China: a?o nuevo, promesas eternas

El pasado 31 de diciembre, el presidente chino, Hu Jintao, despidi¨® el a?o con una promesa que, siendo nueva por las circunstancias, no dejaba de ser vieja por el contenido: China equilibrar¨¢ en 2012 el crecimiento econ¨®mico "firme y relativamente r¨¢pido" con el control de la inflaci¨®n, en medio de "la cada vez mayor inestabilidad e incertidumbre sobre la recuperaci¨®n econ¨®mica mundial". El Gobierno acelerar¨¢ los ajustes econ¨®micos estructurales y dar¨¢ prioridad a mejorar el bienestar de la poblaci¨®n, seg¨²n dijo en un mensaje televisado de cinco minutos de duraci¨®n.

Hu, que, como los otros m¨¢ximos dirigentes chinos, dejar¨¢ paso a finales de este a?o a una nueva generaci¨®n de l¨ªderes, no dio detalles de c¨®mo pretende el Gobierno gestionar una econom¨ªa que el grupo financiero japon¨¦s Nomura prev¨¦ que crezca un 7,9% en 2012, el menor ritmo en los ¨²ltimos 13 a?os. Pek¨ªn tiene ante s¨ª un amplio abanico de retos: se encuentra en el posoperatorio del ingente plan de est¨ªmulo puesto en marcha para afrontar la crisis de 2008, tiene que hacer frente al fuerte endeudamiento de los Gobiernos locales, las compa?¨ªas chinas experimentan costes laborales que no dejan de crecer, las protestas de la poblaci¨®n sobre las expropiaciones ilegales de suelo y los problemas medioambientales se han multiplicado, y sufre los efectos de la crisis de la deuda en Europa, que ha mermado la demanda de productos chinos, lo que, unido al riesgo de una futura oleada de cr¨¦ditos bancarios no devueltos en China, hizo caer el ¨ªndice de la Bolsa de Shangh¨¢i un 22% el a?o pasado, tras haber bajado un 14% en 2010.

La actividad manufacturera sufre el primer retroceso en 33 meses

Las cifras dibujan un entorno complejo. El PIB creci¨® un 9,1% en el tercer trimestre, el menor valor en m¨¢s de dos a?os, y el ritmo de aumento de las exportaciones en noviembre -13,8%, frente a 15,9% en octubre- fue el m¨¢s bajo desde 2009, excluidas las distorsiones estacionales. La inversi¨®n directa extranjera cay¨® un 9,8% en noviembre respecto a un a?o antes, hasta 8.800 millones de d¨®lares, el primer descenso en m¨¢s de dos a?os. El ¨ªndice PMI (siglas en ingl¨¦s del ¨ªndice de gestores de compras) -un buen indicador de la actividad manufacturera, ya que refleja la compra de bienes y servicios- fue de 49 en noviembre, la primera contracci¨®n en 33 meses, debido a la menor demanda de Estados Unidos y Europa. Aunque en diciembre remont¨® a niveles de 50,3, seg¨²n la Federaci¨®n China de Compras y Log¨ªstica, algunos expertos temen que la locomotora asi¨¢tica est¨¦ perdiendo fuelle, ya que la subida del mes pasado se debe al incremento de la producci¨®n previo a las fiestas navide?as y del A?o Nuevo chino, que cae en enero. Seg¨²n los expertos del HSBC, el PMI en diciembre fue de 48,7. [Un ¨ªndice por encima de 50 significa que la actividad est¨¢ en expansi¨®n, mientras que si es inferior se?ala contracci¨®n].

El primer ministro, Wen Jiabao, se ha unido esta semana a las voces que advierten que 2012 ser¨¢ problem¨¢tico, y ha reiterado la pol¨ªtica lanzada hace a?os de impulsar el consumo dom¨¦stico para compensar los desequilibrios de una econom¨ªa demasiado centrada en la exportaci¨®n. "El primer trimestre podr¨ªa ser bastante dif¨ªcil", asegur¨® en una conferencia empresarial, seg¨²n inform¨® el Consejo de Estado. "Estamos ahora en una situaci¨®n en la que coexisten la presi¨®n de una ca¨ªda de la econom¨ªa con altos precios". Y advirti¨® que la ralentizaci¨®n de la demanda y los crecientes costes empresariales en China complican m¨¢s la situaci¨®n, comparado con la crisis financiera de 2008. Wen ha reiterado el compromiso de Hu Jintao de "garantizar un crecimiento firme". Los economistas calculan que la segunda econom¨ªa del mundo necesita crecer un m¨ªnimo del 7% o el 8% anual para generar suficientes empleos y evitar grandes conflictos sociales.

Pek¨ªn est¨¢ preocupado en evitar un aterrizaje duro de la econom¨ªa, pero cuenta con margen de maniobra, ya que puede relajar la pol¨ªtica monetaria para impulsar la demanda dom¨¦stica. Pero, al mismo tiempo, quiere evitar reactivar la inflaci¨®n, que se ha moderado (4,2%, en noviembre), tras alcanzar en julio el 6,5%, la cifra m¨¢s alta en tres a?os. Para las autoridades econ¨®micas, expertas en el arte del funambulismo, se trata de cruzar un nuevo a?o sobre el alambre, con el balanc¨ªn del control monetario bien sujeto entre las manos.

El gobernador del banco central, Zhou Xiaochuan, ha advertido que el pa¨ªs mantendr¨¢ una postura monetaria "prudente" y estable en el ejercicio que acaba de comenzar, y aunque el Politbur¨® insisti¨® el mes pasado que conservar¨¢ una pol¨ªtica fiscal "proactiva", la bajada el pasado 30 de noviembre por primera vez en tres a?os del porcentaje de reservas que deben guardar los bancos presagia un giro de tim¨®n para poner mayor ¨¦nfasis en el crecimiento. La ratio de reservas obligatorias est¨¢ actualmente en el 21% para los grandes bancos, por lo que Pek¨ªn a¨²n tiene suficiente espacio para nuevos recortes y liberar fondos que pueden ser utilizados para conceder cr¨¦ditos. El Gobierno tambi¨¦n podr¨ªa reducir los impuestos a los exportadores para promover la creaci¨®n de empleo e incrementar el gasto en vivienda p¨²blica y otros proyectos.

La ca¨ªda de la demanda global ha castigado a la f¨¢brica del mundo, donde miles de peque?as empresas han tenido que cerrar y otras han despedido a decenas de miles de trabajadores. Muchos empresarios han sufrido las restricciones de cr¨¦dito que impusieron las autoridades para frenar la inflaci¨®n y el desenfreno de los precios inmobiliarios ante la amenaza de una burbuja. El Gobierno ha prometido ahora que los bancos estatales prestar¨¢n m¨¢s dinero para ayudar a las empresas con dificultades, pero ha asegurado que la mayor¨ªa de las medidas de control seguir¨¢n en vigor. Las cifras oficiales afirman que, tras las medidas adoptadas, los precios de la vivienda est¨¢n cayendo, lo cual, a su vez, ha generado las protestas de los propietarios que han visto c¨®mo los apartamentos que compraron hace poco tiempo son ofrecidos ahora a precios muy inferiores. Aqu¨ª, tambi¨¦n Pek¨ªn tendr¨¢ que caminar en 2012 con pasos de volatinero.