La deuda de Grecia cae al nivel de 'bono basura'

La tragedia griega ha pasado a una nueva fase despu¨¦s de que la agencia de calificaci¨®n Standard & Poor's haya rebajado la calidad de su deuda hasta el nivel de bono basura, lo que le cierra todas las puertas para poder acudir a los mercados a financiarse y le deja al albur de que sus socios del euro activen los cr¨¦ditos de hasta 45.000 millones de euros previstos en el plan de rescate para evitar la bancarrota. La noticia, adem¨¢s de agravar la situaci¨®n financiera de la Rep¨²blica Hel¨¦nica, ha llevado la alarma a los parqu¨¦s y a los mercados de deuda por una crisis que cada d¨ªa que pasa alcanza cotas impensables hace unos meses y desconocidas en toda la historia de la eurozona. De hecho, ante el grave cariz que est¨¢n tomando los acontecimientos, la Comisi¨®n Europea ha convocado a una reuni¨®n de emergencia al Eurogrupo para el 10 de mayo con el objetivo de buscar una soluci¨®n a la primera crisis del euro.

Ni el plan de rescate acordado por sus socios de la UE y el FMI ni los planes de austeridad aprobados por Atenas han podido contrarrestar el temor del mercado a que la Rep¨²blica Hel¨¦nica entre en suspensi¨®n de pagos m¨¢s pronto que tarde. Todas las noticias que se van conociendo sobre la crisis no hacen m¨¢s que empeorar la situaci¨®n de Grecia y, por extensi¨®n, de los otros tres pa¨ªses de la eurozona con graves problemas fiscales que ya est¨¢n en la diana de los inversores como posibles pr¨®ximas v¨ªctimas: Portugal, Irlanda y Espa?a.

La agencia ha justificado su decisi¨®n en "los desaf¨ªos pol¨ªticos, econ¨®micos y fiscales que afronta el Gobierno griego" para cumplir el plan de estabilidad y reducir el d¨¦ficit, que seg¨²n ha afirmado hoy Atenas puede llegar al 14% tras las pr¨®ximas revisiones del dato de 2009 con una deuda p¨²blica del 130% del PIB en 2014. El anuncio de que rebajaba la calificaci¨®n de Grecia a largo plazo tres escalones, de BBB- a BB+, lo que deja su deuda al nivel de inversi¨®n s¨®lo apta para los especuladores, ha tenido un efecto inmediato en los mercados, donde la rentabilidad del bono a 10 a?os de la Rep¨²blica Hel¨¦nica ha llegado a superar el 18%, seg¨²n Bloomberg, y ha disparado la llamada prima de riesgo -el diferencial frente al bund alem¨¢n, de referencia- a m¨¢s de 1.500 puntos b¨¢sicos. Algo del todo desconocido hasta la fecha en la d¨¦cada de vida de la eurozona y muy dif¨ªcil de encontrar fuera de ella, aunque luego ha vuelto a los niveles de las ¨²ltimas jornadas sobre el 9,6%. El castigo, al igual que en las jornadas previas, tambi¨¦n se ha cebado con los bonos a dos a?os, que se han encarecido con fuerza y han llegado a rebasar el 15%.

Grecia necesita los cr¨¦ditos de sus socios del euro y el FMI, hasta 30.000 millones a un inter¨¦s del 5%, y 15.000 millones entre un 3,5% y un 4%, respectivamente, para afrontar los pr¨®ximos vencimientos de su deuda. Para empezar, Atenas necesita 8.500 millones antes del 19 de mayo para pagar a los tenedores de sus bonos, de ah¨ª la urgencia de activar ya los pr¨¦stamos, cuya tramitaci¨®n puede prolongarse hasta dos semanas. En caso de no poder disponer de los fondos a tiempo, se ver¨ªa obligada a renegociar los pagos, lo que no solo afectar¨ªa a Grecia, ya que la mayor parte de su deuda est¨¢ en manos de bancos alemanes y franceses. Adem¨¢s, tambi¨¦n podr¨ªa provocar un efecto domin¨® que acabar¨ªa afectando al resto de la eurozona al socavar la confianza de los inversores en su solidez y estabilidad. En cualquier caso, resulta m¨¢s que dif¨ªcil afrontar un eventual proceso de renogaci¨®n con la nueva nota que le ha puesto S&P.

Reticencias a activar los cr¨¦ditos

En opini¨®n de los analistas, el rechazo de Alemania a librar los cr¨¦ditos se debe a las pr¨®ximas elecciones en el Estado m¨¢s potente del pa¨ªs, Renania-Westfalia, el pr¨®ximo 9 de mayo, un d¨ªa antes de la reuni¨®n extraordinaria del Eurogrupo. Los partidos que conforman la coalici¨®n del Gobierno de Angela Merkel temen que el rechazo que genera la ayuda a Grecia entre los contribuyentes alemanes le pasen factura en los comicios.

Adem¨¢s, los inversores ya han elegido a su pr¨®xima v¨ªctima: Portugal, que tambi¨¦n ha visto rebajada hoy su calidad crediticia dos escalones, de A+ a A-, porque su "debilidad econ¨®mica y fiscal" va a dificultar su objetivo de recortar el d¨¦ficit p¨²blico, afirma S&P. Sobre todo, a?ade la agencia, si se tienen en cuenta las previsiones que apuntan a que su econom¨ªa no va a recuperar la senda del crecimiento a medio plazo. Asimismo, deja la puerta abierta a futuras revisiones a la baja de su calificaci¨®n. De momento, lo que ya va a ser m¨¢s dif¨ªcil, o m¨¢s caro, es acudir a los mercados a financiarse, ya que, a mayor riesgo de impago, m¨¢s aversi¨®n de los inversores, lo que obliga a Portugal a ofrecer una mejor rentabilidad para colocar sus bonos.

En los mercados, la rentabilidad de los bonos de Portugal a 10 a?os ha repuntado sobre el 5,67%, un nuevo m¨¢ximo en los ¨²ltimos ocho a?os. El castigo m¨¢s fuerte se lo llevaba, sin embargo, la deuda a dos a?os, que ha aumentado su rentabilidad al 4,78% tras encarecerse casi un 1% en apenas una jornada. La rentabilidad de los bonos espa?oles segu¨ªa subiendo de forma m¨¢s moderada, hasta el 4,052%, con el diferencial frente al alem¨¢n en 105 puntos b¨¢sicos. La deuda irlandesa tambi¨¦n sufr¨ªa con las renovadas presiones de los inversores y se iba sobre el 5%.