EE UU estudia demandar a las agencias de calificaci¨®n por su papel en la crisis

Los reguladores en Estados Unidos siguen buscando a qui¨¦n castigar por los abusos que llevaron a la mayor crisis financiera desde la Gran Depresi¨®n. Y en ese proceso colocan la lupa ahora sobre las agencias de calificaci¨®n de riesgo, por si estas firmas hubieran cometido alg¨²n tipo de fraude que les permita actuar por la v¨ªa civil para exigirles responsabilidades.

Seg¨²n The Wall Street Journal, los supervisores de la Comisi¨®n del Mercado de Valores de EE UU (la SEC, por sus siglas en ingl¨¦s) estar¨ªan valorando ya las opciones que tienen sobre la mesa para atacar con ¨¦xito a estas firmas en los tribunales, tras haber realizado una larga investigaci¨®n sobre el papel que desempe?aron en el proceso de empaquetado y venta de deuda vinculada a hipotecas de alto riesgo.

Ah¨ª es donde est¨¢ el epicentro del terremoto que derrumb¨® hace tres a?os a Bear Stearns y despu¨¦s a su rival Lehman Brothers. Entre las firmas que podr¨ªan ser objeto de esta acci¨®n legal en fase de consideraci¨®n, el diario financiero cita a Standard & Poor's. Eso provoc¨® que las acciones de McGraw-Hill, su matriz, cayeran m¨¢s de un 4% a media sesi¨®n en Wall Street.

Tambi¨¦n sufrieron un duro rev¨¦s los accionistas de Moody's, que vieron c¨®mo el valor de sus t¨ªtulos se dejaban cerca de un 8%. El temor en el parqu¨¦ es que la investigaci¨®n de la SEC acabe exigiendo responsabilidades a otras firmas adem¨¢s de S&P.

Hasta ahora, el dedo acusador por parte de los reguladores y de las investigaciones llevadas a cabo en el Congreso de EE UU se limit¨® a lanzar reprimendas m¨¢s bien de tipo moral contra los grandes titanes de Wall Street. Una de las dificultades con las que se ha topado la SEC es que le ha sido muy dif¨ªcil probar que hubo una actuaci¨®n irregular o fraudulenta.

Las agencias de calificaci¨®n crediticia fueron un eslab¨®n importante en la cadena de titulizaci¨®n de hipotecas. Fueron ellas las que pusieron nota a los paquetes de deuda que iban estructurando los bancos. Y gracias a la alta calificaci¨®n que le otorgaban, las entidades pudieron colocarlas sin mayores problemas en el mercado. Hasta que estall¨® la burbuja inmobiliaria y ese papel qued¨® sin valor.

Hasta ahora, las agencias de calificaci¨®n estuvieron resolviendo las demandas privadas una a una, por la v¨ªa extrajudicial. Es la misma estrategia que est¨¢n siguiendo los grandes bancos, que vuelve a sentir la presi¨®n de los supervisores. Pero de acuerdo con el Journal, la SEC quiere atacarles cuestionando si hicieron su trabajo de forma correcta al poner nota a estos activos.

La impresi¨®n de la SEC, como qued¨® en evidencia durante las audiciones p¨²blicas en Washington dedicadas a la crisis, es que no lo hicieron y que primaron el inter¨¦s por preservar la relaci¨®n con los bancos que le presentaban las cestas con hipotecas. Lo que debe demostrar el regulador es que se enga?¨® a los inversores, y si esto se hizo de forma intencionada o por dejadez.

La comisi¨®n del Congreso que investig¨® la crisis concluy¨® que "los fallos de las agencias de calificaci¨®n crediticia fueron engranajes esenciales en la maquinaria de la destrucci¨®n financiera. Las tres agencias fueron herramientas clave del caos financiero. Los valores relacionados con hipotecas en el coraz¨®n de la crisis no se habr¨ªan comercializado y vendido sin su sello de aprobaci¨®n".

Las agencias de calificaci¨®n se limitan a dejar claro que hasta la fecha no se han presentado cargos contra ellas, y que est¨¢n cooperando con los reguladores ante cualquier solicitud de informaci¨®n. El a?o pasado, la SEC emprendi¨® una acci¨®n legal contra Goldman Sachs que se resolvi¨® en los despachos con un desembolso de 500 millones de d¨®lares y sin que la firma admitiera haber actuado de forma irregular.