La econom¨ªa espa?ola se estanca en el tercer trimestre

El Banco de Espa?a afirma en su ultimo bolet¨ªn econ¨®mico publicado hoy que la econom¨ªa espa?ola, tal y como ya ocurri¨® en 2010, se estanc¨® en el tercer trimestre del a?o. Seg¨²n explica la instituci¨®n en el informe, correspondiente al mes de octubre, la pauta de debilitamiento de la primera parte de 2011 "habr¨ªa proseguido en los meses centrales del ejercicio, en un entorno marcado por el agravamiento de la crisis de la deuda soberana de la zona del euro".

Ante este panorama y seg¨²n los datos disponibles hasta la fecha, informaci¨®n "todav¨ªa parcial e incompleta", se?ala, en el tercer trimestre el PIB (Producto Interior Bruto) habr¨ªa registrado una tasa de variaci¨®n intertrimestral nula, situando su tasa interanual en el 0,7 %. No obstante, estas tasas han de tomarse con m¨¢s cautela de lo habitual, a?ade el supervisor, que justifica esta advertencia por las diferencias estad¨ªsticas que puedan surgir con el cambio de la base de la Contabilidad Nacional.

Bajando al detalle, el organismo presidido por Miguel Fern¨¢ndez Ord¨®?ez, la demanda interna habr¨ªa experimentado un nuevo retroceso en el tercer trimestre (con una aportaci¨®n negativa de 0,8 puntos porcentuales con respecto al periodo entre abril y junio). El motivo de este frenazo estar¨ªa, concreta el Banco de Espa?a, en la contracci¨®n del gasto p¨²blico derivado de los planes de ajuste contra el d¨¦ficit de las comunidades y la persistente par¨¢lisis de la inversi¨®n residencial. El consumo de los hogares, por su parte, y la inversi¨®n empresarial s¨ª habr¨ªan registrado peque?os avances tras la sorpresa, en este caso positiva, que arroj¨® el primero de estos dos apartados en el segundo trimestre.

Entre abril y junio, el PIB creci¨® un 0,2% respecto al arranque del a?o, cuando avanzaba a un ritmo del 0,4%. Y el incremento interanual se qued¨® en el 0,7%, dos d¨¦cimas por debajo del dato de marzo. Esta desaceleraci¨®n, que se hace m¨¢s aguda con el estancamiento sufrido en el tercer trimestre, supuso el primer retroceso en el crecimiento expresado en tasa interanual desde la Gran Recesi¨®n, que acab¨® en el arranque de 2010.

Riesgos para el d¨¦ficit

Junto al dato del crecimiento, el Banco de Espa?a tambi¨¦n analiza la evoluci¨®n reciente del d¨¦ficit p¨²blico. En este apartado, alerta de que la debilidad que est¨¢ mostrando la recaudaci¨®n de impuestos y la inercia del gasto, sobre todo en las comunidades aut¨®nomas, ponen en riesgo el cumplimiento del objetivo de no superar el 6 % del PIB de 2011.

Por este motivo, se?ala que si en los pr¨®ximos meses se constata la posibilidad de que estos riesgos se materializasen ser¨ªa "imprescindible" adoptar medidas adicionales para cumplir con los objetivos fiscales. En cualquier caso, el supervisor considera que la magnitud de la desviaci¨®n est¨¢ a tiempo de ser corregida mediante una correcta gesti¨®n de la ejecuci¨®n presupuestaria en lo que queda de ejercicio.

En la misma l¨ªnea, afirma que los Presupuestos Generales del Estado para 2012, que se aprobar¨¢n con cierto retraso debido al calendario electoral, "deber¨¢n articular los esfuerzos necesarios" para asegurar el objetivo de d¨¦ficit para ese a?o, situado en 4,4 % del PIB.

Previsiones m¨¢s pesimistas

El dato de crecimiento, que es el primero que se conoce sobre la evoluci¨®n m¨¢s reciente del Producto Interior Bruto, se conoce despu¨¦s de que el viernes el ascenso del paro hasta rozar los cinco millones de personas (una cifra que s¨ª se supera si la estad¨ªstica se corrige de la influencia estacional, que es como se calcula tambi¨¦n el PIB) disparase todas las alarmas.

El mal dato de la Encuesta de Poblaci¨®n Activa volvi¨® a poner de relieve que la crisis, tras m¨¢s de tres a?os desde el inicio de los problemas, es capaz de seguir super¨¢ndose a s¨ª misma. Tal y como era habitual en lo peor de la crisis, en el paso de 2008 a 2009, hay que volver a revisar, a la baja, los pron¨®sticos. Tambi¨¦n sobre el PIB. Aunque, eso s¨ª, la proyecci¨®n que ha realizado hoy el Banco de Espa?a, y que tendr¨¢ que ser confirmada por el INE el 11 de noviembre, no est¨¢ entre las m¨¢s pesimistas, ya que hay expertos que no descartan una reca¨ªda y el regreso a las tasas intertremestrales de crecimiento negativas en la segunda mitad del a?o.

"Cambiaremos las previsiones del PIB seguro", corrobor¨® el viernes Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez, de la Fundaci¨®n de Cajas de Ahorros, tras conocerse el dato de la EPA. En septiembre, Funcas ya vaticinaba un estancamiento total (0%) en el tercer trimestre, con "riesgos a la baja", que es la f¨®rmula que emplean los analistas para advertir que es probable que el resultado final quede por debajo.

Otros, como los expertos del Instituto Flores de Lemus, ya apuestan por un retroceso del PIB en el tercer trimestre. El centro de investigaci¨®n achaca a "la ralentizaci¨®n de las econom¨ªas de los pa¨ªses centrales del euro, los malos datos del mercado laboral espa?ol durante el tercer trimestre y la probable contracci¨®n del cr¨¦dito en Espa?a por los requisitos adicionales de capital" su dr¨¢stico retroceso en las previsiones del PIB, publicado horas antes de que el INE desvelara la EPA del tercer trimestre. Los expertos de Flores de Lemus creen ahora que la econom¨ªa espa?ola puede haber decrecido un 0,1% en ese tercer trimestre. Y eso sin tener en cuenta el inesperado repunte en la destrucci¨®n de empleo. El instituto universitario era de los que vaticinaban que se superar¨ªan los cinco millones de parados, pero en el primer trimestre de 2012.

Flores de Lemus se suma as¨ª al Centro de Predicci¨®n Econ¨®mica, el ¨²nico servicio de estudios que anticipaba, a finales de septiembre, que el PIB pod¨ªa haber retrocedido (un -0,3%, seg¨²n su estimaci¨®n). Otros analistas creen que la contracci¨®n es m¨¢s probable en el tramo final de 2011. "Tenemos que revisar todos los datos, pero se incrementan los riesgos de ca¨ªda trimestral en el cuarto trimestre", apunta Sara Bali?a, de Analistas Financieros Internacionales. Hace dos semanas, era el servicio de estudios del BBVA, el que correg¨ªa su estimaci¨®n para situar el PIB del tercer trimestre cerca del estancamiento total. Y a?ad¨ªa: "Con esta previsi¨®n del tercer trimestre, aumenta la probabilidad de que pueda producirse una contracci¨®n econ¨®mica en el cuarto trimestre".