Hacienda tapa por adelantado el agujero fiscal de las Sicav para evitar la fuga de capitales

La vicepresidenta del Gobierno, Elena Salgado, ha anunciado hoy que el cambio de normativa fiscal de las Sicav (instrumentos utilizados por las grandes fortunas) entrar¨¢ en vigor desde el 24 de septiembre pasado, el d¨ªa siguiente de ser anunciada por el Gobierno. Aunque ese cambio se introduce en los Presupuestos Generales del Estado a aprobar para el a?o 2011, Hacienda ha decidido que entre en vigor de forma inmediata (o con efectos retroactivos desde el momento en que se apruebe la ley) para evitar una fuga de capitales de las Sicav en los tres meses que quedan hasta final de a?o.

En realidad, cientos de millones de euros han salido por esta v¨ªa completamente legal en los ¨²ltimos a?os que el Gobierno ha decidido tapar ahora. El discurso oficial del Gobierno ha sido tradicionalmente que las Sicav no supon¨ªan ning¨²n privilegio para las grandes fortunas en compab¨ªaraci¨®n con los fondos de inversi¨®n, abiertos a los peque?os ahorradores. Tanto unos como otros tienen un tipo del 1% en el impuesto sobre sociedades y sus part¨ªcipes o accionistas tributan al 19% ¨® 21% cuando obtienen reembolsos o dividendos por su participaci¨®n en dichas instituciones o cuando venden. Sin embargo, EL PA?S desvel¨® en octubre de 2009 que en realidad las grandes fortunas hab¨ªan encontrado la v¨ªa de retirar su dinero de las Sicav sin apenas tributar.

Cuando acumulan reservas procedentes de beneficios que han tributado al tipo del 1%, las Sicav generan retorno a los accionistas mediante la devoluci¨®n de capital o de prima de emisi¨®n. Estos retornos no tributan en el momento que se producen, ya que tales devoluciones simplemente constituyen un ajuste en el valor de adquisici¨®n de las acciones que se tiene en cuenta a efectos de la determinaci¨®n futura de la existencia de ganancias o p¨¦rdidas patrimoniales si tales acciones fueran vendidas.

Esto es as¨ª porque las Sicav son sociedades (los fondos de inversi¨®n no lo son) y ese mecanismo de devoluci¨®n de aportaciones que utilizan las Sicav es com¨²n a todo tipo de sociedades. Fuentes de Hacienda reconocen que si las acciones no se venden en un largo per¨ªodo de tiempo, la tributaci¨®n del accionista en el IRPF se difiere indefinidamente, resultando que, en la pr¨¢ctica, la tributaci¨®n acumulada del socio y la sociedad es casi inexistente.

En las dem¨¢s sociedades, la devoluci¨®n de aportaciones se produce como consecuencia de la acumulaci¨®n de reservas que ya han tributado al 30%, como regla general, y no al 1% como es el caso de las Sicav.

Tras negarse el a?o pasado a modificar el r¨¦gimen de las Sicav, el Gobierno ha asumido ahora esas tesis y admite que se est¨¢n produciendo salidas de fondos de las Sicav por ese agujero fiscal. Hacienda reconoce ahora que esa f¨®rmula de diferimiento de tributaci¨®n en las Sicav rompe la neutralidad fiscal entre las diferentes formas de inversi¨®n que pueden utilizar los contribuyentes, ya que no es posible utilizarla en los casos de inversi¨®n directa o a trav¨¦s de fondos de inversi¨®n.

La medida antidiferimiento se articular¨¢ como una modificaci¨®n en la Ley del IRPF que somete a gravamen, como rendimiento de capital mobiliario, las devoluciones de aportaciones a los socios (tambi¨¦n cuando se utilizan primas de emisi¨®n de acciones con el mismo prop¨®sito). En el impuesto de sociedades se establece una medida equivalente (para el caso de sociedades accionistas de Sicav). La medida se extiende tambi¨¦n a quienes sean part¨ªcipes de entidades equivalentes fuera de Espa?a.

Lo que ha anunciado Salgado hoy es que la medida no entra en vigor solo para el IRPF de 2011, sino tambi¨¦n para el de 2010 (a partir del 24 de septiembre). Ese efecto retroactivo es posible jur¨ªdicamente, aunque tales tipos de cambios despiertan cr¨ªticas por cuanto ponen en cuesti¨®n la seguridad jur¨ªdica. El problema es que la alternativa a que su aplicaci¨®n no fuera inmediata ser¨ªa una fuga de capitales de las Sicav de aqu¨ª a final de a?o. Algunos expertos creen que la modificaci¨®n retroactiva de su r¨¦gimen fiscal tambi¨¦n es un duro golpe a ese instrumento de inversi¨®n y que la fuga de capitales (no tan acelerada, sino de forma progresiva) se ir¨¢ produciendo de todas formas.