El FMI advierte del alto riesgo de contagio global por la mala gesti¨®n de la crisis europea
"No hay ning¨²n tipo de plan coherente", advierte la instituci¨®n en v¨ªsperas de la cumbre - Reclama que el fondo de rescate pueda comprar bonos en el mercado
El Fondo Monetario Internacional (FMI) dio ayer un severo correctivo a Europa por su negligente gesti¨®n de la crisis, por el alto riesgo de contagio a todo el mundo, por las fallidas pruebas de resistencia a la banca y por todo lo relacionado con el incendio fiscal que arrasa Grecia y que amenaza con chamuscar a la eurozona. En v¨ªsperas de la cumbre europea y con Italia y Espa?a en el disparadero, la canciller alemana Angela Merkel volvi¨® a enfriar las expectativas y asegur¨® que "no habr¨¢ pasos espectaculares" en la reuni¨®n. Eso es precisamente lo que critica el FMI. Dirigido desde hace apenas unos d¨ªas por la francesa Christine Lagarde, el Fondo carg¨® en un dur¨ªsimo informe contra ese liderazgo titubeante: "Hay acuerdo acerca de lo que ha salido mal, pero no hay ning¨²n tipo de plan coherente por delante, lo que deja la puerta abierta a un final desordenado de la crisis griega y a un posible contagio europeo y global".
Es necesario recapitalizar los bancos europeos, opina el FMI
El organismo cree que el fondo de ayuda debe ser una agencia de la deuda
La prioridad del FMI -la instituci¨®n con m¨¢s experiencia en la gesti¨®n de crisis financieras y fiscales como la europea, pese a los fracasos cosechados en Latinoam¨¦rica y Asia- es evitar que la crisis en los pa¨ªses de la periferia salpique al coraz¨®n de Europa por la v¨ªa del contagio a Espa?a e Italia. Y que de ah¨ª, a trav¨¦s del sistema financiero, llegue al resto del mundo. El Fondo reclama m¨¢s pol¨ªtica para resolver un problema que ya no es solo econ¨®mico y financiero: "Necesitamos m¨¢s y no menos Europa", dijo en Washington Luc Everaert, jefe de la divisi¨®n europea, quien precis¨® que el informe fue elaborado antes de la llegada de Lagarde. "M¨¢s integraci¨®n econ¨®mica y fiscal es imprescindible para estabilizar la UE", asegura el Fondo en ese largo trabajo, de 49 p¨¢ginas.
El FMI considera que las pruebas de solvencia al sistema financiero, lejos de aportar tranquilidad, han dejado en evidencia que el riesgo de la crisis deuda puede provocar una crisis bancaria en Europa que pondr¨ªa en riesgo la recuperaci¨®n mundial. Y pone presi¨®n a los dirigentes para dar de una vez por todas una respuesta convincente en la cumbre de ma?ana: reclama una reacci¨®n en¨¦rgica para neutralizar los riesgos de la explosiva situaci¨®n en Grecia, y aboga incluso por potenciar y ampliar el fondo de rescate convirti¨¦ndolo en un bazoca capaz de intervenir en el mercado de deuda si es necesario, para acabar convirti¨¦ndolo "en una agencia europea de deuda". Adem¨¢s, el Fondo advierte de que es imprescindible "clarificar la involucraci¨®n privada en la reestructuraci¨®n de deuda", que da pr¨¢cticamente por hecha en el caso griego, y apuesta por recapitalizar la banca -una vez m¨¢s- para reducir la vulnerabilidad financiera.
Los mercados "no est¨¢n convencidos" de la utilidad de los esfuerzos que est¨¢n realizando la UE y el propio Fondo desde hace m¨¢s de un a?o para resolver la crisis de la deuda soberana, que estall¨® en Grecia y despu¨¦s salt¨® a Irlanda y Portugal, se?alan los redactores del informe. "Los mercados no ven una soluci¨®n sostenible a mano", abundan.
El FMI evita hablar de casos espec¨ªficos. S¨ª reitera que resolver la incertidumbre sobre Atenas ayudar¨ªa a aliviar la tensi¨®n en otras capitales: en primavera, el organismo dijo que Espa?a se hab¨ªa desacoplado del resto de pa¨ªses con problemas, pero la presi¨®n ha vuelto. El hecho de que ahora afecte tambi¨¦n a Roma obliga a cocinar una soluci¨®n "urgente", se?ala la instituci¨®n.
El informe avisa de los bolsillos de fragilidad en el sector financiero, y en concreto cita la vulnerabilidad de los bancos de la periferia. Frente a las pruebas de resistencia publicadas el pasado viernes, que no contemplaban reestructuraciones de deuda y por tanto detectaban necesidades de capital m¨ªnimas, el an¨¢lisis del Fondo es muy distinto: "Los bancos necesitan urgentemente m¨¢s y mejor capital de calidad, en parte para resistir el estr¨¦s al que les somete la deuda soberana".
Everaert admiti¨® en rueda de prensa que es dif¨ªcil saber c¨®mo funcionar¨¢ el contagio en caso de que la cumbre no aporte soluciones: es dif¨ªcil poner cifras a la p¨¦rdida de confianza que pueden llegar a sufrir los inversores. Y aunque el FMI evita cuantificar ese posible impacto, s¨ª alerta de que las consecuencias "son impredecibles si no se hace nada". El Fondo expresa su m¨¢xima confianza en el proyecto europeo, pero aun as¨ª, y apenas unas horas antes de una reuni¨®n que se adivina decisiva, pide a los l¨ªderes que vayan m¨¢s all¨¢ para forzar consensos: "La reacci¨®n de las autoridades ha sido limitada, y amenaza con hacer retroceder el reloj de la integraci¨®n econ¨®mica y financiera, el fundamento mismo de la UE".
Europa, contra la reestructuraci¨®n
- El BCE ha iniciado una ofensiva por tierra, mar y aire para rechazar una suspensi¨®n de pagos, reestructuraci¨®n o cualquier tipo de eufemismo que pueda suponer un impago de Grecia. Tanto el BCE como las autoridades europeas prefieren ajustar el plan de rescate a Atenas: menores tipos de inter¨¦s y plazos m¨¢s largos para la inyecci¨®n de dinero a Grecia. En segundo lugar, abogan por potenciar y flexibilizar el fondo de rescate (EFSF, por sus siglas en ingl¨¦s) para que pueda comprar deuda griega directamente o a trav¨¦s de un pr¨¦stamo al Tesoro griego. En cuanto a la deuda en manos de la banca, y solo como ¨²ltima bala, el BCE aceptar¨ªa una reestructuraci¨®n "voluntaria y suave", pero siempre que las agencias no la consideren impago para evitar contagio.
Alemania: ?qui¨¦n paga la factura?
- Alemania est¨¢ dispuesta a aceptar un segundo plan de rescate: siempre que incluya a la banca en el pago de la factura. Al margen del dinero adicional que la UE preste a Grecia, Berl¨ªn quiere una reestructuraci¨®n de la deuda en manos de los bancos. Al principio quer¨ªa que la banca fuera obligada; ante las presiones del BCE y de Francia, acab¨® aceptando una reestructuraci¨®n voluntaria. Frente a quienes apuestan por una quita (el socialdem¨®crata SPD y el propio mercado), Merkel quiere que los bancos se comprometan a refinanciar toda la deuda que vence antes de 2014 a plazos m¨¢s largos e intereses menores. En cuanto a una soluci¨®n m¨¢s dr¨¢stica (una Uni¨®n de transferencias), se opone a cualquier cosa que se parezca a los eurobonos o cesiones de soberan¨ªa.
El FMI quiere un bazoca
- Frente a las idas y venidas de la propuesta alemana, las sucesivas negativas del BCE y los planes deslabazados de Bruselas, el FMI parece tenerlo claro: hay que evitar a toda costa un impago de Grecia (en lo que coincide con el BCE) y solo en ¨²ltimo caso reestructurar la deuda con mucho cuidado y evitando efecto contagio con una fuerte recapitalizaci¨®n de la banca. Y sobre todo, aboga por aumentar la escala y la capacidad del fondo de rescate (EFSF) para convertirlo en un bazoca capaz de intervenir en el mercado comprando bonos. E incluso por convertir el fondo de rescate permanente (el ESM, heredero del EFSF desde 2013) en una agencia europea de deuda, que emita eurobonos. Muchas de esas propuestas chocan con las reticencias de Alemania.
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