El Banco de Espa?a advierte que una ca¨ªda del 10% precio de la vivienda restar¨ªa un punto al PIB

El director general del Servicio de Estudios del Banco de Espa?a, Jos¨¦ Luis Malo de Molina, ha afirmado hoy que si el precio de la vivienda se redujera un 10%, el efecto inmediato ser¨ªa un recorte de ocho d¨¦cimas en el crecimiento del PIB espa?ol.

En su intervenci¨®n en una jornada sobre "la participaci¨®n del sector financiero en el sector inmobiliario", organizada por el Instituto de Fomento Empresarial, Malo de Molina aclar¨® que se trata de un escenario "improbable", aunque demuestra la gran dependencia que tiene actualmente la econom¨ªa espa?ola del sector inmobiliario, la m¨¢s alta de toda la Uni¨®n Europea.

La vivienda, locomotora de la econom¨ªa

El tir¨®n del sector inmobiliario, la pujanza de la construcci¨®n y el crecimiento del empleo favorecido por ¨¦sta sustentan el dinamismo de la econom¨ªa espa?ola, aunque tambi¨¦n constituyen un factor de riesgo, debido a la sobrevaloraci¨®n de la vivienda, que cifra entre el 24% y el 35%, y al elevado nivel de endeudamiento familiar, que supera ya el 100 por cien de su renta anual disponible.

Adem¨¢s, un encarecimiento del precio del dinero influir¨ªa directamente en el gasto familiar, muy comprometido ya por la compra de viviendas, como demuestra el hecho de que el 3,7% de los hogares espa?oles tienen una deuda que triplica su renta anual disponible.

A todo ello se suma e hecho de que el 98% de las familias tienen contratada su hipoteca a inter¨¦s variable, por lo que una subida de los tipos afectar¨ªa "m¨¢s que nunca" al consumo de los hogares, explic¨®.

Cuanto antes aterrice, mejor

Por eso, si se produjese un "ajuste brusco" del precio de la vivienda, una probabilidad que aumenta a media que crece la sobrevaloraci¨®n que afecta a estos activos -como dijo la semana pasada en el Congreso el gobernador del Banco de Espa?a, Jaime Caruana-, los efectos macroecon¨®micos ser¨ªan inmediatos, no as¨ª los financieros, que tardar¨ªan algo m¨¢s.

Sin embargo, Malo de Molina no quiso ponerse alarmista, ya que, seg¨²n explic¨®, la sobrevaloraci¨®n de la vivienda a¨²n se puede reabsorber de forma ordenada, como ya ha ocurrido en Espa?a otras veces, aunque admiti¨® que en el pasado la inflaci¨®n era m¨¢s elevada y bastaba con mantener los precios "dos o tres a?os" para volver a la normalidad.