Bruselas ve posible una "suave reestructuraci¨®n" de la deuda griega

Jean-Claude Juncker, primer ministro de Luxemburgo y presidente del Eurogrupo, acept¨® ayer finalmente emplear la palabra maldita "reestructuraci¨®n" para encontrar una salida a la deuda griega. Hasta ayer, el BCE, la Comisi¨®n Europea y el propio Juncker hab¨ªan descartado esta opci¨®n por considerar que una reestructuraci¨®n de la deuda griega provocar¨ªa una cat¨¢strofe peor que la quiebra del banco estadounidense Lehman Brothers en 2008.

Juncker habl¨® ayer de "reestructuraci¨®n suave" ("restructuration douce", dijo en franc¨¦s). "Si Grecia hace todos los esfuerzos, entonces veremos si es posible proceder a una reestructuraci¨®n suave de la deuda griega. Estoy completamente en contra de una reestructuraci¨®n de gran calado", dijo Juncker, que entre los nuevos ajustes exigi¨® la r¨¢pida privatizaci¨®n de activos p¨²blicos por m¨¢s de 50.000 millones.

Bruselas exige a Grecia ventas de activos r¨¢pidas por 50.000 millones

Espa?a aportar¨¢ avales por 83.000 millones al fondo de rescate europeo

Como en otras ocasiones, la soluci¨®n ha consistido en cambiar la palabra para llegar a parecidos resultados. En el mundo financiero se produce la reestructuraci¨®n de la deuda, cuando un pa¨ªs o una empresa no pueden hacer frente a sus obligaciones de pago y se ven obligados a efectuar una quita, a alargar los plazos de devoluci¨®n, a rebajar los tipos de inter¨¦s o varias de estas opciones a la vez.

Un portavoz de Juncker dijo despu¨¦s que el concepto de "reestructuraci¨®n suave" equivaldr¨ªa a la traducci¨®n francesa de otra expresi¨®n muy en boga estos d¨ªas, reprofiling, que equivaldr¨ªa a un cambio de perfil de la deuda, una especie de redise?o de los contratos. La reestructuraci¨®n suave o reprofiling implicar¨ªa un acuerdo voluntario para el alargamiento del plazo de amortizaci¨®n de los bonos as¨ª como una rebaja del tipo de inter¨¦s. Se diferenciar¨ªa de la reestructuraci¨®n ordinaria en que ser¨ªa voluntaria y en que no habr¨ªa quita, recorte o haircut.

Lo cierto es que poco a poco la idea de alg¨²n tipo de reestructuraci¨®n, se le llame como se le llame, empieza abrirse camino en la UE. El secretario de Estado de Finanzas de Alemania, Joerg Asmussen, se?al¨® ayer que "el reprofiling deber¨ªa ser s¨®lo una opci¨®n si las nuevas reformas de Atenas no logran resolver el problema". En su opini¨®n, la manera de convencer a los acreedores que acepten voluntariamente nuevas condiciones no est¨¢ clara.

Las autoridades griegas vieron el cielo abierto cuando vieron la posibilidad de que se suavicen las condiciones de pago de su deuda que asciende a 328.000 millones de euros, cuya mitad est¨¢ en manos de bancos extranjeros y la otra mitad en entidades griegas.

El ministro de trabajo griego Louka Katseli, indic¨® que una posible opci¨®n "podr¨ªa ser extender el vencimiento sobre una base voluntaria con la participaci¨®n de todos los actores".

No obstante, para la ministra de Finanzas de Francia, Christine Lagarde, la "reestructuraci¨®n o renegociaci¨®n" de la deuda griega no est¨¢ sobre la mesa.

Por otra parte, los ministros de Econom¨ªa acordaron ampliar las garant¨ªas del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) desde 440.000 hasta 700.000 millones. El FEEF se constituy¨® con car¨¢cter temporal en mayo de 2010 para ayudar a pa¨ªses con problemas dentro de un paquete que aspiraba a movilizar hasta 750.000 millones. Luego se comprob¨® que si se quer¨ªa obtener la calificaci¨®n AAA para sus emisiones, de los 440.000 millones iniciales s¨®lo estaban disponibles de modo efectivo 250.000, pues hab¨ªa que dejar una reserva. La soluci¨®n t¨¦cnica ha sido ampliar las garant¨ªas hasta 700.000 millones, de los que a Espa?a le corresponden 83.000 millones, de modo que el fondo de rescate tenga como tama?o efectivo disponible esos 440.000 millones pactados inicialmente.

Los ministros tambi¨¦n alcanzaron un acuerdo para negociar con el Parlamento Europeo una norma que dar¨ªa poderes a la nueva Autoridad Burs¨¢til Europea (Esma) para restringir o prohibir temporalmente las ventas en corto al descubierto y los seguros contra el impago de deuda (CDS) en situaciones de emergencia. El objetivo de esta iniciativa es limitar la especulaci¨®n con estos instrumentos financieros. Los l¨ªderes europeos consideran que este tipo de apuestas bajistas contra los bonos de los pa¨ªses perif¨¦ricos han agravado la crisis de deuda de la eurozona. Pascal Canfin, eurodiputado por los Verdes y ponente sobre este asunto critic¨® la propuesta por poco ambiciosa.