La junta de Imperial Tobacco aprueba la OPA sobre Altadis

El 99,82 % de los accionistas de la tabaquera brit¨¢nica Imperial Tobacco, reunidos hoy en junta de accionistas, han dado el visto bueno a la Oferta P¨²blica de Adquisici¨®n (OPA) de 12.600 millones de euros en efectivo lanzada sobre la hispano-francesa Altadis. Los accionistas de Imperial, que condicion¨® su oferta a la aceptaci¨®n del 75 % de su capital, votaron esta tarde en una junta extraordinaria de accionistas a favor de la OPA, que ofrece 50 euros por cada acci¨®n de Altadis.

La fecha de la junta coincide con la entrada en vigor en Espa?a de la nueva ley de opas, con la que se regular¨¢ esta oferta y lo que permitir¨¢ a la compa?¨ªa comprar acciones de la hispano-francesa a precio de mercado en el curso de la oferta. Las acciones de Altadis, que ha recomendado la oferta a sus accionistas si no aparece una oferta mejor, que cotizaban hoy a unos 48,50 euros.

Si se suma la deuda de la propietaria de Fortuna, Ducados o Gauloises, el valor de la oferta asciende a 16.200 millones de euros.

Permiso para mejorar su oferta

Imperial tambi¨¦n consigui¨® hoy permiso para mejorar su oferta si es necesario, lo que coincide con la opci¨®n que contempla la nueva ley de ofertas p¨²blicas de elevar el precio hasta cinco d¨ªas antes de que finalice el periodo de aceptaci¨®n de la OPA.

En el caso de que aparezcan ofertas competidoras, todos los oferentes podr¨¢n mejorar su precio hasta llegar al procedimiento de sobre cerrado, tras lo cual, el primero que lanz¨® una oferta tendr¨ªa una ¨²ltima oportunidad para subir su precio. La sociedad de capital riesgo brit¨¢nica CVC Capital Partners, que ofreci¨® 50 euros por Altadis en mayo pasado, podr¨ªa lanzar una contra-oferta por ¨¦sta, seg¨²n los analistas.

En caso de que CVC reaparezca y haga una oferta por encima de 50 euros por acci¨®n, la tabaquera propietaria de JPS, Davidoff o West podr¨ªa perder opciones de hacerse con Altadis, puesto que ¨¦sta ha condicionado su recomendaci¨®n a que no haya nuevas propuestas que ofrezcan m¨¢s dinero.

La cuarta tabaquera del mundo

El consejero delegado de Imperial Tobacco, Gareth Davis, ha dicho que la compra de Altadis consolidar¨¢ a Imperial en cuarto puesto de las empresas tabaqueras mayores del mundo con el 5 % del mercado. Se situar¨¢ por detr¨¢s de Philip Morris, que abarca el 18% del mercado mundial, de British American Tobacco, que tiene el 12 %, y de Japan Tobacco, con el 11 % de las ventas de tabaco en todo el mundo.

Imperial ha obtenido un cr¨¦dito sindicado de 9.200 millones de libras (unos 13.650 millones de euros) para la adquisici¨®n y la refinanciaci¨®n de la deuda de Imperial y Altadis. Adem¨¢s, llevar¨¢ a cabo una ampliaci¨®n de capital -si la oferta sigue adelante- por valor de 5.600 millones de libras (unos 8.250 millones de euros).

Se espera que la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) apruebe la oferta en septiembre, momento en que se iniciar¨ªa el periodo de aceptaci¨®n, lo que permitir¨ªa completar la oferta antes del final del a?o.

Cvc sigue en la puja

El progreso de la oferta formal de Imperial no ha despejado la incertidumbre sobre las intenciones del fondo de capital riesgo CVC, que ha subrayado que mantiene su inter¨¦s por el fabricante de Fortuna y no descarta llevar a cabo movimientos a medio y largo plazo, a la luz de los efectos de la nueva legislaci¨®n sobre propuestas de compra.

Aunque CVC no ha ido m¨¢s all¨¢ en sus explicaciones, algunos expertos apuntan a la posibilidad de que espere a irrumpir en escena a que Imperial haya digerido a Altadis para hacerse con activos o alguna divisi¨®n, entre los que podr¨ªa figurar Logista, que ofrece menores posibilidades de sinergias y ahorro de costes para una tabaquera.