La Reserva Federal vigila las decisiones europeas antes de pasar a la acci¨®n

Estados Unidos no tiene un problema de liquidez. Y ese es un argumento de peso para que la Reserva Federal se lo piense antes de reactivar la m¨¢quina de imprimir dinero, mientras mira de reojo lo que pasa en Europa, su gran amenaza para una reca¨ªda en la recesi¨®n. Sin embargo, el mercado le pide una acci¨®n preventiva. La opci¨®n menos costosa en este momento es la de seguir usando el arma del lenguaje. Y as¨ª lo hizo este mi¨¦rcoles, aunque con mucha cautela, al reiterar tras la reuni¨®n de su ¨®rgano decisorio que est¨¢ lista para actuar si es necesario. En la v¨ªspera se baraj¨® la posibilidad de que aplazara hasta mediados del a?o 2015 el objetivo de mantener los tipos a un nivel excepcionalmente bajo. Era un paso l¨®gico tras extender el mecanismo que le permite reinvertir lo que recauda con la venta en letras a corto en deuda a largo plazo.

El mercado estadounidense pide una acci¨®n preventiva a la Reserva Federal y la opci¨®n menos costosa en este momento es el arma del lenguaje

Al final queda todo como est¨¢, y eso que en el comunicado final admite que hay un empeoramiento de la econom¨ªa. La atenci¨®n se desplaza as¨ª hasta mitad de septiembre. Para entonces tendr¨¢ los datos de empleo de julio y de agosto, y sabr¨¢ si el Banco Central Europeo (BCE) ha pasado a la acci¨®n. Ben Bernanke, su presidente, podr¨ªa dar alguna indicaci¨®n adicional antes en el simposio de banqueros centrales en Jackson Hole.

Los analistas de la firma de calificaci¨®n Moody¡¯s dejan claro, en cualquier caso, que cualquier esfuerzo de la Fed para apoyar el crecimiento en EE UU necesita ir acompa?ado de una acci¨®n m¨¢s decidida del BCE para estabilizar la zona euro. Su previsi¨®n es que el crecimiento baje una d¨¦cima en la segunda mitad del a?o, al 1,6% del PIB. El riesgo de recesi¨®n lo pone en el 27%.

A este ritmo de crecimiento, tanto en Wall Street como en el seno de la Reserva Federal tienen claro que es imposible avanzar hacia el pleno empleo y las cifras que llegan del mercado laboral ir¨¢n a peor. El sector privado cre¨® 163.000 puestos de trabajo netos en julio, frente a 172.000 en junio. Y las previsiones siguen sin ser halag¨¹e?as.

Por si no fuera suficiente, el ¨ªndice de actividad industrial se coloc¨® en julio en los 49,8 puntos. Wall Street lo esperaba algo mejor. Todo lo que est¨¢ por debajo de los 50 puntos se considera como una se?al de contracci¨®n, zona que ya visit¨® en junio por primera vez en tres a?os. Dato, por tanto, al l¨ªmite que se suma a otros que confirman el debilitamiento econ¨®mico.

Es por este motivo por el que cada vez m¨¢s miembros de la Reserva Federal estar¨ªan dispuestos a actuar antes de que se materialicen los peores augurios. Es una estrategia preventiva que ya utiliz¨® Alan Greenspan en el pasado. En este caso se tratar¨ªa de compensar los riesgos de la crisis de la deuda soberana en Europa y su amenaza para el conjunto de la econom¨ªa global.