El rechazo de Draghi a comprar m¨¢s deuda hunde los mercados

Los mercados bailaron ayer al son que marca Mario Draghi. ?Que el presidente del Banco Central Europeo anuncia otra rebaja en los tipos de inter¨¦s? Todos hacia arriba. ?M¨¢s medidas extraordinarias de apoyo a la banca? Miel sobre hojuelas, seguimos subiendo. Pero bast¨® con que el italiano dijera estar "un poco sorprendido" porque los medios hubieran interpretado la semana pasada que el BCE estar¨ªa dispuesto a comprar deuda de forma masiva para que todo lo que iba bien cayera a plomo. Las palabras de Draghi hundieron las Bolsas y lastraron al euro; y el mercado de deuda vivi¨® las mayores tensiones del ¨²ltimo medio a?o.

La prima de riesgo espa?ola hab¨ªa ca¨ªdo 200 puntos b¨¢sicos en solo dos semanas gracias precisamente a la interpretaci¨®n que ayer desminti¨® Draghi. As¨ª que con sus palabras, el presidente del eurobanco, que tambi¨¦n anunci¨® una posible recesi¨®n en la eurozona para 2012, hinch¨® el riesgo espa?ol hasta los 380 puntos. Un aumento de este calibre no se hab¨ªa visto desde el pasado julio. Los diferenciales que miden el riesgo asociado a la deuda de pa¨ªses como Francia o B¨¦lgica siguieron una evoluci¨®n similar.

"Ahora parece que estos d¨ªas no va a haber una soluci¨®n", dice un analista

S&P amenaza a 14 entidades financieras espa?olas con bajarles la nota

Italia, pa¨ªs de origen de Draghi, se ve en una situaci¨®n m¨¢s complicada a¨²n. Tras abandonar durante unos d¨ªas la zona de m¨¢ximo peligro, ayer avanz¨® de nuevo sobre el filo de la navaja al alcanzar los 444 puntos. Un repunte de casi 100 puntos desde el m¨ªnimo del d¨ªa anterior. "Ahora, los mercados piensan que en los pr¨®ximos tres d¨ªas no va a haber una soluci¨®n a la crisis de la eurozona. Y que tampoco habr¨¢ una acci¨®n inmediata", resumi¨® a Bloomberg el director de Louis Capital Markets, John Plassard.

El discurso del hombre que dirige la pol¨ªtica monetaria europea salt¨® de Fr¨¢ncfort al mercado secundario de deuda de pr¨¢cticamente toda la eurozona -no a Alemania, que como ya es habitual sali¨® bien parada al ver c¨®mo ca¨ªa el rendimiento que paga por su bono a 10 a?os al rozar el 2%-. Y de la deuda se contagi¨® a las Bolsas del continente. Todas cayeron, pero la de Mil¨¢n, con un desplome del 4,3%, se llev¨® la palma. Par¨ªs, Fr¨¢ncfort y Madrid cedieron en torno al 2%. Pero aqu¨ª no se puede echar toda la culpa al BCE. La publicaci¨®n por parte de la Autoridad Bancaria Europea de las necesidades de financiaci¨®n del sector, entidad por entidad, ciment¨® el pesimismo. Algunos bancos como el alem¨¢n Commerzbank o el italiano Intesa Sanpaolo perdieron m¨¢s del 8% en solo un d¨ªa.

Quien quiera m¨¢s motivos para explicar la deprimente jornada, aqu¨ª van unos cuantos: tras anunciar el lunes una posible rebaja en la calificaci¨®n de la deuda de 15 de los 17 pa¨ªses del euro y hacer lo propio el martes con los bancos europeos m¨¢s importantes, Standard & Poor's dio ayer un aviso a Espa?a. La agencia puso en revisi¨®n negativa a 14 entidades financieras: Santander, Banesto, BBVA, Caixabank, La Caixa, Sabadell, Ibercaja, Bankinter, Bankia, BFA, Popular, la Kutxa, la BBK y la CECA. Adem¨¢s, Reuters inform¨® de que el pr¨¦stamo puente del BCE al FMI para ayudar a los pa¨ªses del euro podr¨ªa quedarse en 150.000 millones, por debajo de los 200.000 millones inicialmente previstos.

"Pese a la mejora de los ¨²ltimos d¨ªas, nada fundamental hab¨ªa cambiado. La banca se financia a trav¨¦s del BCE; hay que resolver el problema de sobreapalancamiento p¨²blico en Grecia y en Italia; el privado en Espa?a; y solucionar nuestra crisis bancaria. Pero sobre todo falta resolver lo m¨¢s importante: el problema tremendo de d¨¦ficit de productividad en la periferia con respecto al norte de la eurozona. El reto central es la falta de competitividad de la periferia y el desequilibrio permanente que conlleva. Aqu¨ª est¨¢ todo por hacer. El acuerdo fiscal es un parche para que no se agrave m¨¢s, si cabe, la situaci¨®n", sintetiza el catedr¨¢tico de la Universidad de Columbia Tano Santos.