Entrevista con Rafael Romero

La Bolsa espa?ola cerr¨® el a?o con una rentabilidad cercana al 30%. Pese a esta espectacular subida sigue siendo una opci¨®n atractiva de inversi¨®n. El director de Inversiones de Unicorp Patrimonio, Rafael Romero, ha respondido a las dudas de los lectores sobre la futura tendencia de la renta variable.

1Silvia06/04/2010 10:01:51

?Cu¨¢l cree que ser¨¢ uno de los valores o por lo menos sectores que peor se comportar¨¢ en bolsa en los pr¨®ximos 2 a?os?

Si apostamos por una recuperaci¨®n gradual de las econom¨ªas, los sectores que tendr¨¢n un peor comportamiento "relativo" pueden ser los m¨¢s conservadores, como el sector farmace¨²tico o alimentaci¨®n.

2Jos¨¦ Mar¨ªa06/04/2010 10:05:46

Hola, ?qu¨¦ razones pueden justificar el buen comportamiento burs¨¢til de Sol Meli¨¢ frente al p¨¦simo de NH Hoteles? Muchas gracias de antemano.

Debe entender que NH Hoteles se focaliza en el sector de hoteles de "ciudad", muy vinculado por tanto a viajes de empresa y turismo interior, por tanto relacionado a la econom¨ªa espa?ola, frente a Sol Meli¨¢ que tiene un volumen muy importante de hoteles fuera de Espa?a, por tanto con una diversificaci¨®n geogr¨¢fica con un marcado car¨¢cter vacacional.

3Alberto Urbistondo06/04/2010 10:09:11

Buenos d¨ªas, ?qu¨¦ opina sobre la bolsa de los pa¨ªses emergentes? ?Qu¨¦ pa¨ªses prefiere dentro de esta categor¨ªa? Muchas gracias.

En t¨¦rminos de crecimiento econ¨®mico la recuperaci¨®n es muy heterog¨¦nea, con un claro liderazgo de los pa¨ªses emergentes, sobre todo de la zona Asia. Para invertir en emergentes, preferimos la inversi¨®n en fondos globales, pero si me pide pa¨ªses, considere invertir siempre en fondos sobre todo en el Sudeste Asi¨¢tico, Brasil y una nueva idea de inversi¨®n: Africa.

4Daniel06/04/2010 10:10:21

?Cual cree que ser¨¢ el pr¨®ximo a?o en el que la bolsa espa?ola saldar¨¢ en negativo?

Pues no lo s¨¦. Lo que s¨ª creo que este a?o no ser¨¢ negativo. Esperamos precios cercanos al . en el Ibex al cierre del ejercicio.

5sam06/04/2010 10:14:12

Buenos d¨ªas. ?Es bueno invertir ahora en bolsa americana? ?hay que olvidarse de la espa?ola incluso a largo plazo como dicen muchos expertos? Gracias.

Hay un principio de diversificaci¨®n en la gesti¨®n de un patrimonio: "no se debe tener todos los huevos en la misma cesta". Lo anterior equilibra los riesgos y suele dar como resultado una mayor consistencia en los resultados. Dicho eso, efectivamente hay que pensar en Estados Unidos, pero siempre !!, su econom¨ªa est¨¢ recuperando fuertemente y sus compa?¨ªas son l¨ªderes mundiales. En cuanto a Espa?a hay que tener lo justo, pero no piense en un pa¨ªs sino en empresas. Solo considere ahora empresas que tengan mucho negocio en el exterior, preferentemente en zonas en expansi¨®n econ¨®mica.

6olivichi06/04/2010 10:18:37

?Cree usted que Iberia y Ebro Puleva son buenas inversiones?

Son dos buenas compa?¨ªas. Iberia puede apalancarse en el crecimiento econ¨®mico futuro aunque estar¨¢ lastrada por la tensi¨®n en los precios del petr¨®leo y el cont¨ªnuo recorte en los m¨¢rgenes en su sector. Ha recuperado ya fuertemente por lo que el recorrido es peque?o. Ebro Puleva en cambio no tiene porque tener un comportamiento futuro muy alcista, ya que est¨¢ posicionada en un sector m¨¢s conservador. Ha recuperado fuertemente desde m¨ªnimos por lo que le queda tambi¨¦n poco recorrido. Por tanto, solo a?adir estos dos valores para una cartera bien diversificada.

7Juan06/04/2010 10:23:07

?C¨®mo describir¨ªa los efectos de la crisis sobre la bolsa? ?Considera que la bolsa espa?ola es muy vol¨¢til?

Juan, en bolsa lo que se descuenta son los beneficios futuros de las empresas. Cuando llega una crisis se presupone una reducci¨®n de las ventas y m¨¢rgenes y por tanto, se complica el mantener beneficios y dividendos. Por eso las bolsas caen en una crisis. Pero no hay que olvidar que el ciclo burs¨¢til siempre se adelanta al ciclo econ¨®mico. La Bolsa espa?ola tiene una volatilidad similar a otras bolsas europeas.

8Oscar Perez Perez06/04/2010 10:25:40

Hola Rafael. Tengo acciones de Indra compradas a 14,78. ?Hasta donde crees que pueden llegar?. No tengo prisa por venderlas.

En mi op¨ªni¨®n Indra tiene potencialidad hasta los euros, aunque tiene que superar primero los (le costar¨¢ trabajo).

9Jose Antonio06/04/2010 10:28:07

Hola Rafael. ?Hasta d¨®nde crees que subir¨¢ el Dow Jones? Gracias.

En principio deber¨ªa llegar en los pr¨®ximos meses al . (ahora est¨¢ en .). Hay que pensar que el ¨ªndice ya lleva este a?o una subida del .% y si lo pasamos a euros, la ganancia ser¨ªa superior al %.

10MANU3EL06/04/2010 10:31:35

?Cree posible que la acci¨®n de telefonica se ponga en 30 euros? ?cu¨¢ndo?

Manuel, tardaremos mucho en llegar a esos precios. No la veo por encima de euros este a?o y para el siguiente podr¨ªa situarse por encima de euros, pero no hay que olvidar que Telef¨®nica facilita un dividendo que ahora representa m¨¢s de un % anual y que si la acci¨®n la tiene desde hace a?os, habr¨¢ reducido notablemente posibles p¨¦rdidas hist¨®ricas.

11Ricardo06/04/2010 10:37:18

Si es cierto que el pr¨®ximo en caer es Portugal, ?en su opini¨®n, el tercero en discordia ser¨ªa Espa?a?

No lo creo, ya que las finanzas Espa?olas tienen mucho m¨¢rgen, salvo que la situaci¨®n se deteriore a¨²n m¨¢s, pero parece que ya hemos tocado fondo, aunque el empleo tardar¨¢ en recuperarse, al menos hasta el . Pero no podemos olvidar que un motor importante para Espa?a es el turismo y los resultados de semana santa han sido muy positivos, augurando un cambio claro y una mejora de las perspectivas futuras.

12cayo06/04/2010 10:43:17

Buenos d¨ªas Sr. Romero. Para invertir en energ¨ªa v¨ªa ETF, ?mejor energ¨ªa nuclear o energ¨ªas renovables? Gracias.

Creo que a futuro hay que invertir en energ¨ªas alternativas al petr¨®leo, pero con precauci¨®n, porque existen enormes reservas de crudo muy pesado, de un alto coste de refino que ahora no se utilizan, pero si el precio del petr¨®leo sube mucho, si ser¨ªa rentable para las compa?¨ªas su comercializaci¨®n, por lo que las energ¨ªas alternativas tienen un techo de precio. ?No v¨¦ como se ha desinflado los precios de las compa?¨ªas ligadas a la energ¨ªa e¨®lica o solar? Imagino que en energ¨ªa nuclear est¨¢ pensando invertir en Uranio. Tenga cuidado porque es una eterna apuesta que nunca acaba de llegar, aunque desde luego su precio est¨¢ cerca de m¨ªnimos.

13Mike06/04/2010 10:45:35

?Aconseja Vd. inversi¨®n en renta variable en emergentes como Brasil, China y Turqu¨ªa? Gracias

Son tres zonas geogr¨¢ficas interesantes, aunque en vez de invertir solo en China invertir¨ªa en fondos que incluyan todo el Pac¨ªfico y en Turqu¨ªa ser¨ªa prudente, por su inestabilidad pol¨ªtica hist¨®rica. Ser¨ªa m¨¢s proclibe a invertir en fondos que inviertan en la zona de Africa y Oriente Medio.

14Lioso06/04/2010 10:48:15

Se?or Romero, encuentro an¨®malo el que Gamesa tenga un inicio prometedor (abre en verde, subiendo m¨¢s de un punto porcentual) y que finalice casi siempre muy alejada del nivel de la apertura, ?a qu¨¦ se debe el que se vaya desinflando a lo largo de la sesi¨®n? Otra, ?es la hora de qu¨¦ ya despegue esta acci¨®n? Gracias

Esos comportamientos suelen darse en valores m¨¢s vol¨¢tiles y cuando existe una clara divergencia entre grupos muy alcistas y bajistas. Nuestra apuesta es que Gamesa ya est¨¢ iniciando el despegue. Vemos los euros en las pr¨®ximas semanas (ahora a ,).

15jose manuel06/04/2010 10:49:49

?Cu¨¢l va a ser la tendencia de los principales valores del Ibex 35?

Cremos que en los pr¨®ximos meses los valores espa?oles tendr¨¢n un comportamiento alcista, aunque ser¨¢n menores en el sector bancario, el¨¦ctrico y telecomunicaciones

16I?aki06/04/2010 10:53:53

Buenos d¨ªas, ?afectar¨¢ de alg¨²n modo que Jos¨¦ Manuel Lara controle el 6% del capital del Sabadell? Gracias!

En mi opini¨®n estrictamente personal, el se?or Lara es un magn¨ªfico empresario que no deber¨ªa de afectar negativamente como accionista de ninguna compa?¨ªa.Al banco le viene bien tener accionistas de referencia con inversiones de car¨¢cter estable.

17jch06/04/2010 10:54:25

?Llegar¨¢ a alcanzar los 12000 puntos el Ibex 35 en un periodo de seis meses?

S¨ª, creemos que lo har¨¢ este a?o.

18Xabi06/04/2010 10:55:33

Hola buenos d¨ªas Don Rafael, ?c¨®mo ve Avanzit para medio plazo? ?Cree que se puede animar?

Pues la verdad no lo veo. Mejor estar fuera y participar del festival alcista que estamos viviendo en los mercados.

19Charlie06/04/2010 10:59:36

?C¨®mo ve el futuro de Colonial con la entrada al accionariado de sus principales acreedores?

A priori tenemos una compa?¨ªa con una potencialidad de poder mantenerse a flote mientras la situaci¨®n del mercado inmobiliario est¨¦ deteriorada, ya que los bancos tienen el % de la empresa. Por tanto, a futuro tiene m¨¢s oportunidades que otras. Las acciones est¨¢n muy baratas. Si uno quiere ser socio de estos bancos...

20Madrile?o06/04/2010 11:03:34

Hola, ?qu¨¦ le parecen Gas Natural y Repsol? ?Por qu¨¦ llevan unos d¨ªas haci¨¦ndolo tan mal cuando, si no me equivo, tan buenas hay previsiones hay de ambos valores? Un saludo desde Madrid.

Gas Natural est¨¢ digeriendo la fusi¨®n con Fenosa, pero vemos la inversi¨®n en esta compa?¨ªa como una buena opci¨®n para un cartera conservadora, aunque ahora la compa?¨ªa la dejar¨ªa en vigilancia, no en compra. Repsol es una buena opci¨®n para invertir en el sector de la energ¨ªa, sobre todo ahora que el petr¨®leo est¨¢ empezando a subir. Por tanto, estar en repsol y vigilar gas natural.