El BBVA afirma que las medidas del Gobierno son "m¨¢s importantes" que las del resto de la UE

La recesi¨®n de la econom¨ªa en la zona del euro continuar¨¢ en 2009 y supondr¨¢ de media un retroceso del 0,9% en ese a?o, en el que se espera que desde abril los tipos de inter¨¦s se sit¨²en en su nivel m¨¢s bajo desde la creaci¨®n de la divisa europea y el BCE con un 1,5%, seg¨²n el informe Europa Watch elaborado por el Servicio de Estudios de BBVA. El estudio, presentado hoy por el banco, explica que la econom¨ªa de la zona del euro, ya en recesi¨®n, caer¨¢ a¨²n m¨¢s, el 0,5%, en el cuarto trimestre del a?o en t¨¦rminos intertrimestrales, con lo que la econom¨ªa s¨®lo avanzar¨¢ un 1% en el conjunto de 2008.

Adem¨¢s, durante el acto, los expertos que han elaborado este documento han considerado que las medidas del Gobierno espa?ol para hacer frente a la crisis son "m¨¢s importates, al menos en magnitud", que las del resto de pa¨ªses de la zona del euro, que han optado por planes discrecionales "m¨¢s modestos" y est¨¢n bien dise?adas est¨¢n bien dise?adas porque son "temporales y est¨¢n enfocadas a maximizar el gasto a trav¨¦s de la inversi¨®n p¨²blica". Algo que creen que no se conseguir¨ªa si el Gobierno hubiera optado por una reducci¨®n de impuestos.

En su opini¨®n, un recorte del IVA como el anunciado por el Gobierno brit¨¢nico no ser¨ªa la medida ideal para Espa?a, ya que recordaron que este pa¨ªs cuenta con un tipo impositivo bajo y existe el riesgo de que una reducci¨®n del impuesto no se traslade al precio de los productos o que si lo hace, no se active el consumo.

Espa?a, sostienen, cuenta a¨²n con margen de maniobra, ya que los planes del Ejecutivo suponen un 1,3% del PIB, frente al 1,5% recomendado por la Comisi¨®n Europea. No obstante, tambi¨¦n son conscientes de que los planes ya anunciados supondr¨¢n un aumento del d¨¦ficit, pero en la actual coyuntura "no tiene sentido" cumplir con el l¨ªmite del 3% que impone el Pacto de Estabilidad.

Avance "moderado" en 2010

Volviendo a su an¨¢lisis del conjunto de Europa, la recesi¨®n de la zona del euro continuar¨¢ en 2009 y, aunque el banco espera una recuperaci¨®n lenta de esa situaci¨®n, prev¨¦ un avance "moderado" para 2010 del 0,3%, aunque advierte de que en la actual coyuntura es complicado hacer previsiones a largo plazo. Ante esta situaci¨®n, el Servicio de Estudios del BBVA considera que el Banco Central Europeo (BCE) bajar¨¢ los tipos de inter¨¦s 75 puntos b¨¢sicos en su pr¨®xima reuni¨®n, hasta el 2,5%, y continuar¨¢ los recortes hasta el 1,5 por ciento, al que se podr¨ªa llegar en abril de 2009.

Los recortes de tipos se justificar¨ªan en una menor preocupaci¨®n por las tensiones inflacionistas, ya que los precios subir¨¢n de media en la zona euro un 1,4% en 2009, despu¨¦s de "tocar brevemente valores por debajo del 1% a mitad del a?o". Para hacer frente a la actual coyuntura, el BBVA recomienda una pol¨ªtica fiscal discrecional y calcula que una expansi¨®n fiscal de un 1% del PIB tendr¨ªa en la zona del euro un impacto de un 1,2% sobre el crecimiento econ¨®mico en la regi¨®n.

No obstante, han recordado que las decisiones de los bancos centrales s¨®lo han reducido "parcialmente" las tensiones en los mercados interbancarios, por lo que los recortes de tipos de inter¨¦s no se han reflejado en igual proporci¨®n en el Euribor, el ¨ªndice de referencia por el que se fijan la mayor¨ªa de las hipotecas en Europa.