La desconfianza en la deuda de Espa?a marca un m¨¢ximo hist¨®rico

Ni un d¨ªa de alivio en la crisis. A cada escal¨®n que suben las autoridades para intentar superar los problemas, el mercado y el acoso de los especuladores les empujan dos pelda?os hacia abajo. Hoy, sin ninguna se?al nueva sobre cu¨¢ndo llegar¨¢ el fin de la crisis y con el foco de atenci¨®n desplazado desde Dubl¨ªn, cuyo Gobierno se tambalea tras solicitar el rescate de sus socios, hacia Lisboa y Madrid por el temor a un contagio, los inversores han prorrogado, por segunda jornada consecutiva, el castigo contra los valores que tienen la "marca Espa?a". Por su culpa, las ventas masivas en el mercado secundario de deuda de t¨ªtulos espa?oles han provocado que la prima de riesgo haya subido hasta los 235 puntos b¨¢sicos, lo que supone un nuevo r¨¦cord desde que el pa¨ªs entr¨® en el euro en 1999. En las Bolsas, el Ibex se ha dado un nuevo batacazo con una ca¨ªda del 3% por los mismos motivos.

La prima de riesgo es el mejor term¨®metro de la confianza de los inversores en un pa¨ªs y equivale al sobreprecio que debe pagar un determinado Estado frente a los bonos alemanes, de referencia por su estabilidad, por colocar sus bonos y superar las dudas de los inversores. Adem¨¢s, tambi¨¦n es un factor clave para determinar el coste que deben afrontar las entidades financieras del pa¨ªs en cuesti¨®n, en este caso Espa?a, para captar los fondos con los que dar cr¨¦ditos. Y si a los bancos les resulta m¨¢s caro financiarse, subir¨¢n el tipo que cobran a las familias y empresas espa?olas por prestarles dinero. Asimismo, es una espiral que se retroalimenta: aparecen las dudas, y a m¨¢s incertidumbre, una prima m¨¢s alta. Y a mayor prima, m¨¢s le cuesta al Tesoro emitir en el mercado primario de deuda soberana, restringido a los Estados. Y as¨ª hasta el infinito o hasta que alguien ataje de ra¨ªz todas las dudas.

A modo de ejemplo de esta teor¨ªa, hoy, la prima espa?ola, tambi¨¦n llamada riesgo pa¨ªs, ha ido aumentado su repunte tras el mal resultado de una subasta del Tesoro a corto plazo, con lo que a media tarde sub¨ªa 27 puntos b¨¢sicos. Con este incremento, muy superior al registrado en toda la jornada de ayer, lo que deja constancia de hacia donde se dirigen ahora las preocupaciones de los inversores, la prima ha superado los 235 puntos b¨¢sicos, con lo que marca un nuevo m¨¢ximo intrad¨ªa. De acabar as¨ª la sesi¨®n, lo m¨¢s seguro, superar¨¢ el anterior r¨¦cord al cierre que ostenta Espa?a desde que entr¨® en el euro, alcanzado en junio en los 221 puntos b¨¢sicos. Esto supone tirar por la borda toda la mejora que consigui¨® Espa?a con las pruebas de resistencia a la banca a finales de julio. Tras los test de estr¨¦s, la prima lleg¨® a bajar a 140 puntos b¨¢sicos.

Siguiendo con los hitos hist¨®ricos de la crisis, el escaso apetito por comprar deuda espa?ola se ha traducido en un repunte de la rentabilidad de sus bonos de 10 a?os, los que sirven de referencia, hasta el 4,9%, lo que tambi¨¦n supone un nuevo r¨¦cord tras superar el anterior m¨¢ximo alcanzado en junio en plena tormenta griega (4,88%). Otro indicador que est¨¢ en sus niveles m¨¢s altos desde el inicio de las turbulencias en los mercados de deuda, a principios de 2010, son los seguros contra un eventual impago, los llamados CDS y cuyo mercado est¨¢ considerado como un campo ideal para la especulaci¨®n. Hoy han rebasado los 282 puntos b¨¢sicos. No obstante, se mantiene lejos del nivel que, por ejemplo, se paga para defenderse contra un impago de Portugal, cuyos CDS se pagan a 457 puntos b¨¢sicos por su condici¨®n de posible nueva v¨ªctima de la crisis.

M¨¢s correctivo para el resto de pa¨ªses

Siguiendo con el resto de pa¨ªses con problemas de d¨¦ficit y deuda y bajo presi¨®n en los mercados, la prima de Portugal aumentaba a media tarde 27 puntos b¨¢sicos, mucho m¨¢s que lo que subi¨® ayer, hasta los 435. Su r¨¦cord, de hace unas semanas, est¨¢ en 459. En el caso de Irlanda, ya con rescate pero atravesando una grave crisis pol¨ªtica, su riesgo pa¨ªs avanzaba con fuerza hasta los 44 puntos b¨¢sicos, con lo que roza los 590. A mediados de este mes lleg¨® a tocar los 646 puntos b¨¢sicos. Incluso Grecia, que ayer sufri¨® un serio correctivo por el retraso de la aprobaci¨®n del tercer tramo de la ayuda comprometida por la UE y el FMI que, finalmente, ha tenido lugar hoy, cambiaba la tendencia de primera hora a la baja y ve¨ªa subir su prima hasta los 927 puntos b¨¢sicos, nueve m¨¢s que ayer pero a¨²n por debajo del m¨¢ximo de 965 que alcanz¨® antes del verano.

En los mercados de renta variable, donde tambi¨¦n ha condicionado la sesi¨®n el conflicto entre las dos Coreas, sobre todo en Nueva York, las Bolsas han dado continuidad a los descensos de ayer. El selectivo espa?ol Ibex 35 ha vuelto a ser el m¨¢s castigado de entre los parqu¨¦s importantes del Viejo Continente por el mayor peso que los bancos tienen en ¨¦l. Aunque los dem¨¢s le segu¨ªan a la zaga.

Al cierre, la Bolsa espa?ola ha perdido un 3,05%, con lo que sigue alej¨¢ndose de la cota psicol¨®gica de los 10.000 puntos y ma?ana abrir¨¢ en 9.691 enteros. Destacan los recortes del 4,73% del Santander y del 3,9% del BBVA. En el resto de Europa y con Wall Street cediendo m¨¢s de un 1,5%, los recortes han ido desde el 1,46% de Londres al 1,5% de Fr¨¢ncfort o el 2,3% de Par¨ªs. Mil¨¢n se ha dejado un 2,02%. En Dubl¨ªn, la Bolsa ha ca¨ªdo un 2,7%, en Lisboa un 1,8% y en Atenas un 0,8%. En cuanto al euro, la moneda com¨²n tambi¨¦n ha mantenido los descensos de los ¨²ltimos d¨ªas y ha acabado la jornada en 1,34 d¨®lares, dos por debajo del nivel con el que cerr¨® el viernes.