Intereses espa?oles en juego

Al en¨¦simo d¨ªa de negarlo, Portugal sucumbi¨® y pidi¨® el rescate. El guion guarda parecidos razonables con lo ocurrido con el primer pa¨ªs europeo en solicitar el auxilio (Grecia), y con el segundo (Irlanda), pero ninguno de estos Estados tiene tanta relaci¨®n econ¨®mica y comercial con Espa?a como el vecino ib¨¦rico. La banca espa?ola concentra 108.600 millones de d¨®lares (75.000 millones de euros) en pr¨¦stamos, bonos y otros activos financieros portugueses (la cifra equivale al 7% del PIB espa?ol) y hay unas 1.400 empresas espa?olas con inversiones estables en el pa¨ªs, seg¨²n los datos de la C¨¢mara de Comercio Espa?ola en Lisboa.

Si el efecto domin¨® de esta crisis financiera se confirma, Espa?a se situar¨ªa en el centro de la diana, pero hasta ahora, mientras la situaci¨®n portuguesa empeoraba y crec¨ªan las presiones a Lisboa para pedir el rescate, tanto el sector financiero como las compa?¨ªas espa?olas que operan en el mercado portugu¨¦s han restado gravedad a los riesgos. Eso s¨ª, a medida que ha crecido la incertidumbre en torno a la capacidad de solvencia de Portugal, las entidades espa?olas han retrocedido posiciones. La variaci¨®n entre el segundo y el tercer trimestre de 2010, que son los ¨²ltimos datos del Banco de Pagos Internacionales, dan una muestra de ello: la cartera de activos disminuy¨® en unos 3.000 millones de d¨®lares (una cifra que no incluye el efecto del tipo de cambio). Aun as¨ª, la exposici¨®n en la deuda portuguesa sigue siendo notable. M¨¢s de un tercio de los activos que la banca internacional tiene en empresas, familias, bancos y Administraciones portugueses (un 34%) est¨¢n en manos de bancos y cajas de ahorros espa?olas.

1.400 empresas tienen inversiones estables en el pa¨ªs vecino

La banca ha replegado posiciones en los ¨²ltimos meses

Este nivel de concentraci¨®n no se da en pr¨¢cticamente ning¨²n otro de esos pa¨ªses del club de los pa¨ªses m¨¢s atacados por los mercados, a saber, el grupo formado por Portugal, Irlanda, Grecia y Espa?a (cuyas iniciales en ingl¨¦s forman el ya famoso acr¨®nimo PIGS, o cerdos). Solo los bancos franceses tienen una exposici¨®n de un calibre parecido a la econom¨ªa griega (33% de los activos de la banca internacional).

BBVA opera el pa¨ªs a trav¨¦s de BBVA Portugal y cuenta con bonos por valor de 58 millones de euros, lo que no representa m¨¢s que el 0,01% del grupo. El Banco Santander est¨¢ presente en el pa¨ªs vecino mediante Santander Totta, que le supuso un beneficio de 450 millones el a?o pasado, comenta la situaci¨®n.

Portugal concentra el 6% de todos los activos que la banca espa?ola tiene en el extranjero, pero este trozo del pastel corresponde sobre todo a empresas y familias (en concreto, el 70% de los 75.000 millones de euros). Y, con estos mimbres, concentrarse en el sector privado no financiero es una buena noticia, porque las Administraciones p¨²blicas y el sector financiero son los que habitan en el ojo del hurac¨¢n de los mercados, aunque tanto la crisis como el ajuste se han cebado en hogares y empresas.

Esta ¨²ltima parte, el calvario de las econom¨ªas dom¨¦sticas, es la que m¨¢s puede preocupar a las empresas de consumo y servicios espa?olas. Y el ajuste de la inversi¨®n p¨²blica puede castigar a las empresas de construcci¨®n, aunque el Gobierno portugu¨¦s ya aplic¨® los recortes en este terreno al inicio de la crisis de deuda soberana, con lo que no se esperan grandes sorpresas.

El Corte Ingl¨¦s, Zara, Pescanova, la constructora Sacyr, la petrolera Repsol y energ¨¦ticas como Iberdrola o Endesa, entre otras. Entre 2000 y 2010, las inversiones espa?olas en territorio portugu¨¦s superaron los 17.000 millones de euros (el a?o pasado alcanzaron 3.490) y las exportaciones espa?olas movieron 16.577 millones en 2010.

La noticia de la petici¨®n de rescate se conoci¨® cerca de las diez de la noche, con el mercado cerrado. Pero la Bolsa y los inversores de bonos emitir¨¢n hoy su dictamen.