La prima de riesgo de Italia alcanza el nivel que desencaden¨® el rescate en otros pa¨ªses europeos

A vista de p¨¢jaro, desde las monta?as de desconfianza generadas por la gesti¨®n de la crisis europea, dos meses para tomar decisiones es un plazo a todas luces excesivo. Si el que propone el trato es el primer ministro italiano, Silvio Berlusconi, dos meses es un mundo con reglas propias en el que puede ocurrir de todo. Y los inversores en deuda p¨²blica italiana ya no lo digieren. Berlusconi pretende pilotar la aprobaci¨®n de las reformas que le exige el Banco Central Europeo antes de renunciar. Pero es precisamente eso lo que, ni los mercados ni los l¨ªderes de la zona euro quer¨ªan o¨ªr, hartos de dilaciones. Al complejo ofrecimiento de Il Cavaliere, los inversores respondieron con una sencillez brutal, colocando por primera vez a Italia en zona de rescate.

El principal term¨®metro de la percepci¨®n de los mercados sobre las cuentas p¨²blicas de un pa¨ªs es la prima de riesgo. Y esta ma?ana, ese indicador, que mide el diferencial entre el rendimiento del bono nacional a diez a?os y el alem¨¢n del mismo plazo, se ha saltado una l¨ªnea roja. A la una de la tarde, la prima de riesgo italiana rondaba los 574 puntos b¨¢sicos, superando as¨ª la barrera que en Grecia, Irlanda o Portugal desencadenaron la petici¨®n de rescate a la UE. Algo m¨¢s tarde, sobre las 15.00, la prima de riesgo rondaba los 550. La escalada es paralela al repunte del rendimiento de los bonos italianos, una medida de su p¨¦rdida de valor. Los intereses de los bonos negociados en los mercados secundarios superaron el 7,4%; solo en el caso irland¨¦s, el Gobierno aguant¨® a¨²n unos d¨ªas antes de pedir auxilio: en aquella ocasi¨®n, el inter¨¦s del bono irland¨¦s escal¨® al 9% en un par de semanas.

El castigo a la deuda italiana se extendi¨®, aunque en menor medida, a los t¨ªtulos de Espa?a, la otra gran econom¨ªa de la zona euro que est¨¢ bajo la lupa de los mercados. La prima de riesgo vuelve a superar los 400 puntos b¨¢sicos (a la una toc¨® los 413 puntos b¨¢sicos cerca ya del r¨¦cord de agosto) y el rendimiento del bono negociado en los mercados alcanza el 5,7%.

La crisis italiana golpe¨® ayer los mercados de EE UU. El principal indicador de Wall Street, el Dow Jones de industriales, cerr¨® con una ca¨ªda de 3,2%, el descenso m¨¢s pronunciado desde el pasado 18 de agosto. El ¨ªndice selectivo Standard&Poors se dej¨® el 3,67% y el del mercado tecnol¨®gico Nasdaq, un 3,88%. La incertudumbre sobre el futuro pol¨ªtico y econ¨®mico italiano tambi¨¦n ha golpeado las Bolsas asi¨¢ticas, que han abierto con p¨¦rdidas. A media jornada, la Bolsa de Tokio ca¨ªa m¨¢s de un 3%.

En las dem¨¢s Bolsas internacionales, la evoluci¨®n fue similar: tras un inicio titubeante, Mil¨¢n (-4%) y el Ibex (-2,7%) encabezaban las p¨¦rdidas de las plazas europeas. Para terminar cerrando la italiana a la baja un 3,7% y la espa?ola un 2,09%. En la plaza italiana, la autoridad burs¨¢til suspendi¨® 12 de los 40 t¨ªtulos que forman el selectivo milan¨¦s por un exceso de bajada. Entre ellos los principales bancos, como Unicredit e Intesa SanPaolo, y los activos relacionados con la familia Berlusconi, como el grupo audiovisual Mediaset, que bajaba un 7,5 %. La mayor p¨¦rdida la registraba la gestora de Loter¨ªas del Estado, Lottomatica, que en el momento de la suspensi¨®n ced¨ªa un 9,31 %. Tambi¨¦n fueron suspendidas Mediobanca, Fiat Industrial y Atlantia, entre otros. En el resto de las principales Bolsas europeas la sesi¨®n tambi¨¦n ha terminado en rojo. Par¨ªs se ha dejado un 2,17%, Fr¨¢ncfort un 2,21% y Londres un 1,92%.

La hoja de ruta que, de forma confusa, traza Berlusconi para su dimisi¨®n ha disparado otra vez la desconfianza. El primer ministro italiano, ante la revuelta de su propio gabinete, que le impide gobernar por decreto, ha ligado una imprecisa bater¨ªa de reformas a la aprobaci¨®n de la ley presupuestaria, que no ocurrir¨¢ antes de diciembre. Adem¨¢s, en una entrevista con La Stampa, Berlusconi cierra el camino a un relevo en el propio Gobierno por un sucesor de perfil t¨¦cnico -la soluci¨®n preferida por las autoridades europeas- y anticipa unas posibles elecciones a principios de febrero, a las que no se presentar¨ªa. Ante el colpaso en los mercados, la oposici¨®n exigi¨® que la renuncia se anticipe al viernes y que el relevo de Berlusconi se nombre ya el pr¨®ximo lunes.

La barrera de los 500 puntos b¨¢sicos y el 7% de rentabilidad de los bonos a 10 a?os fue el punto de no retorno que llev¨® a Grecia, Irlanda y Portugal a reclamar la ayuda financiera de sus socios de la Uni¨®n Europea y de Fondo Monetario Internacional. Cuando se sobrepasa este nivel, los t¨ªtulos de deuda soberana del pa¨ªs en cuesti¨®n corren el riesgo de perder valor como garant¨ªa en el mercado interbancario y las c¨¢maras de compensaci¨®n -una especie de aseguradora entre prestamista y prestatario- pueden reclamar avales adicionales. A partir de ah¨ª se desata una espiral que, en el caso de Grecia, Irlanda y Portugal, condujo al rescate financiero.

Esa temida cota es la que ha superado Italia. El tama?o de la econom¨ªa italiana -con un d¨¦ficit p¨²blico limitado, pero con una deuda p¨²blica del 120% del PIB- le permitir¨ªa aguantar mejor el encarecimiento de los costes de financiaci¨®n, pero no por mucho tiempo. El tama?o de Italia tambi¨¦n pesa para urgir a una soluci¨®n europea global -y las reuniones celebradas esta semana para potenciar el fondo de rescates no lograron avances significativos-, ya que su rescate ser¨ªa muy costoso. Para hacerse una idea, basta tener en cuenta dos datos: Roma tiene una deuda total de 1,8 billones y entre noviembre y marzo el Tesoro italiano tiene que refinanciar unos 200.000 millones. Y algo m¨¢s que una an¨¦cdota: la etiqueta italianten -por los bonos a diez a?os italianos- se encaram¨® como asunto del d¨ªa (trending topic) entre los usuarios de la red social Twitter en Londres, la capital financiera de Europa.