El Banco de Espa?a adjudica la CAM al Sabadell con 5.249 millones en ayudas

La primera gran intervenci¨®n bancaria, la de Banesto en 1993, supuso una p¨¦rdida para el sector de 1.140 millones de euros. La de Caja Mediterr¨¢neo (CAM) ha disparado la factura hasta los 5.249 millones, casi cinco veces m¨¢s, que pagar¨¢ el Fondo de Garant¨ªa de Dep¨®sitos (FGD) de bancos, cajas y cooperativas. Para las arcas del Estado, el efecto ser¨¢ nulo. "La operaci¨®n ha sido un ¨¦xito. Si hubi¨¦ramos tenido que liquidar la CAM, el coste se habr¨ªa triplicado", coment¨® un ejecutivo del Fondo de Reestructuraci¨®n Ordenada Bancaria (FROB).

El Banco de Espa?a adjudic¨® ayer la CAM (mejor dicho, el Banco CAM) al Sabadell, el ¨²nico que se present¨® a la puja. El precio simb¨®lico fue de un euro. Para hacerse cargo de la entidad, el banco presidido por Josep Oliu, un experto en fusiones tras protagonizar cinco en Espa?a, ha exigido que el Fondo recapitalice la entidad con 5.249 millones. Alrededor de la mitad de este importe podr¨ªa convertirse en capital para el Sabadell y el resto en provisiones. Hasta septiembre, la caja alicantina perdi¨® 1.731 millones.

Con la compra, el banco catal¨¢n se convierte en el quinto por activos

Las primeras p¨¦rdidas se cargar¨¢n contra provisiones de la caja

El Sabadell y el Banco de Espa?a consideran "un ¨¦xito" la subasta

El banco asume el riesgo de comprar una caja casi tan grande como ¨¦l

La inyecci¨®n de capital incluye los 2.800 millones que iba a colocar el FROB para reflotar la entidad. Tras este desembolso, el Fondo de Garant¨ªa se quedar¨¢ con un patrimonio de 1.344 millones, si bien cuando se ingrese la cuota de 2011, en febrero pr¨®ximo, ascender¨¢ hasta 3.000 millones. "No har¨¢n falta derramas adicionales", seg¨²n el FROB, que descart¨® quiebras de entidades y, por lo tanto, responder con 100.000 euros por cuenta corriente.

Con esta compra, el Sabadell se convierte en la quinta entidad espa?ola por volumen de activos, con lo que supera por poco a su rival m¨¢s directo, el Popular, que le desplaz¨® recientemente de la ¨²ltima operaci¨®n corporativa al hacerse con el Banco Pastor. La nueva entidad contar¨¢ con 2.279 oficinas y 17.042 empleados, si bien reducir¨¢ su plantilla y su red de sucursales de manera notable.

Para la entidad presidida por Josep Oliu esta operaci¨®n es a vida o muerte ya que supone absorber una entidad ("lo peor de lo peor, seg¨²n el gobernador del Banco de Espa?a, Miguel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez) que es casi igual de grande que el Sabadell. Oliu dijo que la operaci¨®n "es una buena noticia para todos" y destac¨® que "devolver¨¢ la tranquilidad a los clientes" de la entidad alicantina y "a sus empleados, que deber¨¢n esforzarse mucho, pero con un horizonte despejado".

Adem¨¢s de recapitalizar la CAM, la entidad catalana se ha protegido ante la posible morosidad que surja. No es de extra?ar que existan dudas ya que, antes de la intervenci¨®n, los gestores de la CAM dijeron que la morosidad era del 9% y tras la llegada del FROB, el 22 de julio, la ratio subi¨® al 19%. La cartera problem¨¢tica -compuesta por cr¨¦ditos a promotores, a constructores, activos adjudicados, financiaci¨®n a obras en curso, as¨ª como pr¨¦stamos hipotecarios en dificultad de cobro- asciende a 24.000 millones. De ellos, las p¨¦rdidas que surjan en los primeros 4.000 millones se cargar¨¢n contra las provisiones actuales de la CAM. El problema es que si el Sabadell utiliza mucho este colch¨®n, tendr¨¢ que reponerlo, al menos en una parte.

Las siguientes p¨¦rdidas, sobre una cartera de 20.000 millones, estar¨¢n cubiertas en un 80% para el Sabadell durante 10 a?os. El banco solo har¨¢ frente al 20% de los morosos que aparezcan, por lo que la p¨¦rdida m¨¢xima a la que se arriesga ser¨¢ de 4.000 millones. De nuevo, el Fondo del sector cubrir¨¢ la morosidad sobre 16.000 millones.

Seg¨²n fuentes del FROB, la auditora Ernst & Young ha analizado durante mes y medio la cartera de 24.000 millones y considera que solo 5.500 millones pueden acabar siendo morosos. Si Ernst & Young acierta, los primeros 4.000 millones ir¨¢n contra las provisiones de CAM (que ya formar¨¢ parte del grupo Sabadell), y los 1.500 millones restantes se repartir¨¢n: 1.200 millones los asumir¨¢ el Fondo y 300 millones la entidad catalana.

Sin embargo, algunos expertos del mercado creen que las p¨¦rdidas que puede generar la CAM "estar¨¢n m¨¢s cerca de los 10.000 millones que de los 5.500 millones, sobre todo teniendo en cuenta que 2012 se presenta m¨¢s dif¨ªcil". De hecho, dos de los bancos que finalmente no se presentaron hab¨ªan pedido ayudas de 9.000 y 8.000 millones respectivamente. Estas cantidades eran inviables en la subasta ya que superaban el patrimonio del Fondo de Garant¨ªa. Fuentes del mercado comentaron que el Sabadell pidi¨®, en principio, mejores condiciones y al final acept¨® alguna rebaja.

El acuerdo, que est¨¢ pendiente del visto bueno de Bruselas y del Ministerio de Econom¨ªa, incluye una tercera ayuda: los vencimientos de liquidez. El Estado ha garantizado que renovar¨¢ los vencimientos de los pr¨¦stamos en el mercado mayorista con el aval del Reino de Espa?a, tal y como autoriz¨® recientemente Bruselas. La CAM tiene 4.600 millones en cr¨¦ditos en los mercados mayoristas, que vencen a lo largo de 2012.

Adem¨¢s, cuenta con un pr¨¦stamo del BCE de 7.700 millones. Si esta entidad no renueva los cr¨¦ditos, el Estado se har¨ªa cargo de ellos. "Esta posibilidad es casi cero, pero es una garant¨ªa que pidi¨® el Sabadell por precauci¨®n", explic¨® un ejecutivo del FROB. Tras su intervenci¨®n, el Banco de Espa?a dej¨® una l¨ªnea de liquidez de 3.000 millones a la CAM para que hiciera frente a sus compromisos. Cuando el Sabadell se haga cargo de la entidad, deber¨¢ reponer todo el dinero utilizado.

Adem¨¢s de los riesgos por cr¨¦ditos morosos, el Sabadell deber¨¢ hacerse cargo del coste del cierre de oficinas y de la reducci¨®n de plantilla. La entidad presentar¨¢ hoy los planes preliminares, pero se da por hecho que de los 6.432 empleados del Banco CAM, el Sabadell prescindir¨¢ de varios miles. En oficinas, el recorte tambi¨¦n ser¨¢ notable. De todas formas, lo m¨¢s dif¨ªcil ser¨¢ devolver el esp¨ªritu comercial y competitivo a una plantilla que lleva casi dos a?os sin una direcci¨®n comercial, con una fuga de dep¨®sitos cercana a los 5.000 millones y con unos gastos que superan sus ingresos.

Los dos asuntos que ha cuestionado el mercado son por qu¨¦ se retiraron las grandes entidades (Santander, BBVA y La Caixa) de la puja y si el Sabadell ser¨¢ capaz de tragarse un sapo tan grande. A la primera cuesti¨®n, que cay¨® como un jarro de agua fr¨ªa en el Banco de Espa?a, el FROB respondi¨® que "otras entidades ten¨ªan proyectos internacionales o no quer¨ªan invertir m¨¢s en la zona euro".

Respecto a la capacidad del Sabadell, el comentario de fuentes del FROB fue que "tiene una experiencia y una capacidad de absorber entidades como pocos, tanto en Espa?a como en Estados Unidos. Si no tuviera solvencia para aguantar esta operaci¨®n, no lo hubi¨¦ramos permitido", afirm¨®.

En el mercado, la noticia cotiz¨® bien para el Sabadell: subi¨® un 1,07%, mientras que las cuotas participativas de la CAM perdieron un 9,35%. Se desconoce el futuro de las cuotas que, en principio, no dependen del Banco CAM sino de la caja.

"Con esta operaci¨®n, el Sabadell incorporar¨¢ una entidad previamente saneada y sin riesgos sustanciales adicionales a los de su propia franquicia", resumi¨® Oliu. Lo cierto es que en 10 a?os, este banco ha multiplicado su tama?o por 3,5 veces. Pero nada ha sido tan arriesgado como la CAM.