Los precios de las materias primas alcanzan su m¨¢ximo hist¨®rico

Los precios de las materias primas han alcanzado su m¨¢ximo hist¨®rico de los ¨²ltimos 25 a?os en este primer semestre de 2005, y podr¨ªan empezar a reducirse en la segunda mitad del a?o o en 2006, seg¨²n explic¨® hoy el profesor de Econom¨ªa Aplicada y analista del Instituto Elcano Pablo Bustelo.

Bustelo, quien intervino en el II Foro Econom¨ªa y Sostenibilidad, organizado en Madrid por la Fundaci¨®n SCH, explic¨® que, seg¨²n el ¨ªndice de futuros Reuters CRB, que comprende una cesta de diecisiete materias primas, este mercado se encuentra ahora "en el m¨¢ximo hist¨®rico de los ¨²ltimos 24 a?os".

El aumento de los precios ha sido especialmente fuerte desde octubre de 2001, tras varios a?os de estancamiento e incluso ligera ca¨ªda: entre octubre de 2001 y abril de 2005, el precio de las materias primas aument¨® en un 64%, atendiendo a la media de los sectores agr¨ªcola, energ¨ªa, granos y semillas, industriales, metales preciosos y ganader¨ªa.

En este periodo, las subidas m¨¢s significativas se produjeron en las materias primas del sector energ¨ªa (126%), mientras que las materias primas industriales aumentaron en un 109% y los metales en un 75%. M¨¢s concretamente, el precio del petr¨®leo creci¨® un 134%, el cobre un 138% y el platino un 110%.

Materias primas agr¨ªcolas el sector que m¨¢s crece

En el ¨²ltimo a?o, entre abril de 2004 y abril de 2005, el subsector que m¨¢s ha crecido es el de las materias primas agr¨ªcolas, con un 40%, mientras que el de la energ¨ªa aument¨® un 35%. "Se habla mucho del petr¨®leo -explic¨® Bustelo-, pero las materias primas agr¨ªcolas han crecido m¨¢s".

En este periodo, el precio de los metales aument¨® en un 12%, el de las materias primas industriales un 8% y el de las ganaderas un 5%; la ¨²nica excepci¨®n la constituyeron granos y semillas, que en el ¨²ltimo a?o han ca¨ªdo un 30%.

Esta evoluci¨®n ascendente, seg¨²n este analista, puede atribuirse al fuerte aumento de la demanda -por la recuperaci¨®n econ¨®mica mundial y la irrupci¨®n de China en el mercado-, la limitaci¨®n de la oferta -por la falta de inversi¨®n en desarrollo de la producci¨®n tras los bajos precios de los noventa y por tensiones pol¨ªticas en pa¨ªses de explotaci¨®n- y por la ca¨ªda del d¨®lar.

Existen adem¨¢s causas derivadas "de la especulaci¨®n", aunque, seg¨²n Bustelo, este es "un tema controvertido en el que existe poca informaci¨®n y poco concluyente". Destac¨®, no obstante, que este mercado ofrece rendimientos atractivos (del 11% en el CRB por ejemplo), sobre todo en momentos de debilidad burs¨¢til.

Reducci¨®n en 2006

En cuanto a las previsiones, este analista explic¨® que "existe un consenso" en que los m¨¢ximos hist¨®ricos se alcanzar¨¢n este semestre "pero no se espera una subida mayor". Al menos, este crecimiento ser¨¢ m¨¢s lento que en 2004, y posiblemente para 2006 los precios empezar¨¢n a reducirse debido a la llegada al mercado de la producci¨®n derivada de las nuevas inversiones.

Por ejemplo, en el caso del petr¨®leo, seg¨²n Bustelo, los expertos esperan una reducci¨®n del 2% en 2006, mientras que los metales preciosos podr¨ªan caer un 4%. En todo caso, este es s¨®lo "uno de los escenarios posibles", ya que los precios podr¨ªan mantenerse estables, caer de forma m¨¢s brusca o seguir aumentando.

Adem¨¢s, seg¨²n Bustelo, "el fuerte aumento de los precios no significa necesariamente que exista una burbuja", extremo que se determinar¨¢ en funci¨®n de c¨®mo evolucionen los precios a partir de ahora, y de que se solucionen "inc¨®gnitas" como el crecimiento chino, la ca¨ªda del d¨®lar, los posibles problemas geopol¨ªticos o la inversi¨®n especulativa.