El mercado teme revivir un nuevo Lehman Brothers

Nadie apuesta seriamente por que el 2 de agosto el para¨ªso deje de ser un lugar seguro y fiable. Analistas e inversores conf¨ªan en un acuerdo de m¨ªnimos de ¨²ltima hora entre Gobierno y oposici¨®n en Estados Unidos que permita al Tesoro cumplir con sus obligaciones, aunque no se aborden los graves problemas de fondo de las cuentas p¨²blicas de la primera econom¨ªa mundial. Pero el p¨¢nico que se desat¨® en los mercados de todo el mundo el 15 de septiembre de 2008, cuando Lehman Brothers se declar¨® en bancarrota, est¨¢ a¨²n demasiado vivo en la memoria como para evitar un escalofr¨ªo ante la perspectiva de que EE UU quiebre el pr¨®ximo martes.

"Ese escenario hipot¨¦tico podr¨ªa ser similar al del oto?o de 2008, cuando una p¨¦rdida de confianza de los inversores y una huida hacia la calidad llev¨® a los mercados financieros globales a un cierre temporal", advert¨ªa en una reciente nota el director de Standard and Poor's (S&P), Damien Magarelli. Michael Gavin, de Barclays Capital, avisaba a sus clientes: "Dado que la deuda p¨²blica de EE UU ten¨ªa casi la condici¨®n de patr¨®n oro para el mercado mundial de bonos, [una rebaja de su calificaci¨®n] podr¨ªa ser como un terremoto". Si el terremoto ocurre, las consecuencias pueden ser terribles para EE UU y la econom¨ªa mundial.

El sector financiero europeo se puede situar al borde del p¨¢nico

En cuesti¨®n de d¨ªas, las condiciones de financiaci¨®n sufrir¨ªan un fuerte deterioro. Como en septiembre de 2008, las bolsas caer¨ªan en todo el mundo y los pr¨¦stamos entre bancos disparar¨ªan su coste. Aunque la Reserva Federal y los principales bancos centrales lograran mantener el sistema financiero en funcionamiento, el acceso a la financiaci¨®n ser¨ªa limitado, lo que tendr¨ªa su mayor impacto sobre la banca, compa?¨ªas aseguradoras y casas de liquidaci¨®n, advierte S&P. Las empresas con peor calificaci¨®n de riesgo ser¨ªan las m¨¢s afectadas, inicialmente, por las restricciones crediticias. Y, sin acceso a financiaci¨®n y con la actividad econ¨®mica paralizada, la vuelta a los n¨²meros rojos de las principales econom¨ªas ser¨ªa inevitable. Solo que ahora las arcas p¨²blicas est¨¢n mucho peor que hace tres a?os.

Para Europa, que a duras penas puede lidiar con su propia crisis de deuda, un default de EE UU puede situar al sector financiero en niveles de p¨¢nico y agravar la situaci¨®n de los pa¨ªses en dificultades. Sin olvidar a China y Jap¨®n, grandes tenedores de deuda que pueden verse tentados a vender sus activos en d¨®lares.

Las agencias creen que este es el menos probable de los escenarios, pero ya advert¨ªa Winston Churchill de que "los americanos siempre son capaces de hacer lo correcto, despu¨¦s de haber agotado cualquier otra posibilidad".