El BCE probablemente mantendr¨¢ los tipos de inter¨¦s en el 2,25% en su reuni¨®n de ma?ana

El Banco Central Europeo (BCE) decidir¨¢ ma?ana mantener inalterados los tipos de inter¨¦s en la zona euro, casi con toda probabilidad. Al no haber presiones inflacionistas, el BCE no los mover¨¢ del 2,25%, seg¨²n se?alan los analistas. Eso s¨ª, se espera que el regulador europeo los suba un cuarto de punto antes de marzo.

El BCE increment¨® en diciembre pasado las tasas b¨¢sicas en la zona euro en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 2,25%. Entonces, la entidad monetaria europea ya hizo hincapi¨¦ en que este incremento no ser¨ªa necesariamente el inicio de una pol¨ªtica monetaria restrictiva, como hizo la Reserva Federal estadounidense (Fed) en el ¨²ltimo a?o y medio.

En este sentido, Michael Schubert, analista del banco alem¨¢n Commerzbank, cree que "el BCE estableci¨® una estrategia de pol¨ªtica monetaria a medio plazo y ahora simplemente no dispone de nuevos datos econ¨®micos de la zona euro suficientes para volver a modificar la situaci¨®n".

La mayor parte de los analistas en pol¨ªtica monetaria apunta que el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, dejar¨¢ entrever en la rueda de prensa posterior a la reuni¨®n de ma?ana los pasos que la entidad prev¨¦ seguir este a?o.

En este sentido, Schubert aventura que la entidad monetaria europea elevar¨¢ las tasas en un 0,25% en marzo, mes en el que tambi¨¦n dar¨¢ a conocer sus nuevas proyecciones de crecimiento para este a?o y el que viene. El aumento no ser¨¢ mayor porque de momento "no se observan riesgos para la estabilidad de precios".

El hecho de que las expectativas de inflaci¨®n en el ¨¢rea euro no indiquen presiones sobre los precios da un margen al BCE para no incrementar los tipos de inter¨¦s inmediatamente, consideran tambi¨¦n los analistas del Credit Suisse First Boston.

La tasa de inflaci¨®n en la regi¨®n se situ¨® en diciembre en el 2,2%, seg¨²n el c¨¢lculo r¨¢pido de la oficina de estad¨ªstica europea Eurostat, frente al 2,4% de noviembre.

Una subida fuerte ser¨ªa negativa para la econom¨ªa

Expertos del Commerzbank aseguran que una subida mayor de las tasas, del orden del 0,5%, podr¨ªa tener actualmente efectos negativos para la reactivaci¨®n econ¨®mica.

Los peligros m¨¢s destacados son el elevado precio del petr¨®leo, que podr¨ªa ralentizar el ritmo de crecimiento internacional, el elevado d¨¦ficit comercial de Estados Unidos, que podr¨ªa desencadenar un derrumbe en los mercados financieros, y la escalada de los precios del mercado inmobiliario en algunos pa¨ªses.

Adem¨¢s, un fuerte encarecimiento del dinero podr¨ªa provocar una bajada aguda de los precios inmobiliarios en algunos pa¨ªses de la zona euro, como Espa?a, Holanda, Italia e Irlanda, que hasta ahora han registrado un auge vertiginoso, lo que tambi¨¦n perjudicar¨ªa el crecimiento econ¨®mico.

Las subidas hasta final de a?o

Algunos analistas en pol¨ªtica monetaria creen que los tipos de inter¨¦s en Europa se situar¨¢n en el 3% hasta finales de a?o, aunque otros apuestan por el 2,75%.

Las ¨²ltimas declaraciones de algunos miembros del ¨®rgano de gobierno del banco europeo, como las del gobernador del Banco de Portugal, Vitor Constancio, han fortalecido las expectativas de que las tasas permanecer¨¢n estables en los pr¨®ximos dos meses.

Una pol¨ªtica monetaria m¨¢s restrictiva en la zona euro, con la que se reduce el diferencial de tipos con EEUU, ha contribuido a revalorizar al euro frente al d¨®lar desde comienzos de a?o. En el mercado de valores de Fr¨¢ncfort, la moneda ¨²nica se cambiaba hacia las 16.50 horas a 1,2105 d¨®lares.