Un intento de esquivar el golpe

Nunca es agradable recibir un balazo, pero no es lo mismo sufrirlo en el pie que en la cabeza. La postura de Francia, Alemania y Espa?a de tratar de rebajar el nivel de exigencia de capital en unas futuras (y terceras) pruebas de solvencia es un intento de esquivar un duro golpe a sus mayores entidades, al coraz¨®n de sus sistemas financieros.

La Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en ingl¨¦s) lanz¨® un globo sonda en el que propon¨ªa un examen del sector financiero aplicando un recorte de valoraci¨®n en los balances del 60% en la deuda griega, del 40% en la portuguesa e irlandesa y del 20% en la italiana y espa?ola. Con esta premisa, el Commerzbank y el Deustche Bank (l¨ªderes de Alemania), el gigante franc¨¦s Soci¨¦t¨¦ G¨¦n¨¦rale y Bankia y La Caixa, los dos bancos de cajas m¨¢s grandes de Espa?a, est¨¢n entre las entidades m¨¢s necesitadas de capital. Adem¨¢s, el n¨²mero uno de Italia, Unicr¨¦dito, encabezaba la lista, otro problema para Berlusconi. Con este listado en sus manos, se explica que Merkel, Sarkozy y Zapatero intenten presionar a la EBA para que modifique los par¨¢metros. No parece una misi¨®n imposible. Seg¨²n fuentes financieras, la EBA recibe consejos que no suele desobedecer desde Berl¨ªn.

La EBA suele atender las peticiones que le llegan de Alemania

Tras los dos ex¨¢menes practicados hasta ahora, Miguel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, gobernador del Banco de Espa?a, siempre ha destacado que "las entidades sist¨¦micas" no ca¨ªan; es decir las que pueden hacer tambalearse al sistema de pagos, la columna vertebral de la econom¨ªa. Por eso salvaron a Dexia hace unos d¨ªas y por eso cualquiera puede darse cuenta del terremoto que podr¨ªa ser exigir a Bankia que consiga 6.000 millones de capital. O que La Caixa levante 3.500 millones en un mercado financiero completamente cerrado. La entidad presidida por Rodrigo Rato acaba de estrenarse en Bolsa con enormes dificultades para captar 3.400 millones, por lo que ser¨ªa pr¨¢cticamente imposible que doble esa cifra. Las posibilidades de ¨¦xito de la entidad catalana son mayores por sus mejores ratios de capital y por el valor de su grupo industrial, pero tambi¨¦n es como pedirle que suba el Everest sin ox¨ªgeno.

Otro que aparece en la lista es el Banco Popular, en proceso de opa sobre el Pastor. La operaci¨®n ya exige capital adicional, por lo que se complicar¨ªa m¨¢s si tiene que apelar con prisas a los mercados. Tambi¨¦n estar¨ªan necesitadas de capital Novacaixagalicia y CatalunyaCaixa, ambas nacionalizadas. ?Qu¨¦ sentido tiene pedirles m¨¢s capital si son del Estado? Los dos m¨¢s grandes pasar¨ªan sin problemas: el BBVA con unas necesidades menores, y el Santander, limpio.

Sin embargo, no se pueden hacer tortillas sin romper huevos. Es decir, si se quiere recapitalizar la banca, alguien tendr¨¢ que sufrir. Y m¨¢s si adem¨¢s se proh¨ªbe repartir dividendos y bonus a los que reciban dinero. Aunque, como dicen los expertos, no dejar¨ªa de ser curioso que se castigue a la banca espa?ola por la deuda (sin problemas graves) y no por los cr¨¦ditos al ladrillo, verdadero c¨¢ncer del sistema. A ver por d¨®nde sale el disparo.