Endesa considera que la OPA de E.On "no refleja adecuadamente el valor real" de la compa?¨ªa

La empresa alemana E.On present¨® a ¨²ltima hora del lunes una OPA por el 100% de Endesa ante el regulador espa?ol. Ofrece 27,5 euros por acci¨®n, valorando a la compa?¨ªa en 29.000 millones de euros, una cantidad que seg¨²n la el¨¦ctrica espa?ola, que se ha disparado en bolsa, "no refleja el valor real" de la empresa. Gas Natural, cuya propuesta est¨¢ un 29% por debajo de la de la alemana, ha anunciado que seguir¨¢ adelante con su oferta. Durante el d¨ªa, tanto Zapatero como Montilla se han reunido con el consejero delegado de la compa?¨ªa alemana para escuchar los detalles de la operaci¨®n y expresar su rechazo a la misma..

La oferta de compra ha hecho que las acciones de Endesa en la bolsa de Nueva York hayan experimentado una fort¨ªsima subida del un 10%. Las acciones de Endesa -que cotiza en Nueva York mediante ADS (American Depository Share)- han subido 2,99 d¨®lares, hasta los 32,83 d¨®lares. E.ON, que cotiza mediante el mismo sistema, ha subido 0,9 d¨®lares, un 2,43%, hasta los 37,97 d¨®lares.

Condiciones de la oferta

La oferta est¨¢ condicionada a obtener, al menos, el 50% de las acciones de la compa?¨ªa, es en met¨¢lico y previsiblemente va a ser considerada como "no hostil" por parte de la el¨¦ctrica espa?ola. Su Consejo de Administraci¨®n ha anunciado esta tarde que considera que la oferta de E.On "no refleja adecuadamente el valor real" de la el¨¦ctrica. A pesar de considerar que el precio es mejorable, el m¨¢ximo ¨®rgano de la el¨¦ctrica valora el hecho de que la contraprestaci¨®n se pague en met¨¢lico y que E.On mantenga el proyecto industrial de Endesa, sin venta de activos.

Estas declaraciones se producen despu¨¦s del cierre de la bolsa de Madrid y de que la protagonista del d¨ªa, Endesa, haya disparado el valor de sus t¨ªtulos hasta alcanzar los 27,55 euros por acci¨®n, consiguiendo una revalorizaci¨®n del 8,12%. La cifra de venta en bolsa de las acciones de la el¨¦ctrica, por lo tanto, supera ya la oferta de la alemana.

La oferta deja en una situaci¨®n complicada a Gas Natural, aunque fuentes de la gasista han declarado esta tarde que la compa?¨ªa sigue adelante con su Oferta P¨²blica de adquisici¨®n de Acciones sobre Endesa, "cumpliendo con los plazos de aprobaci¨®n previstos inicialmente". Sin mencionar si se ha planteado o no subir su oferta por la el¨¦ctrica, la compa?¨ªa presidida por Salvador Gabarr¨® ha descrito la operaci¨®n como "una oportunidad ¨²nica para los accionistas de Endesa, los de Gas Natural y para el inter¨¦s general de todos los espa?oles", ya que posibilita la creaci¨®n de la mayor compa?¨ªa espa?ola integrada de gas y electricidad.

Reuniones con el Gobierno espa?ol

El secretario de Estado de Comunicaci¨®n del Gobierno espa?ol, Fernando Moraleda, anunci¨® este martes que el Ejecutivo respetar¨¢ las reglas del mercado, aunque declar¨® que cree que "conviene al inter¨¦s general del Estado" que el resultado de la OPA sobre Endesa sea el de una empresa "de matriz espa?ola". El consejero delegado de E.On, por su parte, se ha reunido durante el d¨ªa de hoy con el ministro de Industria, Jos¨¦ Montilla, y con el presidente del Gobierno, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, para exponerles los detalles de la operaci¨®n.

Zapatero le ha recordado a Bernotat que los sectores estrat¨¦gicos deben de estar en manos de empresas espa?olas, mientras Montilla le ha expuesto al directivo el programa de reformas regulatorias que llevar¨¢ a cabo el Ejecutivo espa?ol en el sector energ¨¦tico, con especial hincapi¨¦ en las reformas del mercado mayorista de electricidad. En concreto, el Gobierno prev¨¦ emprender "con car¨¢cter de urgencia" reformas regulatorias para poner fin al "desorbitado" incremento de los precios. De esta manera, y al cambiar el marco tarifario, las el¨¦ctricas espa?olas se har¨ªan menos atractivas a los ojos de posibles compradores, ya que al disminuir el d¨¦ficit de tarifas, se producir¨ªa tambi¨¦n un recorte de los ingresos, la rentabilidad y el valor de las compa?¨ªas.

Ahora, compete a la Comisi¨®n Europea arbitrar la operaci¨®n pues, ¨¦sta vez s¨ª, tendr¨ªa dimensi¨®n comunitaria. El Gobierno espa?ol podr¨ªa vetarla porque mantiene todav¨ªa la acci¨®n de oro sobre Endesa, que expira en junio de 2007. Este privilegio se instaur¨® para que el Gobierno pudiera impedir movimientos estrat¨¦gicos en la primera el¨¦ctrica espa?ola, pero utilizarlo le supondr¨ªa un enorme coste pol¨ªtico, especialmente si tenemos en cuenta que el pasado 25 de noviembre, el Consejo de Ministros aprob¨® un proyecto de ley para derogar este instrumento de control que el Estado se reserva sobre algunas empresas privatizadas.

E.On crear¨¢ una divisi¨®n en Madrid

E.On/Ruhrgas es el fruto de la fusi¨®n de una el¨¦ctrica y una gasista en el a?o 2002 y tiene su ubicaci¨®n principal Europa Central, Reino Unido y los pa¨ªses n¨®rdicos. La integraci¨®n de Endesa y E.On completar¨ªa su expansi¨®n hacia el Oeste y dar¨ªa lugar a la mayor empresa de electricidad y gas del mundo, con m¨¢s de 50 millones de clientes repartidos en m¨¢s de treinta pa¨ªses y una plantilla de 107.000 empleados, seg¨²n datos ofrecidos hoy por la empresa germana.

El consejero delegado de E.ON, Wolf Bernotat, ha asegurado en rueda de prensa que la el¨¦ctrica espa?ola conservar¨¢ la integridad de su negocio actual, un "elevado grado de independencia operativa" y continuar¨¢ cotizando en Bolsa. Seg¨²n el directivo, en caso de que la operaci¨®n se hiciera efectiva, Endesa mantendr¨ªa su dimensi¨®n actual y su sede en Madrid, continuar¨ªa cotizando en bolsa y gestionar¨ªa la nueva unidad de mercado de la empresa resultante, responsable del sur de Europa y Am¨¦rica Latina, que crear¨ªa E.ON.

Esta unidad de mercado, que operar¨ªa como una empresa espa?ola, integrar¨ªa todas las operaciones actuales de Endesa y las que actualmente desarrolla E.ON en Italia.

"Endesa continuar¨¢ siendo una compa?¨ªa espa?ola, y seguir¨¢ intacta con todos sus activos", afirm¨® Bernonat. La alemana tampoco tiene planes, seg¨²n su consejero delegado, para una futura reestructuraci¨®n de la plantilla de la el¨¦ctrica, a parte de los abiertos actualmente por Endesa. E.On ha presentado hoy unos espectaculares resultados provisionales de 2005. Aument¨® su beneficio un 71% hasta los 74.000 millones y sus ventas crecieron el 21%.