El Tesoro logra pagar menos por emitir deuda a corto plazo

El Tesoro ha logrado hoy rebajar el precio que paga por emitir deuda gracias al alivio de las presiones sobre los pa¨ªses del euro con problemas de d¨¦ficit de los ¨²ltimos d¨ªas tras la vuelta a la actividad de Bruselas. En la primera subasta del a?o a corto plazo, en concreto de letras a 12 y 18 meses, el Estado ha colocado 5.538 millones de euros a un inter¨¦s marginal, el ¨²ltimo antes de para la emisi¨®n, del 3,01% y el 3,40%, respectivamente. En diciembre, tras el rescate de Irlanda, tuvo que abonar un 3,52% y un 3,79%. Sin embargo, los intereses comprometidos siguen siendo los m¨¢s altos desde octubre de 2008. El objetivo de la operaci¨®n era de entre 5.000 y 6.000 millones de euros y la demanda ha superado ampliamente la oferta con 14.127 millones.

Rusia se desdice y afirma que, de momento, no volver¨¢ a comprar deuda espa?ola

Las declaraciones posteriores al Ecofin han disparado por unos instantes la prima de riesgo

Para la vicepresidenta del Gobierno, Elena Salgado, la subasta ha demostrado que "hay confianza en Espa?a y en la deuda espa?ola". Adem¨¢s, ha destacado la "alta demanda" y los "intereses bastante inferiores" que ha cosechado. Lo cierto es que el resultado ha animado el rebote en la Bolsa y ha permitido a Espa?a esquivar el correctivo que estaban sufriendo hoy el resto de los llamados pa¨ªses perif¨¦ricos del euro, se?alados por el mercado por sus altos niveles de d¨¦ficit y con muchas dudas sobre su situaci¨®n financiera.

La de hoy ha sido la primera vez desde la ca¨ªda de Grecia y el inicio de la crisis de deuda de la eurozona hace poco m¨¢s de un a?o en la que Espa?a paga menos por sus letras a 12 y 18 meses. Este recorte, que se suma al registrado en los t¨ªtulos a 3 meses de la ¨²ltima subasta de 2010, supone un alivio para la carga de intereses que debe abonar el Estado para financiarse, un apartado que ha registrado un paulatino incremento desde que empezaron las turbulencias, tal y como dej¨® en evidencia la emisi¨®n sindicada de ayer de bonos a 10 a?os.

No obstante, si se confirma la tendencia a la baja de hoy y no se reavivan las tensiones sobre los llamados pa¨ªses perif¨¦ricos del euro, podr¨ªa moderarse durante los pr¨®ximos meses al igual que sucedi¨® tras la publicaci¨®n de las pruebas de solvencia a la banca durante el verano. Sobre este punto, Salgado ha reconocido que la situaci¨®n actual de los mercados financieros "es m¨¢s tensa que en julio", cuando se dieron a conocer los resultados de los tests.

En concreto, el Tesoro ha vendido 4.501 millones en letras a 12 meses frente a una demanda de 9.684, lo que arroja una ratio de cobertura -relaci¨®n entre el n¨²mero de t¨ªtulos solicitados frente a los finalmente colocados- de 2,15 veces. En el caso de las letras a 18 meses, ha emitido 1.037 millones. La demanda ha superado a la oferta en 4,11 veces con4.263 millones. Esta ha sido la tercera puja que celebra Espa?a en lo que va de a?o. Adem¨¢s de la operaci¨®n de ayer, el pasado d¨ªa 13 logr¨® adjudicar 2.999 millones en bonos a cinco a?os con un inter¨¦s marginal del 4,590%, el m¨¢s elevado desde julio de 2008.

Salgado: "Espa?a se est¨¢ financiando bien"

Pese al repunte generalizado de los tipos exigidos a Espa?a, Salgado cree que todav¨ªa no se ha sobrepasado el umbral de lo preocupante. Seg¨²n ha afirmado la tambi¨¦n ministra de Econom¨ªa por la ma?ana antes de conocer el resultado de la subasta, el incremento en la carga de intereses es "perfectamente soportable". Asimismo, Salgado ha descartado que Espa?a est¨¦ sufriendo problemas de financiaci¨®n, tras asegurar que se "est¨¢ financiando bien" en el mercado, e insisti¨® en que "la carga de intereses que paga Espa?a con respecto a su PIB es de las m¨¢s bajas" de la Uni¨®n Europea. "Este a?o vamos a tener que a?adir a nuestra deuda 47.000 millones de euros, que es una cantidad perfectamente soportable. Nuestra carga de intereses sigue siendo muy baja", ha defendido la vicepresidenta.

En los mercados secundarios de deuda, donde se negocian los t¨ªtulos una vez emitidos, el resultado de la subasta ha permitido a Espa?a mantener el alivio de la apertura a lo largo de la jornada. Gracias a ello, ha podido ahorrarse el castigo al que los inversores han sometiendo al resto de los pa¨ªses bajo sospecha. Pasadas las 17.00, la prima de riesgo de Espa?a, que equivale al sobreprecio que los inversores exigen sobre los bonos a 10 a?os de un Estado frente a los alemanes, de referencia, bajaba a 237 puntos b¨¢sicos, dos menos que ayer. Aunque la mejora, en este caso, ha estado m¨¢s sustentada por el aumento de la rentabilidad exigida a Alemania que por una reducci¨®n de los intereses de los bonos del Tesoro, que han vuelto a tocar el 5,49%.

Rusia cambia de idea

De hecho, inmediatamente despu¨¦s del final de la reuni¨®n de los ministros de Econom¨ªa de la UE a mediod¨ªa, la prima o riesgo pa¨ªs ha registrado un fuerte y transitorio repunte al calor de las declaraciones del responsable holand¨¦s, que ha asegurado que el Ecofin hab¨ªa rechazado ampliar el fondo de rescate cuando en realidad es m¨¢s propio hablar de aplazamiento. Por su parte la decisi¨®n de Rusia, que hoy ha asegurado por boca de su ministro de Finanzas, Alexie Kudrin, no ha afectado a la evoluci¨®n de los bonos espa?oles.

Entre el resto de pa¨ªses con problemas destacaba la fuerte subida que ha registrado la prima de Portugal, se?alada por los mercados como la pr¨®xima v¨ªctima de la crisis. Precisamente, por este motivo, tambi¨¦n es el m¨¢s afectado por la falta de un acuerdo para modificar el mecanismo de rescate, ya que a parte de su ampliaci¨®n se barajan otras medidas de flexibilizaci¨®n que reducir¨ªa el coste para el Estado luso de pedir la ayuda de sus socios. A la misma hora, sub¨ªa en 15 puntos b¨¢sicos hasta los 393.