Italia sufre para colocar 11.500 millones en deuda

Italia sufri¨® ayer para colocar 11.500 millones de euros en letras a 3 y 12 meses en pleno recrudecimiento de las turbulencias en los mercados. El repunte de las dudas sobre el pa¨ªs, castigado por los inversores por una deuda que supera el 120% del PIB, y la incertidumbre sobre los planes de consolidaci¨®n fiscal del Gobierno de Silvio Berlusconi, lo que a su vez le convierten en la pr¨®xima posible v¨ªctima, se tradujeron en un fuerte incremento de la rentabilidad exigida a sus t¨ªtulos.

Frente al inter¨¦s del 2,9% que le bast¨® con comprometer en agosto para vender sus letras a un a?o, el Tesoro ayer se vio obligado a pagar el 4,15% para no pinchar en la subasta, un precio desconocido en los ¨²ltimos tres a?os. A tres meses, el tipo subi¨® del 1,034% al 1,9%.

La demanda, el otro aspecto que adem¨¢s del precio permite analizar el resultado de una subasta, tambi¨¦n empeor¨® frente a la ¨²ltima operaci¨®n al mismo plazo. Y eso pese a que, en teor¨ªa, el mayor inter¨¦s tendr¨ªa que haber atra¨ªdo a m¨¢s inversores. Sin embargo, se viven tiempos convulsos y ofrecer m¨¢s dinero apenas sirvi¨® a Italia para que a la emisi¨®n acudiesen los clientes habituales del Tesoro. Poco m¨¢s. Si hace un mes sus letras a tres meses registraron una ratio de cobertura -t¨ªtulos solicitados frente a los vendidos- de 2,4 veces, ayer apenas lleg¨® a 1,5 veces. A un a?o, el recorte fue del 1,9% de agosto al 1,5%.

Negociaciones con China

Las dificultades para financiarse est¨¢n llevando al pa¨ªs a buscar recursos en China. El Gobierno se est¨¢ aproximando a las autoridades de ese pa¨ªs para venderle cantidades "significativas" de bonos italianos, as¨ª como inversiones en compa?¨ªas estrat¨¦gicas, seg¨²n inform¨® ayer el diario Financial Times.

La subasta de ayer fue la primera en un mes que se antoja clave para Italia, ya que a lo largo de septiembre afronta vencimientos de su deuda por valor de 46.000 millones, el 61% del total que debe devolver a sus acreedores hasta final de a?o. Para cubrir estos pagos, conf¨ªa en vender en lo que queda de 2011 deuda por unos 80.000 millones. Pero no lo tendr¨¢ f¨¢cil.

Alemania represent¨® ayer la otra cara de la moneda, la de la confianza y la de la seguridad, al vender 3.890 millones a un a?o a un tipo del 0,18%. La demanda, pese a este exiguo inter¨¦s, super¨® en 2,4 veces a la oferta.

A Espa?a, que tiene una posici¨®n de tesorer¨ªa m¨¢s desahogada que la italiana, le tocar¨¢ el jueves tantear al mercado con una subasta de deuda a largo plazo con la que espera captar de 3.000 a 4.000 millones.