El BCE empieza a retirar las inyecciones de liquidez al cancelar las subastas a un a?o

El Banco Central Europeo (BCE) acaba de dar el banderazo de salida a la retirada de las medidas extraordinarias que ha adoptado en los dos ¨²ltimos a?os para garantizar liquidez suficiente a la banca de la zona euro. El consejo de gobierno del BCE ha anunciado que no habr¨¢ m¨¢s pr¨¦stamos a 12 meses en 2010, la medida m¨¢s espectacular adoptada por el eurobanco para frenar el golpe de la crisis financiera. "Ya advertimos que la tercera operaci¨®n [prevista para este mes] ser¨ªa la ¨²ltima", ha afirmado el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, tras la reuni¨®n del consejo.

Las subastas de cr¨¦dito a un a?o con un precio imbatible (al 1%, el tipo de inter¨¦s de referencia) garantizaban en la pr¨¢ctica un acceso casi ilimitado de liquidez para las grandes entidades europeas. Y han sido una alternativa eficaz al bloqueo del mercado financiero, donde el pr¨¦stamo entre los bancos ha estado bajo m¨ªnimo durante meses, el indicio m¨¢s elocuente de la desconfianza que ha prendido en el sector. En las tres subastas, el BCE otorga el dinero pedido a todas las entidades que son capaces de ofrecer una amplia gama de activos como garant¨ªa. En junio, tras la petici¨®n de los pesos pesados de la banca europea, la autoridad monetaria accedi¨® a abrir una l¨ªnea de pr¨¦stamos a un a?o.

La primera de estas grandes inyecciones de liquidez aport¨® m¨¢s de 440.000 millones de euros a m¨¢s de un millar de entidades, una cifra r¨¦cord. La cancelaci¨®n de esta l¨ªnea extraordinaria de cr¨¦dito es la primera se?al de que el BCE se toma en serio la recuperaci¨®n econ¨®mica y cree llegado el momento de empezar a retirar de forma gradual la respiraci¨®n asistida al sector financiero.

"Vamos a seguir apoyando al sector financiero, pero la banca comercial tiene que empezar a hacer su trabajo", ha advertido Trichet en la conferencia de prensa. El BCE, que nunca pierde de vista un posible repunte de la inflaci¨®n, quiere evitar a toda costa que el exceso de liquidez lleve a un alza acelerada de los precios si la recuperaci¨®n se consolida.

En sus previsiones de diciembre, el banco central ha mejorado su pron¨®stico de crecimiento econ¨®mico para la zona euro (del 0,2% al 0,8% para 2010), aunque Trichet advirti¨® de que ser¨¢ una recuperaci¨®n "moderada y desigual". Las proyecciones no vislumbran cambios en el escenario de inflaci¨®n (un 0,3% para este a?o y un m¨¢ximo del 1,7% para 2010), lo que llev¨® al BCE a mantener el tipo de inter¨¦s en el 1%, tal y como estaba previsto. Los analistas no auguran subidas al menos hasta mediados de 2010.