¨¦s, el Gobierno ha rectificado al acortar los plazos en seis meses, lo que supone admitir veladamente las cr¨ªticas de los mercados. "El 30 de septiembre es la fecha tope, pero el dinero p¨²blico estar¨¢ a disposici¨®n de las entidades que lo soliciten desde marzo, una vez que presenten las cuentas de 2010 cerradas", admiten fuentes cercanas a la operaci¨®n.

El objetivo es evitar que las cajas m¨¢s d¨¦biles se desangren durante ocho meses

Captar dinero ser¨¢ muy dif¨ªcil por las dudas sobre los activos t¨®xicos

La recuperaci¨®n econ¨®mica depende de las cajas, dicen en Moncloa

La banca pide un colch¨®n de ayudas p¨²blicas que evite acudir al FROB

La ¨²ltima fecha para presentar los balances de 2010 es el 28 de febrero, as¨ª que puede que en un par de meses se vean las primeras nacionalizaciones, algo inimaginable hace solo un mes. El ofrecimiento, que se reflejar¨¢ en el real decreto que se publicar¨¢ en febrero, es voluntario, por lo que las entidades que quieran tomarse su tiempo para buscar soluciones hasta septiembre podr¨¢n hacerlo.

El objetivo de este adelanto radical es evitar que las entidades m¨¢s d¨¦biles sigan desangr¨¢ndose y perdiendo valor con el paso del tiempo. Incluso se podr¨ªa evitar el da?o reputacional y la p¨¦rdida de fidelidad de los clientes en una situaci¨®n delicada como esta. "Nadie cuelga un cartel que diga: vendo casa, tengo ocho meses de plazo. Los compradores llegar¨¢n al final y ofrecer¨¢n la mitad", explica gr¨¢ficamente un financiero. Directivos de cajas consultados consideran que la captaci¨®n de dinero privado ser¨¢ muy dif¨ªcil, por las dudas que existen sobre los activos inmobiliarios da?ados que siguen en los balances. Hasta ahora, el acercamiento de las cajas a los fondos de capital privado ha sido decepcionante. Estos inversores han valorado los activos a 0,5 veces su valor contable. Con estos c¨¢lculos, los fondos se quedar¨ªan con el control de la caja, algo que no admiten los gestores.

El cambio es "una rectificaci¨®n para evitar el mayor error de Econom¨ªa", dice el presidente de una caja que pide el anonimato. Buena parte del sector, as¨ª como el PP, y Rodrigo Rato, presidente de Caja Madrid, durante el ¨²ltimo Consejo de Administraci¨®n, han criticado las medidas por improvisadas e imprecisas, ya que a¨²n faltan por conocerse aspectos fundamentales del plan.

Jos¨¦ Carlos D¨ªez, economista jefe de Intermoney, est¨¢ convencido de que "el proceso se va a acelerar. Tras el cierre del ejercicio, las entidades tendr¨¢n la vista puesta en las pruebas de resistencia de la Uni¨®n Europea de antes del verano. Los que calculen que no las van a pasar, deber¨¢n pedir ayuda cuanto antes".

La vicepresidenta del Gobierno, Elena Salgado, calcul¨® en 20.000 millones el dinero que el Estado tendr¨ªa que gastar para elevar la solvencia de las cajas. Esta cifra ha sido considerada escasa por el mercado, pero responde a los datos actuales del Banco de Espa?a. El Gobierno ha admitido que, si hiciera falta m¨¢s capital, no habr¨ªa problemas porque el l¨ªmite del Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB) es de 99.000 millones.

La suerte del sector est¨¢ echada. La profundidad de los cambios se deben al convencimiento del Ejecutivo de que las cajas son el tap¨®n que puede desatascar el problema de la prima de riesgo, el encarecimiento de la deuda p¨²blica, el corte del cr¨¦dito y la mala imagen de la econom¨ªa espa?ola en Europa, que acerca la posibilidad del rescate. Adem¨¢s, considera que las cajas no son conscientes de la gravedad de la situaci¨®n y la prueba es que han colocado un buen n¨²mero de ex pol¨ªticos en los consejos de algunos bancos reci¨¦n creados, como el de Caja Madrid y Bancaja.

Durante la presentaci¨®n del plan, Salgado advirti¨® que se nacionalizar¨ªan las cajas que no alcancen un nivel m¨ªnimo de core capital (el de m¨¢xima calidad, capaz de absorber p¨¦rdidas) de entre el 8% y el 10% de los activos ponderados por riesgo. En Europa se pide alrededor del 6%. Esta diferencia se considera un agravio comparativo que dificultar¨¢ la competencia entre cajas y bancos y entre espa?oles y el resto de europeos.

La vicepresidenta y ministra de Econom¨ªa dijo que el m¨¢ximo nivel de capital se pedir¨¢ a las que no tengan socios privados o que no coticen en Bolsa o que hayan pedido prestado a los mercados m¨¢s del 20% de su activo. Para recibir la ayuda las cajas deben contar con una filial bancaria que aglutine todo el negocio financiero, aunque mantengan la forma jur¨ªdica de caja, como ha hecho La Caixa. Crear un banco no es un proceso r¨¢pido, lo que podr¨ªa retrasar la recapitalizaci¨®n de algunas cajas. El Estado pondr¨¢ el dinero en acciones y tendr¨¢ puestos en los Consejos de Administraci¨®n. Es decir, ser¨ªan nacionalizadas de manera parcial y temporal. De las 17 cajas que quedan, nueve ya tienen bancos o han anunciado crearlos.

Entre las que est¨¢n en posiciones m¨¢s d¨¦biles de capital, destaca la mayor caja de Espa?a, la fusi¨®n fr¨ªa liderada por Caja Madrid y Bancaja (6,8% de capital), as¨ª como las cuatro fusiones de cajas regionales (CatalunyaCaixa (6,7%), Unnim (6,4%), NovaCaixaGalicia (no disponible) y Caja Duero-Caja Espa?a (7,1%). Pero tambi¨¦n Bankinter y el Banco de Valencia (filial de Bancaja) se encuentran por debajo de ese list¨®n, seg¨²n los ¨²ltimos datos.

Los bancos (y algunas cajas) miran con lupa a las entidades m¨¢s d¨¦biles para comprarlas. Sin embargo, los ejecutivos coinciden en que cualquier adquisici¨®n sin ayudas p¨²blicas supondr¨ªa hundir la ratio de capital y, por tanto, buscarse problemas. Josep Oliu, presidente del Sabadell, lo dijo claramente el jueves: el banco esperar¨¢ a que las entidades acudan al FROB antes de pensar en una operaci¨®n. Fuentes del mercado apuntan al inter¨¦s del Sabadell por CatalunyaCaixa. La caja admite que no podr¨¢ alcanzar el nivel m¨ªnimo por s¨ª sola y que tendr¨¢ un banco. Unnim tambi¨¦n ha iniciado los tr¨¢mites para crear un banco. Adem¨¢s ha habido conversaciones entre Unicaja (13,1% de capital) e Ibercaja (9,4%), una operaci¨®n que podr¨ªa complementarse con una fusi¨®n regional con dificultades.

La banca cree que el plan del Gobierno puede ser lento y propone un sistema m¨¢s ¨¢gil basado en ayudas p¨²blicas para cubrir la morosidad de la entidad evitando la nacionalizaci¨®n. Francisco Ur¨ªa, socio responsable de Sector Financiero de KPMG y ex secretario general de la Asociaci¨®n Espa?ola de Banca, cree que la forma m¨¢s adecuada ser¨ªa la de "un esquema de protecci¨®n de activos u otra de garant¨ªa p¨²blica". Despu¨¦s de 150 a?os de historia, se ha iniciado una nueva era en el sector.