La banca europea se derrumba en Bolsa

"?Se trata de un rescate a Grecia o a los bancos alemanes?", se preguntaba ret¨®ricamente el Nobel de Econom¨ªa Joseph E. Stiglitz en una entrevista publicada en este diario hace unos d¨ªas. Se respond¨ªa: "Estamos rescatando a los bancos alemanes, deber¨ªa llamarse as¨ª". Stiglitz lo dec¨ªa porque los propietarios de toda esa deuda p¨²blica en la que el mercado ha perdido la fe son en buena parte los bancos europeos. Por eso mismo, el p¨¢nico desatado ayer sobre los bonos a 10 a?os en las econom¨ªas del sur de Europa -Italia, Espa?a, Portugal y Grecia- se tradujo en un duro descalabro en Bolsa para la banca, que adem¨¢s ve encarecerse su coste de financiaci¨®n.

El italiano Intesa Sanpaolo fue el m¨¢s castigado de los bancos del ¨ªndice Euro Stoxx 50, con una ca¨ªda del 7,74%, seguido por el franc¨¦s Credit Agricole (-7,66%) y el holand¨¦s ING (-7,26%). Dentro de esta jornada negra, negra azabache, la banca espa?ola arroj¨® unos n¨²meros algo menos malos: Santander baj¨® un 3,16% y BBVA un 4,06%. Es una ca¨ªda similar a la que los bancos brit¨¢nicos sufrieron en la Bolsa de Londres. Barclays baj¨® un 3,82%, Lloyds un 3,68% y RBS un 4%. Las aseguradoras tambi¨¦n sufrieron por sus carteras de deuda: AXA cay¨® un 6,6%, y Generali, un 4,6%.

La menor exposici¨®n espa?ola a la deuda de Grecia e Italia -en manos sobre todo de entidades francesas y alemanas-, contuvo el golpe para los espa?oles. La deuda a la que Espa?a resulta m¨¢s expuesta -aparte de la propia, claro- es la portuguesa: un tercio de los activos lusos de la banca internacional est¨¢n en manos espa?olas, aunque solo suponen el 2% de su cartera.

"El castigo para los bancos es doble: sufren la subida de la prima de riesgo de la deuda p¨²blica de su pa¨ªs y la de la deuda de otros pa¨ªses a los que est¨¢n expuestos", apunt¨® ayer Irma Garrido, directora de an¨¢lisis de renta variable de Ahorro Corporaci¨®n.

El segundo rescate a Grecia -o a los bancos alemanes, como dir¨ªa Stiglitz- no cristaliza por el desacuerdo de los pa¨ªses del euro y a?ade m¨¢s le?a al fuego. Adem¨¢s, Europa discute la participaci¨®n privada en este auxilio, lo que significa que la banca renuncie a cobrar parte de la deuda, lo que tampoco ayuda a la cotizaci¨®n de las entidades financieras.

La mecha del miedo prendi¨® en Italia, la s¨¦ptima econom¨ªa mundial, el pasado viernes. La crisis pol¨ªtica del pa¨ªs y la progresiva p¨¦rdida de fe de las agencias de calificaci¨®n en la abultada deuda p¨²blica (est¨¢ por encima del 120% de su PIB) abonaron las presiones de los mercados.

Es una inc¨®gnita el efecto que puedan tener los resultados de las pruebas de resistencia a los bancos y cajas que la Autoridad Bancaria Europea (EBA) har¨¢ p¨²blicos el viernes. Para Garrido, "las pruebas no llegan en una situaci¨®n normal de mercado, por lo que los resultados pueden pasar desapercibidos". Italia espera obtener buena nota, pero el striptease de la banca europea ha perdido credibilidad entre los inversores porque el llevado a cabo hace un a?o fue incapaz de detectar la crisis financiera que se cern¨ªa sobre Irlanda, y que oblig¨® al pa¨ªs a solicitar el rescate poco despu¨¦s.