El contagio de la crisis italiana empuja la prima de riesgo espa?ola a niveles r¨¦cord

Desde el verano pasado, los mercados dejan claro que desconf¨ªan m¨¢s del Gobierno italiano que del espa?ol, un triste sorpasso que autoridades y analistas espa?oles festejaron por lo bajo. Pero, ahora, el grado de desconfianza es tal, que la crisis financiera amenaza con desbordar a los l¨ªderes de la zona euro. Si la comparaci¨®n es Italia, el castigo a la deuda p¨²blica espa?ola es menor. Si la comparaci¨®n es con la propia Espa?a, la conclusi¨®n es mucho m¨¢s desasosegante: la prima de riesgo ha vuelto a los niveles que obligaron al Banco Central Europeo a comprar bonos espa?oles (e italianos) de forma masiva a principios de agosto.

Como subray¨® la semana pasada el presidente del Gobierno, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, la diferente percepci¨®n de los inversores sobre el ritmo de las reformas y la situaci¨®n pol¨ªtica en Italia y Espa?a ha alterado tambi¨¦n la percepci¨®n del riesgo. Tras el ¨²ltimo de los tres rescates de la UE (a Portugal, en abril pasado), la siguiente en las quinielas de los expertos m¨¢s pesimistas era la econom¨ªa espa?ola. Ahora, con la recrecida de las tensiones financieras, es Italia la que se ha metido de lleno en el escenario m¨¢s peligroso. El castigo a sus t¨ªtulos p¨²blicos es ya tan intenso como el que oblig¨® a Grecia, Irlanda o Portugal a pedir ayuda. La cosa no llega tan lejos en el caso espa?ol.

En todo caso, el destino de Italia y Espa?a sigue ligado a ojos de los mercados. La prima de riesgo espa?ola -el diferencial con el rendimiento del bono alem¨¢n a diez a?os- ha llegado hoy a los 414 puntos b¨¢sicos, muy cerca de los 417 que marcan el m¨¢ximo, alcanzado a principios de agosto. El repunte respecto al cierre de ayer ronda los 20 puntos b¨¢sicos, aunque palidece con el experimentado por los t¨ªtulos italianos (75 puntos b¨¢sicos m¨¢s, para alcanzar los 574 un nuevo r¨¦cord).

El v¨ªnculo, m¨¢s all¨¢ de la desconfianza sobre la sostenibilidad de las cuentas p¨²blicas, es que ambas son dos econom¨ªas demasiado grandes, con compromisos de pago de deuda demasiado elevados, como para que la actual red de auxilio europea pueda soportarlo. Un rescate obligar¨ªa, en cualquiera de los dos casos, una intervenci¨®n europea mucho m¨¢s ambiciosa, que no acaba de cristalizar.

Las Bolsas italianas y espa?olas encabezaron tambi¨¦n las p¨¦rdidas en los mercados burs¨¢tiles europeos, aunque en el caso italiano enmascaradas por la suspensi¨®n de cotizaci¨®n en varios valores. En Mil¨¢n, el retroceso lind¨® con el 4%, aunque luego se matiz¨® hasta terminar en el 3,78%. En Madrid, el Ibex 35 cerr¨® la sesi¨®n con una ca¨ªda del 2,09%.